高质量成长型股票的底部?还是追逐价值股?

宁德时代公布了业绩预测。

宁德时报1月30日收盘，当天下跌4.26%，最新总市值6192亿元，股价收于140.75元/股，创近三年来新低。

盘后，宁德时代公布了创纪录的优异业绩。1月30日晚，宁德时代发布业绩预测，2023年归母净利润为425亿元至455亿元，同比增长38.31%至48.07%。

最近，a股的前缀和价值红利股上涨，股价逆势上涨，而以宁德时代为首的成长型股则持续下跌。引起市场关注的是，从估值的角度来看，一些成长型股票的滚动市盈率甚至低于价值型股票，成长型股票的性价比不亚于价值型股票。投资者需要选择的是：高质量成长型股票的底部？还是追逐价值股？

宁德时代透露年报业绩

宁德时代是中国乃至世界新能源电池的领导者。公开数据显示，宁德时代公司的动力电池使用量连续六年位居世界第一，储能电池出货量连续两年位居世界第一。

据估计，2023年第四季度宁德时代净利润预计为113.55亿元至143.55亿元，环比增长8.89%-37.66%。

至于业绩增长，宁德时代表示，2023年国内外新能源产业保持快速增长，动力电池和储能产业市场持续增长，“双碳”目标向清洁能源转型趋势明显。作为世界领先的新能源创新技术公司，公司通过增加研发投资和创新，不断推出行业领先的产品解决方案和服务。报告期内，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加快，客户合作进一步深化，生产销售快速增长。

根据近年来公司财务报告分析，宁德时代财务数据周期性规律明显，第四季度往往是当年业绩最好的季度。2022年第四季度，宁德时代单季度净利润131.38亿元，也是公司历史上单季度的最高业绩。

宁德时代2023年第四季度业绩能否超过2022年同期，对其股价影响较大，因此备受市场关注。

宁德时代股价在公布2022年历史上最高的单季度利润后，出现稳定迹象，2023年上半年股价略有上涨。但考虑到下游需求疲软，公司公布2023年第三季度报告后，多家机构下调未来三年业绩预期。从那以后，宁德时代的股价又回到了下跌通道，自去年下半年以来连续三个季度下跌超过10%。

性价比不亚于价值股

受益于国内新能源汽车行业的快速发展，宁德时代近年来业绩数据快速增长，公司也是a股规模最大的增长型公司。归母净利润从2020年底的5.83亿元增长到2023年底的400多亿元，三年增长6.81倍，复合增长惊人，实现了快速增长。

宁德时代的市值也在增长。2021年5月，宁德时代市值首次突破万亿元。当年12月31日，382.68元/股的股价达到历史最高点，市值一度突破1.6万亿元，成为仅次于贵州茅台的A股企业，被称为“宁王”。

高光之后，宁德时代股价一路回调。2024年1月30日，宁德时代股价迎来历史最低点140.4元/股，创2020年12月中旬以来最低点，期间股价最高回落63%。宁德时代最新市值6192亿元，a股市值排名也跌至十大。公司估值持续萎缩，最新滚动市盈率为14倍，低于贵州茅台、中国移动和中国人寿。

尽管宁德时代股价表现不佳，但仍是仅次于贵州茅台的第二大重仓股。

根据公募基金2023年第四季度报告，贵州茅台、宁德时代、五粮液等十大重仓股。宁德时代第四季度大幅减仓，持仓700.91万股，总市值降至815亿元。

最近，a股的前缀和价值红利股上涨，股价逆势上涨，而以宁德时代为首的成长型股则持续下跌。引起市场关注的是，从估值的角度来看，一些成长型股票的滚动市盈率甚至低于价值型股票，成长型股票的性价比远远优于价值型股票。

近期“宁王”动作不断

也有业内人士分析，宁德时代股价波动较大或受行业“结构性产能过剩”、“去库存”的影响。一种观点认为，成本波动只会在短时间内扰动公司的利润，而公司规模、技术、产业链布局等核心竞争力优势长期存在，长期投资价值突出。比如一个新能源基金经理说，“以新能源为代表的业绩增长行业，2023年重新评估利润，整体市场情绪和预期处于低点，对2024-2025年能够实现成长的公司市场持乐观态度。”

另一种观点是，新能源产业进入了激烈的博弈阶段，作为行业领导者很难独善其身。

值得注意的是，就在前一天，比亚迪公布了2023年预喜年报，预计全年净利润将达到290亿元至310亿元，同比增长74.46%至86.49%。然而，据此计算，比亚迪2023年第四季度归属于母亲的净利润预计将达到76亿元至96亿元，低于2023年第三季度的104.13亿元。环比下降，比亚迪股价连续两天下跌3%以上，股价自2021年6月以来达到新低。

近两年来，我国电力电池企业投资扩张热情高涨，产能大规模释放，导致新能源汽车行业进入当前电池产能过剩时代。国内新能源汽车市场的“价格战”日益激烈。“结构性产能过剩”和“去库存”已成为锂电池企业最近无法回避的关键词，锂电池企业也受到产品价格触底的打击。

此外，我国锂电池下游新能源汽车销量增长放缓，也对锂电池行业造成了打击。

例如，2023年第三季度，宁德时代净利润同比增长10.66%，较前两季度明显收窄。2023年上半年，动力电池装机量排名第一的中创新航增收不增利，净利润下降。亿威锂可受存货降价准备的影响，2023年第三季度净利润下降2.53%。

当行业利润出现短期干扰时，宁德时代不断采取行动，在产业链上下游频繁采取行动。

1月28日，宁德时代宣布，它已于1月26日与滴滴在福建省宁德签订合同，双方将成立一家电力交换合资企业。该公司表示，电力交换合资企业将依靠双方的技术优势和强大的运营能力，从在线叫车场景开始，为许多新能源汽车提供有效的电力交换服务。此外，宁德时代还与滴滴的小橙色能源形成了战略合作意向，将促进更广泛的新能源领域的合作，如储存和充电。

2023年10月30日，宁德时代公司董事会同意公司通过集中竞价交易回购部分股份，实施股权激励计划或员工持股计划。回购资金总额不低于20亿元(含本数)，不超过30亿元(含本数)。回购价格上限为294.45元/股，回购期为12个月内。

截至2023年12月31日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统回购公司908.69万股，占公司当前总股本的0.2066%，最高交易价格为181.16元/股，最低交易价格为146.31元/股，总交易金额为15.03亿元(不含交易费用)。中国证券公司