在上节课中,我们从成本结构、行业格局和未来趋势三个维度介绍了

在上节课中，我们从成本结构、行业格局和未来趋势三个维度介绍了风扇部件中的叶片。

今天的课，我们来谈谈塔筒的另一个重要组成部分。

所谓塔，又称塔，是整个风电机组的支撑结构，可传递机组重量，吸收振动。内部还设置了梯子、平台等结构，是风电机组日常运行维护中不可或缺的一部分。

在招标过程中，国内风电场一般采用整机和塔分开招标采购的模式，大多数时候提到的单元价格，不考虑塔。

市场空间

事实上，塔筒是一个非常昂贵的部件，前两年的招标价格已经超过了1万大关，每吨的价格已经达到了10300。

你知道，一套风电机组的塔通常是数百吨。如果是8MW直接驱动的海上风电机组，总重量为495吨，每吨价格近1万吨，这意味着塔的价值将接近500万台。

这种高单价的属性也使塔成为整个风扇供应链中最大的市场空间。

特殊之处

了解市场空间，一个自然的问题就在我们面前。那就是为什么塔值这么多钱？是什么因素主导了它的高价？

成本结构

要回答这个问题，有必要像上节课分析的叶子一样拆除塔的成本结构。塔的成本组成实际上与叶片非常相似，最大的部分是原材料。

上节课我们提到，原材料占叶片总成本的70%，而塔筒则更加夸张，原材料的成本占80%以上，

其中最重要的原材料，其实是钢。

然而，与其他风电部件相比，塔有一个很大的优势，即当原材料价格上涨时，向下游传输的能力更强。随着原材料价格的上涨，塔每吨的销售价格在去年第二季度也上涨到了1万元以上。

销售模式

为什麽会这样？这是从销售模式开始的。

大多数风电结构产品，如叶片，价格基本上是一年，每年年底都会与客户讨论明年产品的销售数量和价格，设置不会改变，原材料价格波动的过程，由制造商自行承担。

但塔不同，其投标交付周期短，通常为3至6个月，如3月份签订合同，根据钢铁价格设定销售价格，一般6个月后即9月交付，4月份签订合同至10月，5月份签订11月交付。

这样，全年订单分配到每个月，价格可能会发生动态变化，最终产品的交付价格相当于成本奖金模式，因此塔制造商可以保持基本固定的利润水平。

然而，中间仍然存在时差。例如，3月份的订单可能在7月份购买钢材，8月份完成制造，9月份完成交付。3月至7月钢材价格的变化仍将影响塔式制造企业的毛利率。如果钢材价格上涨，3月份签署的订单中的单吨利润将下降，否则钢材价格将下降，单吨利润将上升。

这就是为什么原材料价格的变化对塔式制造商有影响，但影响没有其他风电部件那么大。

竞争格局

在讨论了市场空间、成本结构和销售模式之后，让我们来看看塔管行业的竞争模式。

由于风电行业一直是国家大力支持和鼓励的对象，塔的生产工艺在整个产业链中相对简单，进入该行业没有门槛，因此进入该行业的玩家数量非常多，集中度较低。不仅有专业的塔式上市公司，还有许多中央企业子公司参与这一领域，还有一些小型区域制造商。目前，中国领先公司的市场份额仅为10%。

四大天王

目前，该行业已经形成了四大天王的格局，都是a股上市公司。这个名字也很有特色。它只是两个“风能”和两个“重工业”，即天顺风能、泰胜风能、天能重工和大金重工。

目前最具竞争优势的是天顺风能，也就是刚才提到的市场份额占10%的领先地位。去年天顺塔产量超过60万吨，其他三家在40万吨左右。

然而，从近三年的销售增长率来看，增长最快的是大金重工。

三年前，大金的塔式销量可以说是四家公司中最低的。更不用说与领头羊天空的顺比了，与泰生和天能相比，大金已经摆脱了一个位置差距。经过三年的快速追赶，大金与另外两家公司处于同一水平。

而且，随着收入规模的快速增长，规模效应逐渐显现。大金重工的财务、管理、销售费用被稀释，成为成本控制最好的塔式上市企业。

单吨毛利水平也进入了第一梯队。

展望塔管行业未来的趋势，市场集中度肯定会逐渐上升，四大天王的优势可能会越来越明显。

原因一方面是风扇大型化。在此过程中，塔的高度、直径和强度需要相应升级，制造难度和精度将提高，对安全和质量的要求将更高，行业的技术门槛将逐步提高。

另一方面，专业的塔头制造商本身也有一些独特的优势，如领先的技术和先进的生产设备，但也可以发挥规模效应。从毛利率指标也可以看出，四家专业的上市公司的毛利润高于那些试图插入的中央企业和国有企业。

因此，在塔管的细分市场，关注四大天王就足够了。其他公司未来扩张有限，市场份额难以大幅提升，无法掀起太多风暴。

总结

好了，我们先在这里介绍一下塔筒。让我们回顾一下，本课程介绍了塔的市场空间，未来达到1000多亿美元，仅次于叶片，成为风扇供应链的第二大细分市场；也分析了塔的成本结构，总结了80%的钢原材料，但与其他部件相比，塔企业面对原材料价格向下游传递的能力更强，这与其成本奖金和灵活定价的销售模式有关。

然后我们介绍了塔行业的竞争模式。虽然目前仍处于低集中状态，但预计未来将发生变化。这四个国王将在竞争中获得优势，成为最大的受益者。

以上是本课程的全部内容。恭喜你完成了另一节课的学习，下次我们再见面。

敲黑板

塔筒吨价8000-10000元，每套数百吨，成为整个风电机组非常昂贵的部件

未来，全球塔管市场空间预计将达到1150亿美元，仅次于叶片

原材料(钢材)占塔总成本的80%以上

与其他部件相比，塔式投标交付周期较短，因此可以采用成本奖金模式进行动态定价，原材料价格上涨到下游的传输能力也较强

由于生产工艺简单，门槛低，目前行业集中度低，但这种情况在未来会发生变化。专业生产塔的上市公司——四大天王有望加快扩张，提高市场份额