国内人工智能芯片制造商正在崛起,预计国内化趋势将加快

简介：目前，国内经济正从传统动能驱动向新动能驱动转变，新动能是未来增长空间最广阔的领域。数字经济，AI、近年来，以高端制造业为代表的新驱动力方向不断催化，预计将逐步反映在股市的投资机会中。我们选择了2024年产业发展的十大产业趋势，预计将成为重要投资主线，供投资者参考：

1、计算能力：海外头部加速“内卷”，国内厂商正在崛起

计算能力是数字时代的新生产力。随着数据量的增加，算法模型越来越复杂，应用场景的深入和发展带来了计算能力需求的快速增长。人工智能的发展主要依赖于两个领域的创新和演变：一是模仿人脑的数学模型和算法，二是支持人工智能训练计算的半导体芯片。以人工智能芯片为代表的计算能力是人工智能的基石，随着大模型参数和训练数据的不断增加，芯片对计算能力的需求也进一步增加。2018年发布的GPT-1有1.2亿参数，而2023年发布的GPT-4参数接近1.8万亿。据估计，以GPT-4训练为例，计算能力约2.5万元为19.5TFLOPS(浮点运算每秒19.5万亿次)英伟达A100训练近百天才能完成。根据OpenAI数据，自2012年以来，全球AI计算能力需求增长了30多万倍。

在海外供应方面，人工智能芯片制造商之间的激烈竞争促进了产业的发展。2023年11月和12月，海外英伟达和AMD竞争激烈。 Instincth200 MI300X。H200在生成人工智能、大语言模型和高性能计算方面取得了显著进展。该产品配备了HBM3eGPU，成功突破了内存和带宽的瓶颈，不仅大大提高了推理速度和能效，而且具有超高性能计算能力。基于AMD最新的第三代CDNA架构，MI300X拥有惊人的1530亿晶体管，超过了英伟达H100的800亿晶体管。MI300X在FP8计算方面达到42 petaFLOPs，相较于H100的32 petaflops显示出显著的计算能力优势。AMD产品如果能成功实现量产，有望对英伟达构成强大挑战。英伟达和AMD之间的新一轮计算竞赛促进了头部产品在结构和技术上的不断创新，并继续引领行业的发展。

在国内供应方面，国内人工智能芯片制造商正在崛起，预计国内化趋势将加快。由于美国当局在2023年10月发布了新的芯片出口禁令，更严格地限制了中国购买重高端芯片，包括先进的计算半导体、半导体制造设备和超级计算机项目，人工智能芯片定位的趋势可能会加速，国内人工智能芯片制造商正在崛起。基于升腾系列AI处理器，华为在国内计算能力领域处于领先地位，构建了Atlas人工智能计算解决方案。2023年8月，科大讯飞发布星火一体机，宣布正在与华为合作打造大规模参数大型模型训练的国产计算能力集群，其性能将与英伟达的A100芯片媲美。这是盛腾910B芯片首款对外商业化产品，为盛腾产业链的未来展现了良好的前景。此外，上市公司海光信息、寒武纪等非上市公司推出了一系列国产AI芯片，如壁韧科技、绥远科技、摩尔线程等。总体而言，在国内替代的背景下，国内人工智能芯片正在加速追赶，具有巨大的性能发展空间和广阔的技术前景。

人工智能芯片作为计算能力的硬件基石，在需求端和供应端的双重催化下，全球人工智能芯片市场规模预计将继续扩大，中国独立可控的人工智能芯片发展势头迅速，市场规模增长预计将快于全球水平，关注国内芯片投资机会。据IDC预测，到2025年，中国人工智能芯片市场规模将达到1780亿元，21-25年，中国人工智能芯片市场规模将达到复合年增长率（CAGR）预计为42.9%，高于同期全球市场规模增长(32.1%)。随着中国人工智能下游需求的爆发和海外芯片流入的日益收紧，国内人工智能芯片的计算能力预计将继续迭代，未来的数量和价格是一个值得关注的长期总体趋势。

