低空经济产业有望成长为未来投资者关注的重要产业

1.短中远视角分析低空经济

从政策支持的角度来看，低空经济受到了高度重视。自去年10月以来，政策不断增加，表明政策端对行业的积极态度。

产业进展显著。例如，亿航智能获得了第一个适航证书，并在短期内从政策和产业两端发生了积极变化。低空经济市场前景广阔，短期规划，中期商业模式有望实施，长期市场空间巨大，值得关注。

2.概述低空产业投资战略

关注方向：关注低空经济中的生产端和基础设施端，生产端涉及新力量和主机制造商，基础设施端关注四个网络建设。

政策推广：政策自上而下推进，地区政府积极实施低空经济：简化空域管理和适航证审批流程。

技术与应用前景:关注、复合翼、倾转旋翼三种技术；适航证的进展和不同飞机针对不同的应用场景，易航和风飞相对领先。

3.低空产业链分析与投资机遇E维特的整体结构分为航空电气系统、电机驱动和碳纤维外壳，其中电子设备、电池和电机约占1/3。

值得关注的企业包括电机和电池领域的时代、国轩、电动驱动领域的龙电机、中航高科技和碳纤维领域的高温复合材料相关企业。

全球E维特市场预计将在2040年达到1万亿美元，中国市场预计将占到30%;民用、观光旅游、医疗救援和物流都是潜在的应用领域。

4.低空产业链全景分析

深圳低空经济投资约55亿元，主要用于建设服务网和航路网，涉及数字空间管理和北斗网格化处理。

空网的主要功能包括通信、导航和监控，涉及5G移动通信和卫星低轨技术，中兴、华为等公司参与建设。

预计基础设施投资将达到50亿元，深圳计划建设9个大中型枢纽和多个小型机场，预计将于24年下半年或25年实施。

5.低空经济产业链透视

获取和销售适航证：产品已获得适航证，官方指导价为239万，订单量为500-600，表现为供不应求。

6.分析低空经济产业链的前景

自2020年以来，中科新图一直在布局低空经济。其子公司北斗伏羲致力于路网的空间数字化。公司具有与数字地球相关的技术优势，是一个值得关注的投资方向。

印度股份和其他产业链公司正在深入控制低空经济领域的舞蹈。低空经济产业有望成长为未来投资者关注的重要产业。

民航局高度重视低空经济，可能会有后续的人员和结构调整，表明政府对低空经济的重视，表明未来的持续发展。

会议实录

首先，我建议从短期、中期和长期三个角度关注低空经济市场。

在短期内，行业政策发生了巨大的变化。去年10月，低空经济首次被写入经济工作会议，今年也被列入政府工作报告。我们观察到，各省和部委都在加快相关政策的研究。该行业对此非常热情，反映了政策在政治层面的重要性。因此，在短期内，我们已经看到了许多行业变化的迹象。

其次，产业发生了显著变化。广州亿航智能E216在中国首次获得适航证书，油头企业取得了显著进展。我们预计3月25日 日，蜂飞智能将获得载货市场许可证。因此，无论从政策还是产业发展的角度来看。短期内发生了重大变化。

中期，运营模式即将实现。虽然低空经济概念已经提出多年，但商业模式尚未实施。预计易航智能将在今年6月前获得景区旅游运营许可证。此外，如果美团无人机外卖在深圳运营60万次，这些例子表明商业模式已经开始具体实施。

从长远来看，我们看到了巨大的市场空间。城市通勤、机场接股、城际交通等，将逐步投入使用，

从安全性和距离的角度来看，各种类型的设计都有自己的重点，以适应不同的场地数量。例如，EVO占地面积小，整体使用安全性高，载人EVTOL故障率要求高，达到1乘以10~-9的水平。

最后，就EVTOL设计的门槛而言，最重要的是冗余设计，这使得飞机很容易飞行，但很难确保安全和预防事故。难点在于建立整机设计和集成的能力，重点是确保整个系统的可靠性。

