2024年1月投资总结

原创 价值人生

一、2024年1月投资总结

自2024年以来，包括场内组合、场外基金和港美组合在内的实际组合总收入为-5.85%。

2011年初至2024年1月底，实际组合净值为1元至2.9857元。年化收益率为8.72%。

2011年初至2024年1月底，沪深300全收益指数净值为1元至1.3523元。年化收益率为2.33%。

二、本期持仓总结

(1)场内组合仓位:

场内组合头寸前30位。

金选300、腾讯控股，贵州茅台，招商银行H、中国平安H、中国海洋石油，标普500ETF、股息低波ETF、A50ETFF，江苏银行、纳指ETF、伊利股份，日经225ETF、传音控股、豪悦护理、丽珠集团、中芯国际H、老凤祥在美国消费LOF、纳指科技ETF、纳指生物技术ETF、比亚迪、迎贡酒、长江电力、恒邦股份、宁沪高速、宁德时代、口子窖、全球芯片LOF、建设银行H。

(二)场外基金持仓:

前六大场外基金组合和港美组合。

中金优选300、消费红利、恒生a股龙头、全球医疗、标普中国a股红利、MSCI中国a50。

三、资产配置总结

资产配置存量资金，固定投资增量资金。

截至2024年1月底，沪深300指数的市盈率（TTM）10.29倍，市净率1.15倍，股息率2.94%。

2024年1月，中证A50指数成立。中证A50指数的市盈率（TTM）14.27倍，市盈率1.93倍，股息率2.86%。

看着沪深300指数的财务数据被低估，看着中国证券交易所A50指数的财务数据并不被低估。由于行业分布略有差距，前十名头寸差距不大。

图片来源：中证指数公司 2024年1月31日，沪深300指数数据

图片来源：中证指数公司 2024年1月31日，中证A50指数数据

估值是否便宜是由情绪因素叠加的基本面因素形成的。

由于市场周期、产业周期和政策周期的不同，这些判断并不容易。即使是美国桥水基金的研究周期也认为美国市场存在泡沫，结果仍在上升，结果仍有软着陆的希望。然而，当预期相同时，我们也应该接受平均回报的重力。

研究情绪周期相对容易。情绪从乐观到悲观，从悲观到乐观，都会影响市场的变化。

市场基本面的变化叠加情绪预期的变化影响市场估值，有效市场大部分时间是有效的，但有效性并不意味着正确，因为市场不一定反映未来价格，有复杂的因素，不一定是最有效的判断未来的因素。

基本面和情感共同作用，由于复杂因素的影响，简单地使用估值表，忽略了基本面，属于船剑的准确错误，底部越低，顶部越高；没有估值表判断，当情绪达到极端时，不能做反贪婪和恐惧，最终收益大于损失。

因此，在资产配置的基础上，我们应该努力寻找机会。当有更确定的机会受到情绪的影响时，我们更喜欢做一点。

例如，从全球市场分析来看，长期市场和小盘收益差别不大。虽然上海和深圳市场不好，但对平均回报的理解，这只是炒作，这只是一个陷阱。只要你不碰小盘子，这个月就不会损失惨重。作为中金公司的首选300指数，2023年的盈亏平衡，本月没有多少利润，只有亏损，我们才能感觉到稳定的盈亏平衡也是最好的。

至于股息策略和微盘策略，长期全球市场也有超额回报。

股息策略在沪港市场和日本市场较好，股息率往往高于国债利率；在美国和印度市场，它并没有超过指数，股息率往往低于国债利率。具体市场需要详细分析。

上海、香港和深圳市场的微盘股轮换策略有超额回报，但香港市场的流动性不好。但是，低流动性的一组可以完全删除。请注意，这是微盘股的轮换策略。长期年平均收益为10%，最小市值轮换为20%，年平均收益为30%。然而，吸引用户增加的有效方法将变得“过度有效”。随着用户增长速度的放缓，它将反向回归。阶段失败后，它将回到其长期应有的收入水平。

无论2015年的中小创新有多好，2021年的主要消费有多好，我都质疑会平均回归，结果基本面也有所放缓。而炒作的小盘可能什么都不是。至于微盘股，由于“高抛低吸”的轮换，具有长期超额回报的属性，不会回到原点，但平均回报时间可以很长，直到大量用户清理。当大多数用户放弃时，暂时的失败将换来长期的有效性。

简而言之，任何策略都很容易利用蜂拥，清理投资者，减少策略的蜂拥。总是做好跨策略的投资者属于幸存者偏差。

公司组合(60%仓位)：

Smart 基于Beta策略，多种策略共享。近年来，股息策略相对较好。在持有的公司组合中，2024年1月，许多公司创下历史新高。中国农业银行、长江电力、中国神华、宁沪高速、中国海洋石油、陕西煤炭等行业也分布在许多行业。一些创历史新高的公司冲进了组合前30个头寸。因此，2023年超过沪深300全收益指数，本月持平沪深300全收益指数。

场内基金和可转债组合(仓位30%)：

场内基金增持部分海外指数基金，做好全球配置。而且中金优选300指数也是微盈，所以本月场内基金组合表现最好。

可转债组合受小盘下跌影响，本月表现较差。

场外基金组合(10%仓位)：

Smarttt用于场外基金组合 以Beta战略为基础，以优秀战略兼顾全球配置为主，本月下跌5%。

时间很快，2月春节假期休息，交易日不到一半。做好资产配置，休息不怕外部影响，害怕无用，如何或如何，长期涨跌或由基本面带来，只要没有杠杆，你就可以跟随时间的价值。

人最宝贵的是时间，保持健康，保持健康的投资方式，慢慢等待复苏，快乐休息，穿越时间的河流。

如果生活达到了目标，就会有下一个目标，未来会随着时间的推移而联系起来。如果你管理好自己的健康和情绪，管理好自己的生活方式，没有内耗，状态好就赢了。