二、大模型:完善全球生态优化，加快国内大模型迭代

人工智能大模型正在掀起新一轮的科技发展热潮，重塑生产模式、优化产业结构、提高生产效率的赋能效应日益显现。大型模型是一种参数巨大的机器学习模型。随着人工智能硬件的发展，大型模型的快速培训成为可能，全球大型语言模型产业的发展进入了加速期。以OpenAI为代表的ChatGPT等大语言模型在2023年第一季度成为现象级产品，标志着人工智能大模型的实施取得了明显进展。此后，海外微软、谷歌、Meta 其他公司都发布了自己的大型产品，国内百度、阿里巴巴、科大讯飞等公司也迅速推出了自己的大型产品。根据赛迪顾问的数据，截至2023年7月底，国外发布了138个大型模型，国内发布了64个大型模型。

海外大模型产业率先起航，OpenAI 谷歌引领行业发展，成为强大的竞争对手。OpenAI以其领先地位逐步构建GPT生态系统，2023年11月公布的GPT-4 Turbo支持更大的上下文窗口，具有视觉、语音合成等新能力；GPT商店于2024年1月11日推出，支持生产和上传各种大型模型应用程序，促进OpenAI从软件服务提供商转变为生态构建者，预计未来将构建人工智能IOS生态。谷歌作为人工智能领域的老巨头继续追赶，2023年12月宣布将推出第一个支持本地多模式大模型Gemini，具有复杂的推理能力和先进的编码能力，可以理解文本、图像、音频等形式，可能接近甚至超过GPT-4性能，预计未来将与GPT系列竞争。

人工智能不断扩散到终端应用程序，实现大型模型的垂直应用程序。Open 人工智能率先发布了开源插件系统plugin。付费用户可以通过chatGPT访问互联网，并使用各种第三方插件，包括创建网页、视频编辑、数据分析等；后续GPT 商店为大型应用程序提供了平台。大型模型已进入行业确认期，实现了办公、教育、搜索引擎、金融、医疗、酒店旅游等场景的应用。随着C端高质量场景的实施，B端数据积累的优势凸显，大型模型带来的人工智能市场将蔓延到各种下游应用场景。

国内大模型竞争格局尚未确定，未来行业领先优势有望扩大。国内大模型正处于成长期，百度去年下半年发布了一句4.0的话、科大讯飞发布星火3.0、腾讯更新了混元大模型，数量和质量逐渐提高。根据SuperCLUE中文大模型排行榜，国产大模型的综合能力已超过GPT-3.5，接近GPT-4水平。此外，国内官员积极布局大模型领域，引导行业积极发展。2023年12月，国内首个官方“大模型标准符合性评估”公布，阿里云、百度、360、腾讯的大型模型产品成功通过评估，标志着其在通用性和智能性方面符合国家相关标准的要求。未来重点关注：1）随着时间的推移，一般模型领域行业领导者的优势将继续扩大，强大的技术、资本、人才和应用将使大型企业占据主导地位。2)中小企业面临挑战和机遇，可以依靠具体细分市场和数据处理的优势成为垂直领域的关键参与者。

三、消费电子:在硬软件加成下，人工智能引领消费电子新浪潮

科技产业周期的解读通常遵循从基础设施到硬件终端的规律，就像移动互联网从3G开始、从4G到智能手机。目前，人工智能行业也在遵循这一规律。2023年，国内外人工智能基础大型模型相继实施，2024年将见证人工智能模型等各种消费电子产品、AIXR、人工智能手机等相继亮相。