3.低空产业链分析和投资机会首先要拆分日维特的整体结构。它可分为三个部分。第一部分是航电系统，其价值约占总值的30%。第二部分包括电机和电动驱动系统，价值约为35%。其中，电池和电机环节占据了主要部分。第三部分是E维特的机身结构，主要采用碳纤维材料，其价值约占35%。因此，成本结构大致分为三等分：电子和航电设备约占三分之一。电池和电机约占30%，机身结构约占三分之一。

从产业链寻找投资机会的角度来看，重点关注电机和电动驱动系统相关企业。例如，新能源、国轩高科技等领先企业正在进入电池领域的市场。在电动驱动系统方面，卧龙电动驱动在布局上处于领先地位。在碳纤维方面，中航高科技公司因其产品被大多数适航证飞机使用，值得关注。在高温复合材料生产等其他方面，恒生等企业也进行了合作。

在全球范围内，欧洲和美国的技术，特别是在某些领域，仍然处于领先地位：风飞、沃兰特、未来视觉技术和其他公司也在积极推广。通过市场认证，他们逐渐达到了载体和载人的目标。例如，沃兰特首次成功飞行，并已有公司提交了适航证书。我们预计，这些公司未来的市场进展将非常迅速。

根据摩根士丹利的预测，到2040年，全球市场模式将达到1万亿美元，其中中中国市场将占30%。我们认为，这将是一个万亿美元的市场，一个尚未开发和巨大潜力的行业之一。例如，国内C919 民航运输也属于这一点。

在国际市场认证方面，虽然全球民航局很难认可，但一些国内企业，如一行智能，已经获得了50%的海外订单，显示出我们可以进一步推广的市场潜力。

墨苯AE200等E维特企业产品、莫兰特的V125-100 等等，在市场上占有一席之地，其中旅游是一个关键的需求领域。元宵节期间，一航交付的E维特在洛岗市中心公园展示了令人印象深刻的飞行表演，预计将于6月开始试运行。

在终端需求方面，除了旅游，医疗救援和物流也是一个重要的市场。例如，目前的外部服务已经显示出对低空经济的需求。从长远来看，城市交通和城际交通将成为更大的市场空间，预计低空旅游的成本将降至每公里1.5美元。

最后，我们讨论了低建设的情况，其中深圳、上海等城市已经开始了相关布局。深圳下了5亿多个订单，旨在建立包括服务网络在内的四个网络，以支持未来的空运需求。

4.全景分析低空产业链

基本上，深圳投资的5亿多元主要用于建设服务网络，也可能包括部分航路网络。目前，皮革供应商主要是民航局第二家和中电科28家企业，在中国具有较强的竞争力。

航网建设本质上是指3D地图建设、城市CIM空管理和飞行管理。这涉及到空间数字化的问题，即如何实现低空领域的数字化处理。这可能需要电网处理，主要由中利星图的北斗伏羲等企业建设。

空联网主要实现通信、导航和监控功能。通信可能采用多种模式，包括5g和卫星低轨通信。参与企业包括中兴、华为、移动、电信和中国联通。在导航和视觉方面，四川、九州等企业的设备也将参与建设。整个项目的建设预算估计约为50亿美元。

基础设施煎炸。深圳计划建设9个大型枢纽。大约有20个中型枢纽和几个小型机场。这部分投资可能稍晚，预计将于2024年下半年或2025年建成，城市UIM 基础设施建设将达到成熟阶段，可投入使用。

在管理网络方面，UIM不能简单地归类为传统的民用航空管理。预计将增加更个性化的设计，以满足低空领域的特殊需求。在网络特性方面，原网络为中心辐射结构，表面UIM网络效率较高。例如，它的飞机可以飞行30公里，基本上可以满足城市的主要需求。低空经济的大脑空气管理网络主要依赖于5G、以及ADS-B视技术，北斗和低轨服务。

