小雪过去了，上海这个冬天还是暖暖的。而a股却让人心中五味杂陈。
本周不可避免的话题是北京证券交易所市场。我相信这个周末也会成为投资者热烈讨论的话题。客观地说，炒北京证券交易所总比炒黄道十二宫和数字好...前段时间炒数字市场让我觉得小脑要萎缩了。...
今年下半年，几乎所有的市场都以热钱为主，尤其是8月底之后。机构在热钱后面被打得鼻青脸肿，进退两难。北交所市场出现的原因有两个:
首先，热钱提前抓住了政策意图，准备在北京证券交易所实施IPO，热身市场；两周前，北京证券交易所的许多股票每天成交量只有数十万，如何IPO？如何给出估值？
第二，在市场底部阶段，情绪边际有所改善，但当经济仍然疲软时，增量资金在市场外观望，市场活力不足。基金寻求小盘股炒作，现在被称为“微盘股”市场。在投机“概念”、炒"生肖"、炒“数字”微盘股玩遍后，热钱借机看上了北交所这个“增量市场”。
这一阶段和现象在历史上并非从未发生过。从2018年底到2019年第一季度，在三年结构性牛市初期，市场在热钱的带领下炒作了当时的一轮小盘股。价值股就像第二天。
最初，这一轮投机概念市场在11月底即将结束。正如我之前所说，a股中任何一种风格的延续在短期内都很难超过3个月。如果你仔细回顾，你会发现这一轮小盘股和微盘股的风格始于8月底华为发布的Mate60。到目前为止，只有三个月。大多数高标准股票都有明显的柱顶或开始下跌。
但这一轮北交所市场，是热钱的自我突破，不得不佩服。在市场增量资金大规模进入市场之前，活跃资金的主流思路是避开机构、北向和基本面。北交所几乎满足了上述所有条件，一个没有机构、没有北向、没有基本面的市场。在北证50之前，每周的营业额约为几十亿，而本周的营业额为600亿。“增量市场”没有别人有实力砸市场。
目前，散户投资者对北京证券交易所市场是否处于怀疑阶段。在这方面，我的观点是，对于那些最初热衷于短期投机的人来说，如果有一个成熟的止损交易系统，北京证券交易所可能无法赚钱。但对于注重逻辑的投资者来说，中长期持股并没有太大的关注意义。
北京证券交易所的市场很可能会辗转反侧一段时间，但注定很难持续很长时间。总有一天它会突然被遏制，这是完全不可预测的。最大的问题是，一亿拉30厘米似乎很容易，但最终也很难套现，这需要散户投资者不断运输弹药。
虽然我们不得不钦佩热钱的愿景和勇气，但北京证券交易所的普及是a股整个生态环境的灾难性附加赛。这使得a股的整体盈利效果更差。毕竟，大多数人都赚不到钱。我们可以发现，在美国债券收益率大幅回落和人民币汇率短期内超出预期升值的背景下，北行基金仍在周三和周五大幅净销售。
上周，我说市场偏离了定价的基本面，应该弥补上涨。这一迹象在周四短短一天内悄然消失。自10月底以来，10年期美国债券收益率从5.0%下降到4.4%，但北行基金没有给予足够合理的补偿。
似乎至少一些外国投资者不再相信a股是一个赚钱的良性市场。这背后可能是对房地产长期拖累中国经济的担忧。微盘股市场和北京证券交易所市场将加剧外国人的恐惧。其他人来投资核心资产和行业趋势，但你的a股在这里玩动物？玩数字？外国人在过去的几年里没有赚钱。
所以，对于北京证券交易所的市场，我个人称赞，但也很无助。令人钦佩的是，热钱的智慧远远优于所谓的机构投资者，但这并不会使整个a股市场环境更好，但也很容易加强这种情绪炒作。在这种情况下，仍然有少数人最终赚钱，因为只有零和负和游戏。如果市场没有整体的赚钱效应，随后的增量基金将更长时间地等待。
整体盈利效果是什么，就是牛市。什么是牛市？牛市是让每个投资市场的人在这段时间内几乎都能赚钱，这就是牛市。
显然，在北交所冷却之前，a股主板会再次下跌一段时间。本来北方净流出难以承受，现在时不时成为北方和北方交易所的双重抽血，简直没有错。云飞年
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