基于人工智能的消费电子产品已经开始首轮商业化。作为最适合搭载大模型的理想平台，首当其冲的是AIPC产品，搭载AI驱动显卡和AIGC应用。由于性能、内存、散热等优于手机，AI PC有望率先成为大规模落地的PC AI终端。今年1月，英伟达推出了Geforce RTX 40 所有由英伟达开发的SUPER系列显卡都是Ada Lovelace架构(第三代RTX)提供动力支持。由AI驱动的DLSS 3.在技术加持下，RTX 40 SUPER系列实现性能翻倍增长，支持RTX游戏和App500多种。在软件方面，英伟达还发布了许多由生成人工智能驱动的PC应用程序和服务，如ACE支持玩家与NPC进行自然语言交互，实现实时反馈；Tensort显著改进了文生图AIGC应用Stable Diffusion的出图速度，让每秒百图成为现实；Chat with RTX技术Demo可以将PC端侧大模型与本地数据连接起来，更好地了解用户。硬件端和软件端齐心协力，AIPC行业迎来了巨大的催化，预计将引领新一轮的PC消费热潮。

XR可穿戴终端的蓬勃发展可以与人工智能生成内容深度耦合，推动新的产业增长点。目前XR行业缺乏优秀内容的主要原因是内容制作成本过高。AIGC可以通过AI生成3D场景，为XR行业提供所需的大量虚拟空间环境和虚拟人物。以腾讯为例。在2023年的游戏开发者大会上，腾讯提出了自主研发的3D虚拟场景自动生成解决方案。建造一座25万平方公里的3D虚拟城市只需要几周时间。在过去，许多艺术家通常需要几年的时间才能完成它。同时，LLM模型和SAM模型有望提高XR设备的语言交互和物体识别能力，提高用户的交互体验。AIGC可以显著降低内容制作成本，提高用户互动体验，加快XR生态落地，推动产业发展。

AIGC赋能手机，各厂商推广移动AI应用布局。高通、谷歌等海外巨头不断推动移动终端生成人工智能应用布局，国内手机制造商也在开发大型终端应用，以促进移动终端人工智能智能助理的发展。自2023年8月以来，国内外智能手机品牌积极引进AI功能， AI手机相继亮相。手机制造商将重点放在配备本地人工智能大型模型的智能手机上，使智能手机能够实现智能交互、人工智能文本创建、人工智能图纸修复、实时语音翻译等特色功能。随着人工智能在系统协作层面的不断成熟，用户体验将得到有效提升。移动技术创新有望缩短换机周期，带动全球智能手机出货量回归正增。

在硬软件的加成下，AI浪潮有望逐渐蔓延到中下游消费电子应用市场。建议重点关注:1)AIPC：联想、惠普等传统巨头将迅速引入AI驱动显卡和AIGC应用的个人电脑产品，关注国内PC产业链的机遇；2)AIXR：苹果有望引领与AIGC深度耦合的可穿戴终端产业链的快速发展，国内XR设备生产产业链有望受益；3）AI手机：配备本地AI大型移动设备，在大模型上取得突破的华为、谷歌、VIVO等厂商有望拔得头筹。

四、数据要素：加快系统化建设，促进数据与产业融合发展

数据要素是国家基础设施建设的战略资源，近年来市场规模迅速扩大。随着国家顶层设计的不断增加和“十四五”规划越来越重视数字经济的背景，数据要素市场进入系统化建设的快速发展阶段，市场规模迅速增长。预计2023年市场规模将达到1300亿元左右，预计到2025年将超过2000亿元。在细分领域，各环节的市场规模分布相对均衡，数据生产、流通、应用和生态保障环节的市场规模超过50亿元。

数据要素是推动中国经济高质量发展的新动力，政府政策的密集出台促进了行业的加速发展。受地缘政治等多种因素的影响，各行业的产业链安全越来越受到重视，数据安全是建立国家安全的基础，数据要素也是促进劳动力、技术、资本等生产要素增长的关键。因此，近两年来，国家和地方政府频繁出台相关政策，帮助数据要素产业，激活行业潜力，加快数据基础设施建设。特别是进入“十四五”规划的“数据二十条”政策和数据要素措施，已成为全面系统发展行业的重要依据。2023年10月，国家数据局正式成立，承担推进中国数据要素基础设施建设、数字经济建设方案、国家数据战略等多项重要责任。在国家高度重视的情况下，预计数据要素产业将继续受到政策的催化，从而加速发展。

