主要观点：
本周市场回顾：板块上涨
本周，医药生物指数上涨2.31%，超过沪深300指数0.50个百分点，超过上证综合指数0.25个百分点，行业涨跌排名第15位。12月29日(本周五)医药生物工业PE（TTM，排除负值)为26X，位于2012年以来“平均值-1X标准差”和“平均值-2X标准差”之间，比12月22日PE上升0.6，比2012年以来平均值(34X)低8个单位。本周，在13个医药III级子行业中，13个子行业上升，0个子行业下降。其中，疫苗是增长最大的子行业，增长5.85%。医院是估值最高的子行业，12月29日(本周五)，PE(TTM）为51X。
全年以“中药+创新药械”为主线，兼顾海标
本周，医药略低于沪深300指数，但上涨。在细分板块方面，疫苗、药店、耗材等细分轨道上升，无细分板块下降。本周是年前最后一个交易周，市场相对计算了2024年的交易预期。个股涨幅排名前十，没有明确的主线，偏向于个股逻辑；个股跌幅排名前十，没有明确的主线，部分是前期涨幅较大的回调。在港股方面，HSCIH周线上涨7.2%，处于历史底部。
2023年至今，医药生物(申万)走势仍处于2022年9月的低点，估值也处于历年的低点。我们认为：与政策相关的坏消息已经结束，大型医疗项目继续显示医疗产品的投资价值，年底医疗保险继续谈判满足预期，基金犹豫医疗头寸略有增加，但仍低于历史，站在此时，医疗部门需要增加配置。在投资理念上，我们认为2024年需要关注具有国际能力的中药、创新药械和公司。
1月份，建议配置股票：泽静制药、亚辉龙、君实生物、英诺特、海泰新光、健康信息、绿叶制药、迈瑞医疗、智飞生物。12月份变化不大，考虑到大白马的配置目标和能带来灵活性的小市场价值公司，包括泽静制药；最近的波动是英诺特（英诺特需要从中长期角度了解公司的价值）。
在2024年的投资策略上，仍然是品种为王、传统、现代、全球化需求相结合的主线：
（1）传统是指中药、中药相关目标，需要抓住中药创新药、品牌OTC、普通OTC、国有企业改革带来的代表性股票的机遇；康源制药、宜岭制药、昆明制药集团、贵州三力、同仁堂等需要更加关注。
(2)现代是指fast 2024年是品类落地+产品商业化持续放量的一年。很多公司从2025年开始扭亏为盈带来的公司逻辑和估值变化，会带来新的投资机会。
（3）国际化：国际目标需要配置更多的头寸。今年，我们的团队对亿帆制药、君实生物、绿叶制药等目标进行了前瞻性推荐，基于产品获得FDA批准，2024年是+商业化的预期批准。
相关投资思路建议：
(1)行业市值龙头配置(流动性+配置)：智飞生物、迈瑞医疗、爱尔眼科等药品、设备、产品龙头、服务，恒瑞医药、药明康德。
(2)细分领域龙头公司:亚辉龙(发光追赶+自由领先+快速增长)+君实生物(FDA鼻咽癌出海即将获批+管理改善)+绿叶制药(CNS龙头+出海)+特宝生物(乙肝干扰素独家)、艾迪药业(HIV复方单片)、兴齐眼药(阿托品)、英诺特(华安独家，呼吸道poct检测细分龙头)。
(3)仿制企稳创新变革公司:新立泰(收集坏消息+上市多种产品)+百诚医药(仿制药CRO)、亿帆医药(627FDA已获批)、康哲医药。
(4)有望贡献大单品:泽京制药(已有商业品种+凝血酶BD落地超预期+杰克替尼立即获批+三抗数据持续读取)、百克生物(代替大单品带动业绩环比增长)、科伦博泰、智翔金泰是欧林生物(全球独家金葡菌三期进展良好)。
(5)中药:以岭康源(中药处方药龙头)+贵州三力(产品丰富，销售能力强)+广誉远(老品牌)+达仁堂(老品牌)+同仁堂(老品牌)+固生堂(中药连锁稀缺)、国有中药企业(昆药集团、康恩贝、太极集团、华润三九)。
(6)药房(低估值)：一心堂，益丰药房，大参林，健之佳。
(7)医疗器械:康复+电生理+医疗供应链+骨科、翔宇医疗、麦兰德、微创电生理、健指信息等。，威高骨科。
(8)医疗服务:爱尔眼科、固生堂、国际医学(冬季医院诊疗需求强劲)、华夏眼科、海吉亚、瑞尔集团、美年健康。
(9)继续关注海翔药业、华东药业、信达生物、圣诺生物等减肥药产业链。华安证券
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