2024年a股开年不利，赚钱效果很差。
截至1月30日，万得全A指数涨幅-10.4%；其中，沪深300、中证500、中证1000指数的涨幅分别为-5.4%、-11.3%和-15.3%。中小盘跌幅较大。
从行业层面来看，分化很大，冰火两重天。
银行和煤炭的涨幅遥遥领先，涨幅在6点左右，石油石化略有收盘，公用事业、建筑装饰、家用电器、交通等跌幅较小；电子和计算机跌幅最大，超过19个百分点，国防、军工、医药、生物、机械设备和电力设备跌幅超过15个百分点。
逆势上涨的行业与中特估值板块高度一致。1-30日，万得中特估指数涨幅2.1%，取得明显超额回报。
中国特估市场背后至少有三个原因:一是救市资金重点买入沪深300、大金融与中特估重叠程度高；二是市场风险偏好低，更喜欢煤炭(股息率7.2%)、银行(股息率5.5%)、石油石化(股息率4.3%)等高股息板块；第三，国有资产监督管理委员会考虑将市值管理纳入中央企业考核，引起中央国有企业的炒作热情。
截至1月29日，中央国有企业上市公司1408家，占26.3%；总市值45.2万亿元，占54.4%以上，超过半壁江山。
从行业分布来看，中央国有企业主要集中在银行、非银行金融、食品饮料、石油石化、通信、公用事业、交通运输、煤炭、建筑装饰、军工等行业。其中，银行是最大的行业，占19.8%，非银行金融占8.5%，接近三分之一。因此，当国有资产开始拉动中央国有企业时，大型金融行业总会表现出色。
在中特估值板块逆势上涨的同时，绝大多数板块都在下跌，很多板块都在大幅下跌。
直接原因是缺乏救市资金支撑。本质上，这些下跌板块反映了a股的真正问题：流动性枯竭。
一方面，在连续几年亏损的影响下，2024年投资者继续配置a股的意愿大幅下降，买入力度不足；另一方面，春节是现金需求的旺季，2023年Q1的天量信贷交付已经到期（2023年Q1，中国新增人民币贷款10.7万亿元，创历史最高点），许多投资者不得不出售资产筹集资金。本月初，许多上市公司的非控股股东发布了减持公告，主要原因是在地板价格上出售，以缓解流动性压力。
卖出压力集中，买入力不足，导致指数快速下跌。指数下跌引发了杠杆基金的恐慌。在清算压力下，大量杠杆基金保命抛售，产生负反馈周期。
面对这种负反馈压力，救援基金支持底部买入，为市场注入流动性，在一定程度上缓解了销售压力。
然而，救援资金主要购买中央和国有企业，主要集中在银行、非银行、煤炭、石油石化、白酒等行业。缺乏流动性支持的其他科技和增长行业仍处于负反馈状态。
你救了你，我摔倒了。救援基金并没有有效地缓解市场流动性的压力。在中国特别估值板块的支持下，上证综合指数一度回到2900点左右。与此同时，集中在新能源、生物医学、电子等行业的创业板指数也在创下新低。
就投资者而言，上证指数与持仓盈亏体验也有明显的分离感:上证指数接近2800点，很多投资者的持仓体验接近2600点甚至2500点。
展望二月，流动性仍然是a股的主要矛盾。能否缓解流动性压力，将在很大程度上决定股市走势。
如果你看得更长，你可以看到乐观的因素。
2月5日，央行降低存款准备金率的0.5个百分点正式生效，将向银行系统释放万亿低成本资金。这些资金不会直接流入股市，只能通过债务流入实体经济。在信贷资金的支持下，实体部门不必通过廉价出售资产来偿还债务，这将有助于改善股市的流动性压力。
春节过后，季节性流动性压力恢复正常，节前流出的部分资金将回流到股市，这也有助于改善流动性压力。
与此同时，在去年的低基数效应下，预计1月份的经济数据将超过预期，并在一定程度上改善市场风险偏好。一直盯着北行基金的基本面，预计将增加净流入。
所有这些都指向了2月份a股流动性改善的可能性。结合这些因素，2月份的a股可能比1月份好。
但就春节前几个交易日而言，是流动性压力最大的时候。
目前，在负反馈压力下，增长板块将继续下跌；在亏损的影响下，投资者的信心一次又一次地下降。救援基金的底部特别估计，虽然可以稳定上证综合指数，但不能稳定投资者的信心。市场仍然很脆弱，让这种脆弱的解释，早期的救援努力可能会失败。
其次，除非救援基金加大力度，调整结构，购买更多的科技和增长板块，否则负反馈将继续，下降趋势难以逆转。问题是，调整结构的可能性并不大。科技板块锁定板块太多，销售压力太大，国有资产支持两倍努力，效果有限，关注中国特别估计至少可以稳定上证综合指数。
总体而言，以春节为分界点，a股很可能在2月份走出V型趋势：节日前，救援资金稳定，中超板块继续下跌；节日过后，资本回报，超卖反弹，股市预计将迎来一波激烈的短期上涨。
【注:市场有风险，投资要谨慎。在任何情况下，本文中包含的信息或意见只是观点交流，不构成对任何人的投资建议。】
本文由星图金融研究院副院长薛宏言原创，为“薛宏言微语”
下一篇：返回列表
国资委产权管理局负责人谢晓兵在新闻办公室召开的新闻发布会上表示，国资委将进一步研究将市值管理纳入企业负责人绩效考核。在促进中央企业上市公司价格实现相关因素的基础上，国有资产监督管理委员会将市场价值管理结果...
1.评估国内人工智能计算能供需现状国内人工智能领域对计算能力的需求呈现出强劲的增长趋势。腾讯、字节跳动、阿里巴巴等龙头企业的计算能力需求已接近3.5时代，并迅速接近4.0水平，呈指数级增长。然而，与需求方的快速发展...
前期市场开盘走高，逐步下跌。下午，在中特估计等大盘股的推动下，该指数迅速反弹。该指数达到2823.70点，收盘价为2820.77点，与我们之前提到的关键点2828.32点相去甚远！如果指数明天能够突破2828.32点，那么短期市场将继续反弹。...
①国有资产监督管理委员会-国有资产监督管理委员会：将进一步研究将市值管理纳入企业负责人绩效考核/国有资产监督管理委员会副主任袁野表示，将着力深化国有资产和国有企业改革，加快建设现代新国有企业（中成股份、中粮资本...
另一波顶流基金经理披露了2023年公募基金第四季度报告，仓位调整路径和投资理念也浮出水面。 2023年第四季度末，基金经理葛兰管理规模达到573.46亿元，较同年第三季度末缩水60多亿元。葛兰管理规模居主动权益基金经...
本文“2024年a股开年不利,赚钱效果很差”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