除了国家战略需求外，人工智能领域的快速发展也推动了数据要素产业的需求爆发。2023年最新AI大模型GPT-4的数据需求量是上一代的10倍以上。健全的数据供给侧生态产业链将丰富数据集，降低数据采集成本，这是推动中国人工智能领域高质量发展的必要条件。此外，2024年开始的“数据要素x”行动目标是在未来三年内整合和发展12个行业，包括数据和工业制造、科技创新、金融服务和医疗卫生，为数据要素行业带来跨行业创新和协同增长的巨大机遇。

未来，人工智能的快速发展将推动数据要素供给侧改革。作为人工智能大模型训练在数据要素领域提供的训练数据对数量和质量有严格的要求。目前，我国人工智能产业缺乏高质量的数据集供应，主要是因为数据产业链的发展处于初级阶段，需要提高技术数据质量，为大型模型开发补充足够的营养。随着收集、存储、流通、安全等领域整个产业链的系统建设，各细分领域的重点和难点技术可能逐步取得突破和创新，中国也将在发展阶段完成基础数据领域的发展和建设，向“数字中国”全速发展。同时，数据元素与各种新的经济驱动力交织融合，数据价值与行业发展交织在一起，数据引擎注入了强大的动力。

在投资方面，建议重点关注数据要素产业链：1）数据供应：数据供应商、数据服务提供商；2）数据流通：数据交易所参与企业；3）数据需求：数字转型服务提供商和数据应用程序。

五、智能驾驶:进入新阶段，加快高级智能驾驶落地

随着渗透率的提高，国内新能源汽车销量继续超出预期，汽车发展从电气化进入智能化新阶段。需求方面，2023年中国新能源汽车销量高达949.5万辆，市场份额高达37.74%，生产销量居世界第一。2023年12月发布的《2024年中国汽车市场总体预测报告》预计2024年中国新能源汽车销量将达到1150万辆左右。国内新能源汽车的强劲需求构建了汽车智能基础，汽车行业已进入新能源汽车智能驾驶的新阶段，智能网络汽车作为汽车和电子、信息通信、交通创新的重要载体，其发展优化城市产业结构，提高城市交通效率，提高城市税收收入，逐步从测试示范渗透到商业应用，预计未来市场规模将迅速扩大，从单一交通转变为智慧城市建设的重要节点。

该政策是智能驾驶行业的重要驱动因素。近年来，国家一级出台了支持政策。其中 2023 年11 月、12 每月发布《关于开展智能网络汽车准入和道路交通试点的通知》、通过前者对自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行) L3/L4 对自动驾驶的准入规范进行了具体要求，首次明确了高级智能驾驶事故的责任归属，同时开展了第一批企业的选拔工作，后者对自动驾驶汽车的适用范围、应用场景、人员配备、运输车辆、安全保障和安全监督等八个方面提出了明确的要求。该政策为智能驾驶行业提供了重要的指导和规范，预计将继续加快智能驾驶商业化的实施。

高级智能驾驶预计将在24年内加速实施。目前，许多智能驾驶新能源汽车为高级智能驾驶设置了硬件冗余进行升级。许多制造商已经获得了L3智能驾驶测试许可证，消费者对自动驾驶持更开放的态度。从计算能力的角度来看，一些汽车公司已经布局了足够的硬件基础来支持L4智能驾驶，而特斯拉的Modle 3、Modle Y、Modle S和Modle X，小鹏的P5、P7、长安Uni-T、问界M7、在感知能力、计算能力等方面，威莱ES8等热销产品已能满足L3级自动驾驶的需要。宝马、智己、奔驰等汽车公司在《指南》和《通知》发布后，都获得了所在城市的L3智能驾驶执照，并进行了L3驾驶测试。同时，根据麦肯锡中国的调查，中国消费者普遍对自动驾驶保持开放态度，为24年高级自动驾驶商业化提供了良好的市场环境。

