事件:公司发布2023年和24Q1业绩公告
2023年营业收入40.03亿元，同比+22%；归母净利0.54亿元，同比+32%；扣除0.4亿元净利润，同比+26%。24Q1实现营业收入15.33亿元，同比+134%；归母净利1.01亿元，同比+505%；扣除0.95亿元的非归母净利，同比+443%。
赛力斯、理想等客户成交量大，收入增长高
收入方:1)公司主要客户整体需求良好。赛力斯、理想、上汽大众、上汽乘用车2023年和24Q1的总销量分别为268.4、57.5万辆，同比分别+13%、+18%。2)价格，赛力斯销售比例的增加带动了自行车平均价值的增加。从客户结构来看，公司四大客户中赛力斯销量占23Q4的比例迅速从2%上升到7%，24Q1继续上升到15%。
产能利用率的提高带动盈利能力的修复
公司2023年毛利率约12.9%，同比+1.6pct；净利率约为1.4%，同比+0.1pct。24Q1毛利率约14.0%，同比+3.2pct；净利率约6.6%，同比+10.4pct。我们认为，盈利能力的提高主要是由于问界等车型的热销、公司产能利用率高、规模效应带来的成本摊销。
由客户、产能、技术三个因素驱动，增长路径清晰
2023年，中国品牌乘用车市场份额为56%，同比为+6.1pct。经过几十年的发展，国内汽车产业链在技术、制造和服务方面具有一定的竞争力。作为一家优秀的自主线束制造商，公司有望继续受益于自主汽车品牌的崛起。在技术方面，公司高压连接器集成、铝代铜等技术创新正在逐步实施，预计将继续优化公司的成本结构，提高盈利能力。继苏州、重庆之后，公司计划在天津投资建设产能，进一步完善全国产能布局。
投资建议
公司客户数量大，盈利能力逐步修复。我们上海维修公司的盈利预测预计2024~2026年收入分别在75左右、104和130亿元同比分别约+87%、+39%和+25%；归归归母净利分别约4.5.5、6.5和8.4亿元，同比分别约+729%、+44%和+30%。当前股价对应的PE分别为24、17、13倍。保持“买入”评级。甬兴证券
下一篇：返回列表
投资要点： 回顾市场情况。2024年2月20日至4月29日，中信生物医药行业指数上涨5.84%(按流通市值加权平均计算)，同期沪深300上涨7.59%(按流通市值加权平均计算)。 1.75个百分点，整个行业在30个中信二级行业指数中排名...
资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天丰证券研究所【策略】外资交易脉冲驱动与考验国内:本周交通高频指标分化，工业生产腾落指数持平。1)在交通高频指标方面，地铁客运量指数下降，货运流量指数上升。2)工业生产腾落...
4月30日，在新《国家九条》关于加强退市监管的指导下，沪深证券交易所修订完善并正式发布了相关退市规则(统称“新退市规则”)。以下是网上朋友整理的。一、退市规则A、净利润。1、最近一个会计年度经审计的净利润为负，收...
最近a股给人一种“乱花渐欲迷人眼”的感觉，爆炸的表现来了。截至2024年4月底，所有企业第一季度报告公告，领导者诞生，兰科技、韦尔、圣邦、瑞信微等半导体企业，汽车行业通用、宇通汽车、长城汽车动力，以及通信设备领域的中际...
行情大好！今天上午，香港股市的大部分房地产股走强，汽车股大幅上涨。众所周知，房地产和汽车是推动经济的两大驱动力。显然，目前的市场对这两种驱动力有很大的期望。一旦这两种驱动力启动，经济活力将显著提高，然后推动消费。从...
本文“甬兴证券:2023年和24Q1业绩公告”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
