开源证券：外部环境边际良好， 看好医药板块各细分领域的发展机遇
疫后复苏的第一年是2023年， 也是十四五医药产业规划的攻坚年， 政策加快落地年， 伴随着行业业绩的稳步增长(许多中药， 器械、 服务企业超出预期) ，年初我们对消费复苏持乐观态度 创新升级、 设备政策红利和国内替代三个市场， 预计将继续演绎， 在长期布局的时候，医药板块有很多细分赛道的优质成长股。
制药及生物制品： 供给端， 国内创新药大品种迭出， 并陆续进入商业化阶段。 政策端， 2023年7月28日， 上海市发布了《上海市进一步完善多元化支付机制，支持创新药械发展的若干措施》 的通知， 鼓励生物医药企业在支付端进一步创新发展。 同时， 广东省、 河北省、 北京陆续发布文件， 做好医保药品单独支付保障工作， 进一步为企业在支付端提供便利。 我们认为， 随着创新药商业化的推进， 相关企业可以快速回收现金， 有望促进研究管道的后续发展， 逐步进入良性发展阶段。 我们对创新药板块化的机会持乐观态度， 并重点推荐预计将从2023年医疗保险谈判中受益的目标。
药品产业链创新： 整体分化明显， 海外需求逐步稳定， 需要改善国内需求， 以海外客户为主，以商业化项目为主要收入贡献目标， 重点推荐一体化龙头， 临床CRO和仿制药CRO的结构性机会， 关注多肽产业的新增量。 科研服务整体分化明显， 海外需求相对健康， 需要改善国内需求， 重点推荐海外比例高、科研客户比例高的目标， 关注2023H2板块利润端的逐步恢复。
医疗设备更注重个股机会(部分标的2022Q3低基数) ， 医学影像设备和血液透析设备轨道。 高价值耗材是手术诊疗恢复的直接受益板块， 骨科、 血液净化、 神外、 普外、 内外等待或迎来强大的诊疗恢复和集采共振。 目前低值耗材仍有去库存影响， 提高产能的速度需要加快， 关注已完成去库存、订单量大的目标。 IVD诊疗继续复苏，同时迎估值修复， 对医疗反腐的影响较弱， 预计Q3诊疗强相关体外诊断个股业绩有望延续Q2高增长率。
从6月份开始，中药回调明显， PE目前处于行业中等水平， 对下半年积极拓展院外渠道持乐观态度 业绩稳定增长的股票。 经过上半年的回调，医疗服务已经企稳。 关注阿尔法属性强的体检， 面对Q3旺季眼科， 经营稳健的严肃医疗， 以及IVF、 康复等之前严重受损的赛道，目前反弹明显。 零售药店轨道个股机会， 对大并购项目落地预期持乐观态度， 以及具有突出估值性价比的目标。
推荐和受益目标
推荐标的： CXO：药明康德、 诺思格、 普瑞斯；科研服务：浩元医药， 毕得医药、 浩帆生物；制药及生物制品：东城药业， 人福医药、 华东医药、 九典制药、 中医：太极集团，博雅生物； 羚锐制药；医疗服务:国际医学， 美年健康、 锦欣生殖、 盈康生命、 迪安诊断、 希玛眼科；医疗器械：迈瑞医疗，开放医疗， 戴维医疗、 采纳股份、 华兰股份、 可孚医疗、 澳华内镜；零售药店:益丰药房， 健之佳。
受益标的： CXO：凯莱英、 诺泰生物；科研服务：药康生物， 诺唯赞；制药及生物制品：恒瑞医药， 贝达药业、 恩华药业、 科伦药业、 迈威生物、 荣昌生物、 科伦药业：片仔癀、 康恩贝；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科；医疗器械：联影医疗， 华大智造、 微创机器人， 润达医疗。
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