在投资方面，未来重点关注：1）智能驾驶相关技术突破：随着人工智能、大数据、云计算等技术的发展，预计高级智能驾驶技术将继续取得重大突破，特别是驾驶舱、感知、决策和控制系统；2）商业应用加速：预计更多国内汽车厂将推出具有高级智能驾驶功能的新车型，同时，旅游服务提供商可能会开始大规模部署自动驾驶出租车或无人配送车辆；3）车联网：智能驾驶的快速发展为车联网提供了着陆空间，重点关注路边核心设备、通信终端和设备、信息安全等环节。

六、人形机器人：商业化井喷正好，工业化加速着陆

商业机器人产品迎来井喷，涉及多个应用领域。在CES 在2024年展会上发布了10多款商业机器人产品。三星、LG 推出智能家居机器人，提供智能家居管理、陪伴等功能；科沃斯推出多功能清洁一体机地宝 X2 COMBO；9号公司推出赛格威智能割草机器人；开普勒推出先锋系列通用人形机器人；Embodied推出教育机器人Moxieee； AI；宇树科技推出了全尺寸通用机器人Unitreeeeeeee H1，所有重要的技术参数都完全超过了Tesla-1、Tesla-2；Enchanted分别推出了面向医院和酒店的Miroka和Miroki；Richtech Robotics升级了双臂机器人ADAM的AI功能，ADAM可以执行模仿人类精度倒啤酒等更复杂的任务。

加快实施重磅政策产业化。工业和信息化部于2023年11月2日发布了《人形机器人创新发展指导意见》 2025 2027年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、四肢”等关键技术取得突破，确保核心部件的安全有效供应；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提高，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。这是世界上第一次，政府真正发布了一份顶层设计文件，具有总体规划、明确目标和切实可行的方法，并将重点放在推动人形机器人产业发展的具体细节上。

2023年是许多机器人企业发布人形机器人产品的第一年。该行业已进入实质性发展阶段。预计2024年可能进入小批量生产的第一年，这将带动整个产业链受益。弗若斯特沙利文预计，2028年中国智能服务机器人及其解决方案市场规模将达到1832亿元，2022年至2028年CAGR将达到23.5%。2023年11月，人形机器人研发企业傅利叶智能透露，傅利叶通用人形机器人GR-1已实现批量生产，并于9月开始预售，目前已陆续交付。展望未来，我们认为智能机器人有望在2024年实现小规模量产，2025年有望大规模量产，带动整个产业链受益。重点关注电机、滚珠丝杠、减速器、传感器等产业链价值较大的零部件。

七、低轨卫星通信:从0到1，全面铺开低轨卫星网络

低轨卫星通信用途横跨军民等领域，具有重要的战略意义。现金流盈亏平衡证实了商业模式的可行性。在民用领域，星链拥有优秀的用户体验。根据PCMag数据，星链下载速度最高超过200mbps，延迟为20-50ms。此外，星链的Direct To Cell服务将于2024年支持短信，并于2025年推出语音和数据服务，适用于所有不需要新硬件或应用程序的现有4G和5G手机。2023年11月，据Spacex首席执行官马斯克介绍，Spacex的星链业务实现了现金盈亏平衡，证实了商业模式的可行性。

国内卫星通信应用领域不断扩大，商业化进程加快。随着国内手机和车载卫星通信的加速渗透，中国联通已经完成了第一个手机直接卫星验证，华为率先实现了手机直接卫星；吉利未来第二批旅游星座 11 颗卫星预计 2024 年初发射，赋能汽车自动驾驶等领域。随着卫星通信逐渐成为手机的标准，叠加汽车等新兴应用领域的出现，国内卫星互联网业务的实施或加速，C端应用空间广阔。

