2023年，中国经济开始复苏，但复苏力度不大，因此作为经济晴雨表，资本市场也有一定程度的调整。总的来说，市场的盈利效果相对较差，这也导致了许多投资者的损失。现在，2024年的市场已经拉开序幕，从政策角度来看，政策将继续放大，促进经济复苏。在经济复苏的背景下，许多好公司的业绩将逐渐释放，这将促进许多高质量领先股票的估值修复。估值修复是2024年的主线，因为好公司的价值是公认的。在业绩增长、经济复苏和投资者信心复苏后，许多好公司的价格最终会达到新高，有些可能要等两年，有些可能要等三年甚至五年，但好公司的价格调整后达到新高没有问题，现在唯一的问题是市场何时开始。今年年初，市场出现了一定的调整，使许多人失去了信心。我觉得投资一定要看中长期，不要太在意短期波动。在短期内，市场可能会有一定的冲击和重复，市场的底部总是在绝望中产生。有人说，当所有散户投资者都不敢看账户时，往往是见底的时候，这其实是投资者情绪最低的时候，其实是市场见底的时候。现在很多投资者不敢看账户，所以市场每天活跃的账户越来越少，这也是市场底部的一个特征。场外投资者的进入意愿也达到了冰点。2023年，十几只新基金发行失败。历史上，新基金发行失败也是市场底部的一个特征。由于许多投资者通过购买基金进入市场，但在2023年，大多数基金遭受损失，许多投资者不愿意通过购买基金进入市场，这也是市场底部的一个特征。投资是反人类的。当许多投资者缺乏信心，不愿意投资股票和基金时，这往往是投资股票和基金的最佳时机。这就是投资辩论。著名的反向投资大师邓普顿曾经说过，为什么他总是提倡反向投资的概念，当每个人都不愿意买的时候买，当每个人都蜂拥而至时卖出。邓普顿说，当他还是个孩子的时候，他经常在父亲的杂货店帮忙。他父亲的商店楼下有一家农场拍卖交易所。通常，总是有很多噪音。邓普顿的父亲做自己的工作，平时不注意。然而，每隔几年，农场交易所就会非常荒凉，没有人报价。这时，他的父亲会放下工作，匆匆下楼，以非常低的价格拍卖，并以场上唯一的投标人拍卖土地。十多年后，邓普顿的父亲以难以想象的便宜价格拍摄了许多农场，并赚了很多钱。童年的经历给邓普顿带来了很大的启示，为什么股市不是这样？我一直告诉你，要坚持八个字的投资策略，才能战胜市场，就是人追我弃，人抛弃我取。但逆向投资需要三个条件才能成功，这是邓普顿总结的，这样才能成功。无论是国内投资还是国外投资，首先要在市场极度悲观的时候逆向投资，否则很容易抄底到半山腰。最终无法承受下跌，在底部切肉，这意味着抄底失败。目前，市场正处于越来越多的人失去信心和绝望的时刻，所以现在正是进入市场的时候；第二个条件是抄底好资产，因为只有好资产最终会上涨并创下新高，而一些垃圾股和主题股可能永远不会回来，因此反向投资的前提是好资产；第三点是在底部布局后持有足够的时间。有人认为邓普顿一生平均持有四年，也就是说，你不能指望在底部布局后立即上升，这是不可能的，这是上帝的视角，只知道市场哪一天会开始，只有上帝知道最低点是什么。巴菲特说，只有傻瓜和偏执狂试图找到市场的最高点和最低点。因为市场的最高点和最低点是在游戏中产生的，我们事后才知道，我们事先也不知道，所以我们只能选择左边还是右边。目前市场已逐步完成探底过程，预计将从左侧交易进入右侧交易阶段。此时投资者信息虽然缺失，但却是布局的好机会。去年年底，前海开源基金战略顾问王宏远明确表示，中国资产包括a股、香港股票、中国概念股和人民币汇率，中国债券被严重低估。都有很大的估值修复空间。我们认为，我们现在正处于新一轮牛市的起点，预计2024年将出现结构性市场。当然，在过去的十年里，我们在市场的关键拐点上发出了积极的声音，市场后来证实了我们是对的。这一次，我相信也不例外，我们实现了知行合一。在过去的一年里，自2022年9月以来，前海开源基金自购基金规模达到5.8亿元，用真金白银表明了我们的态度。投资要克服人性的贪婪和恐惧，现在是克服恐惧的时候了。价值投资能否经得起市场的考验，能否等待下一轮市场到来。这个时候，竞争就是心态，因为好公司没有太大分歧。正如巴菲特所说，如果你看一家公司是否是一家好公司，你需要用计算器来计算，这意味着该公司可能不是一家好公司，至少不是一家好公司。好的公司应该是，乍一看就是熟悉的白马股。但是为什么每个人的投资业绩都有这么大的不同呢？有些人在过去的30年里赚了几百倍，甚至几千倍，有些人总是赔钱。其实竞争就是心态，就是能否坚持“人追我弃，人抛我取”这八个字的策略，也就是反向投资的策略。
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