• 外资看多中国股票要走牛？

  2022-12-08 14:39:43 收藏

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近期大摩的一份报告引发市场关注。该报告将中国股票评级由“持股观望”上调至“增持”，这是自2021年1月以来，时隔近两年，大摩首次上调中国股票评级。

仔细看了一下，大摩把2023年底的MSCI中国指数目标从59点上调至70点，将恒生指数目标从18200点上调至21200点。新的指数目标意味着，大摩押注未来中国股票上涨幅度将超过10%。

报告还表示，中国股票新一轮牛市周期正在开启。大摩建议增配消费品公司以及其他广泛受益于疫情政策放松的行业公司，并建议增加离岸中国股票的配置。


除了大摩外，多家外资机构看涨中国股票的声音愈发响亮。美国银行、摩根大通、高盛等华尔街大行都提升了对明年中国股票相关指数回报率的预期，并表示尤为看好互联网、金融、科技创新、消费升级等前期承压较大的板块。

高盛预计MSCI中国和沪深300指数明年的回报率将为16%，其认为中国股票将在2023年跑赢其他市场，建议投资人增持中国股票。

外资为什么又突然集体看多中国股票呢？

个人认为主要有以下几点：

第一，从港股的角度来说，在过去的一年多时间里，恒生综合指数经历了大幅度下跌，从33000点左右跌到了15000点附近；这个跌幅超过了50%，这种情形下很多股票不仅仅是严重超跌，更为重要的是明显低估了。

当然不只是港股，A股的一些白马股确实也是从哪里起来的又重新回到了哪里，弹簧压得越紧反弹越凶，部分个股的确存在比较大的反弹潜力。


第二，目前的这个时间点确实是有些敏感，人民币在经历了前期的大幅度贬值，随着美联储加息步伐的放缓，人民币未来面临升值的窗口期。

从汇率的角度来说外资这个时候进来一定是获益的，大摩此时发表观点不仅仅能够迎合市场，而且是时机上跟市场节奏配合的比较好。

第三，对中国的股票以及中国的上市公司，在这之前外资不看多或者不看好也是正常的，毕竟我们有疫情管控的问题，对企业的生产和经营多少会带来一些波动和不稳定性；

而现在政策层面上已经出现了积极的调整，可以说对企业的经营状况在未来会有所改变，这在预期上表现的比较明显。

哪怕这种预期未来会有波动，但这都不是主要问题，股市看的还是实际的环境发生改变所产生的可能结果，只要这点达到了，市场就会从负面转为正面的积极有利因素，最近A股的反弹也基本体现到了这点。


假如从短期博弈的角度出发，大摩等外资机构错过了最佳的抄底时机，没有把握到最便宜的核心资产，如今开始看多中国股票，显得有点后知后觉。但是，大摩对市场的分析，并不局限于短期，可能是从中期的角度分析中国市场的投资价值。

虽然近一个月时间中国资产的反弹速度比较快，但目前中国股票市场的估值并不贵，也只是处于合理的估值位置，这个时候上调中国股票的评级，具有不一般的意味。

对于外资在这个时候纷纷看多中国股市，要一分为二的去看。从目前的态势看，还有延续涨势的可能，但是个人感觉再次直接向上的空间非常小了，历史上也显示，每次外资过度看多的时候，市场都会面临一次调整的。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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