近地轨道资源有限，预计2024年将是实现我国低轨道卫星通信0-1的关键一年。根据国际电信联盟（ITU）根据规定，位置、频段等近地轨道资源主要以“先到先得”的形式分配，申请相关频率的单位必须在7年内完成卫星发射和信号验证，才能真正拥有该频率的使用权。为了抢占近地轨道资源，中国已经申报了多个互联网星座计划，预计发射卫星约4万颗，其中最大的是GW星座计划预计发射卫星约1.3万颗。GW计划于2020年9月申报，因此发射和信号确认必须在2027年完成，时间紧迫。此外，G60星链也将于2024年开始批量发射。2023年，中国完成了卫星互联网相关卫星发射4次。与以往相比，速度明显加快。预计2024年将是卫星互联网相关卫星大规模发射的关键一年，实现中国低轨道卫星通信0-1。

预计2027年市场空间将超过7000亿元，未来将重点关注卫星发射产业链、可重用火箭研发进展和卫星互联网未来发展趋势。据德勤预测，预计2027年中国低轨道卫星网络总规模将达到3950个，预计卫星制造、发射和地面设备总投资将达到1690亿元，卫星运营市场空间将达到7000亿元。未来的重点是：1）由于卫星发射是低轨道卫星通信产业链中最关键的环节，发射成功的数量和一箭多星的数量决定了行业空间的上限。在产业链层面，空间段和地面端基础设施建设第一，通信负荷、相控阵雷达、信关站核心网络等上游卫星制造发射和地面站环节将受益深远；2）可重复使用火箭可以大大降低单星发射成本，是实现低轨道卫星通信大规模商业应用的痛点，类似于SpaceX试验，我们认为，预计未来1-2年将实现轨道可回收利用；3）卫星互联网的未来发展趋势，如星处理、星间链路、手机直接连接、高低轨道协作、星频率共享、低轨道导航增强等。

八、低空经济:EVTOL有望成为新的“爆点”

自2023年10月以来，低空经济相关政策密集出台，高度重视，深圳经验有望在全国逐步推广。自2023年10月以来，低空经济相关政策密集出台。2023年10月27日，国家发展和改革委员会等七个部门发布了《关于重新推进深圳综合改革试点创新措施和典型经验的通知》，提出了22项深圳创新措施和典型经验，其中创新低空经济发展新机制计划在合格的特定范围内推广。2023年12月12日，经济工作会议将低空经济定位为“战略性新兴产业”展望2024年，我们认为深圳经验有望在全国逐步推广。

2025年低空经济对国民经济的贡献将达到3-5万亿元，产业链完善，市场空间广阔。低空经济产业链完善，目前以无人机产业为主。据深圳市交通局统计，2023年，深圳新开通了77条无人机航线，共开通了156条航线，完成了60多万架载货无人机。到2025年，深圳将布置600多个低空飞机起降平台，市场上开通220多条无人机航线，连锁企业超过1700家，产值超过1000亿元。根据IDEA低空经济白皮书，到2025年，低空经济将为中国国民经济贡献3万亿至5万亿元，市场空间广阔。

EVTOL处于0-1的早期阶段，预计2030年前CAGR将达到18.3%，预计将成为低空经济的新爆炸点，未来将重点关注量产交付和适航认证。低空经济中的飞行汽车（eVTOL）2023年，多家公司在0-1早期成功试飞，想象空间更大。Acumen基于市场研究和咨询公司 Research and Consulting数据，EVTOL市场规模将在2030年实现 305.19亿美元，CAGR为18.3%，预计将成为低空经济的新爆炸点。展望未来，evtol将在2024年巴黎奥运会期间试运行，预计2025年将进入大规模生产阶段，未来将重点关注大规模生产交付和适航认证。

九、MR：Vision Pro开启了一个新时代，安卓平台的奇点即将到来

苹果Vision Pro于2月2日在美国时间正式推出，开启了MR的新时代。1月19日，苹果Vision Pro在美国开始预售，并于美国时间2月2日正式开售。Vision 苹果M2芯片和R1协处理器的双芯片方案用于Pro硬件配置 Pancake光学方案，Micro OLED 支持100Hz高刷的4.3K显示屏。在系统方面，新的空间计算平台Vision OS，真正改变用户操作模式，给用户革命性的使用体验。苹果 Vision 与前代相比，Pro参与了 XR 设备制造商在产品定位、软硬件性能、生态等方面具有优势，有望打破 XR发展瓶颈，促进产业长远发展，带动上下游整个产业链受益。