北斗3号定位导航教时和短报通信将更好地应用于飞机。虽然早期主要是多模组合，但随着北斗的成熟。北斗在整体上将占据更重要的地位。ADS-B技术将解决低成本控制问题，使我们能够更好地监控飞机的状态，这是一个更可行的解决方案。

最后，对相关企业进行了梳理。昨天的会议进行了初步分析，目前增长了近10%。我们将讨论两部分：一是维度建设和制造企业，其中制造商包括整机和核心配套设施。整机制造商主要有航天智能、澳威科技、中智股份和山河智四家。

5.低空经济产业链透视

首先，我们反复提到他的产品已经获得了适航证，今天已经在淘宝上架，官方导价为239万。6月份，适航证发放完毕，OC(运营证)基本可以进行运营。目前的驾驶订单约为500至600份，意向订单可能超过1000份。目前的供应远远不能满足需求，所以我认为这是一个核心投资目标。

其次，万丰奥藏主要通过收购世界第三大通用飞机制造商钻石航空，在低空产业链中发挥着重要作用。该公司还宣布将承担moto的研发工作，这也是一个展示投资目标。从目前的市场趋势来看，它应该是该行业的领先企业。

第三，中国分公司于2003年9月发布了一维投资开发计划。作为中国航空工业唯一的直升机平台，其影响力非常大。中国航空工业在适航证书和载人领域具有天然优势。因此，作为其低空经济运营平台，中国分公司有着广阔的发展空间。

山河智能主要生产低空飞机，与公众深入合作，开发新产品。随着时间的推移，我相信其产品具有很强的竞争力。

海特高科技主要生产EVO飞行模拟机，预计未来将面临巨大需求。EVO产品生产后，还具有强大的模拟培训功能。

下一步是卧龙电驱和中航高科两大核心供应商。卧龙电动驱动继续深化电动航空领域一般战略合作，与民航局、张飞北研中心和国内多家微透明生产企业保持密切合作。中航高科技是国家航空预制材料和结构件领域的龙头企业。目前，其产品已广泛应用于飞机制造，并与E维特相关企业合作。其产品主要用于已取得适航证的产品，我们认为未来很多企业都会依赖中航高科技产品。

此外，四川九州在控制产品方面处于行业领先地位，其空管产品已在绵阳试点应用，并成功推广。深圳最近对该公司进行了调查，并可能在深圳建立新的试点项目。

川大智胜主要开发低空安全控制监控雷达系统，提供低空飞行服务解决方案。其产品在低空领域具有优势，特别是在与民航局的竞争中。

纵向和横向股份制造无人值守系统和大型载重无人机。公司在固定和旋翼复合翼领域处于国内领先地位，并将推进“百县千镇万机库”战略，有望实现良好发展。

最后，深交易是低空经济领域的核心目标之一。城市位于深圳，是低空经济的重点试点城市，也是全球无人机产业的中心。在整个建设过程中，深交易将发挥非常重要的作用，值得关注。

6.分析低空经济产业链的前景

自2020年以来，中科星图一直部署低空经济领域，并拥有低空通航产品和项目的基础。北斗伏羲子公司的主要工作是在航路网上实现空间数字化，利用公司的数字地球技术优势在这一领域具有显著的竞争力。

近日，投资者深入挖掘与EVTOL(电垂直起降飞机)产业链相关的投资目标，如印度一流股份等企业，参与了EVTOL的发展。我们坚信，EVTOL产业将发展成为一个巨大的产业。产业链上的公司将取得长足的进步。因此，目前是一个重要的时刻。我们应该高度重视低空经济的发展。我们预计将有更多的企业和地方政府加快低空经济的发展。

据了解，民航局非常重视低空经济，并要求各部门在加班紧急会议上报告低空经济的进展情况。此外，人员配备也将发生重大变化。这表明民航局非常重视低空经济，因为民航局的人员结构通常相对稳定，而较大的扩张反映了对低空经济的关注。低空经济是中国未完全发展的万亿产业，未来将继续推进。产业链交流