创新药品行业的回调基本充分，提示底部位置，注重优质目标的超卖机会【东吴医药朱国广团队】
重点推荐三个方向:1)高质量目标大幅超卖，估值或重建；2)海外预期和海外映射；3)大品种相关疾病领域和技术轨道。
板块观点：本次回调已达23年全年低点。与最高点相比，大多数目标调整了30%以上。回调行业和公司都不坏，公司内部价值也没有受损；情绪上，23年来，由于创新药品市场火爆，制药/创新药品行业的关注度和认知度大大提高。目前，关注底部位置，关注超卖机会！
政策观点：新的首发价格规定在新药网络阶段得到支持，创新药物价值由定性向定量转变，科学定价不同价值的创新，明确鼓励创新的态度！特别是2023年，政策环境持续边际改善，确定了审批和支付方向！
【A股】：百济神州、海思科、迈威生物、三生国健、泽京制药、迪哲医药、第一药等；
百济神州：中国创新药出海龙头，泽布替尼海外成交量持续加快，整体收入保持高增长，多季度持续亏损，盈亏平衡节点可见，PanKras/BTK、EGFR CDAC等值得期待。目标市值2500亿元，空间+50%。
海思科:特色创新pharma，消化不良，环伯酚成交量快。24年，四种创新药物陆续上市。环伯酚海外三期将在Q1上发布数据，预计BD授权将实现。DPP1、PROTAC等相继读取数据。目标市值400亿元，空间+50%。
迈威生物：Nectin-4 在尿路上皮癌、宫颈癌等10多种肿瘤中，ADC表现出优于EV的潜力。9MW2821单药Ⅲ期限正在进行中，一线联合PD1开始进入小组；宫颈癌数据将于3月份在美国SGO会议上披露，为FDA临床做准备；9MW2821全部二期完成，未来会议将陆续公布多适应症数据，期待海外BD授权。目标市值230亿，空间+90%。
三生国健:a股创新药自由领域领先，四大单品进入三期注册临床，数据陆续阅读。23/24年收入分别为10.0/10.5亿元，24年同比增长；归属于母亲的净利润分别为2.9/4.4亿元，24年增长率为50%。23/24年对应当前市值估值为42/28倍。目标市值200亿元，+50%。
迪哲医药:24年美国NDA有两种产品，3种产品有望出海。舒沃替尼ASCO或WCLC海外2L 根据NSCLC数据，第三季度向美国NDA提交，今年国内销售目标为3-5亿。戈利昔替尼24H1在中国上市，并在美国NDA上市。目标市值为240亿元，空间为90%。
泽静制药:第一个重组人凝血酶处方即将落地；杰克替尼骨髓纤维化于24年上半年获批，下半年斑秃NDA。重组人促进甲状腺激素BLA24年。ZG006(CD3/DLL3/DLL3)预计Q3将读取I期临床数据，预计将成为新的重磅产品。目标市值:目标市值200亿元，+70%空间。
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