第二代骁龙XR2+芯片由高通推出，安卓平台MR大规模推出奇点即将到来。2024年1月4日，高通科技公司宣布推出第二代骁龙XR2+平台。该平台采用单芯片架构，支持90Hz4.3K显示分辨率的空间计算。它可以支持12个或更多摄像头和强大的终端侧人工智能，并跟踪用户的运动轨迹和周围环境。另外，为了帮助 OEM 高通技术公司还推出了由歌尔开发的全新MR和VR参考设计，加快了产品上市。我们认为，芯片性能的提高有望促进安卓XR软硬件生态的发展，安卓平台MR大规模推出奇点即将到来。

预计2023-2029年，CAGR为41.2%，未来将重点关注MR新产品的发布、爆款应用和内容的推出。在渗透率提高后，预计国内XR制造产业链将受益。中国商业产业研究院预测，2023年全球MR市场规模将达到526亿美元，2029年MR市场规模将达到41.6亿美元，CAGR将达到41.2%。在内容方面，苹果已与迪士尼、NBA和美国职业联合会合作，未来将推出一系列3D电影和电视内容，预计将引领XR内容生态的发展。展望未来，我们认为廉价MR产品的发布、热门应用和内容的推出有望促进MR的普及。未来，我们将重点关注：1）三星、华为等MR新产品的发布。2)空间音视频、游戏、流媒体等爆款应用和内容推出。3)产品渗透率提高后，预计国内XR产业制造产业链将受益，包括芯片、屏幕、光学和传感器等增量部件，以及装配OEM、显示、结构部件、模块、设备等环节。

十、氢能：政策引导，风光氢一体化项目不断落地

氢储能可以解决可再生能源消耗和互联网接入的问题，风景氢一体化项目正在不断规划和实施。随着光伏和风电装机规模的增加，电消耗和上网问题逐渐突出。风光耦合电解水制氢可实现风光装机无地域限制。近十年来，我国光伏和风电成本迅速下降，为快速提高装机规模奠定了基础。然而，风景发电的波动性限制了其规模的进一步扩大，因此需要储存以抑制波动性。目前，氢能和传统电池技术被认定为储能，纳入强制储能需求的可计比例，可再生能源装机叠加储能需求，上游供应侧将促进氢储能的发展，风景氢一体化项目正在规划和实施，只有内蒙古批准实施风景氢一体化项目已达到31个，绿氢规模54万吨。

引领氢能产业发展的政策。回顾政策历程，早在2022年3月，中国发布的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》正式确立了氢能的战略地位，提出到2025年，基本掌握核心技术和制造技术，燃料电池车辆数量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源产氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。2023年7月，国家发改委等六个部门发布的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》是第一个国家氢能标准。该系统构建了氢能生产、储存、运输和使用的全产业链标准体系，涵盖了基础和安全、氢制备、氢储运、氢加注和氢能应用五个子系统。

预计2060年中国对氢气的年需求将增加到1.3亿吨左右，未来将重点关注制氢技术、储运技术和燃料电池的关键技术突破。根据中国氢能联盟的预测，在2060年碳中和的情况下，中国对氢气的年需求将增加到1.3亿吨左右，约占终端能源消费的20%。我们认为，我们需要关注以下投资趋势：1)氢技术领域，未来关注电解槽关键部件和材料技术突破；2)储运技术，未来关注氢储运设备材料迭代升级和氢储运设备设计制造创新；3)燃料电池领域，未来关注工艺改进、自动化生产线建设、新材料研发，协调关键核心部件不断优化，促进生产成本下降。

风险提示

本文基于历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议。

来自 兴证策略：2024年十大产业趋势值得关注