近日，美股机构投资者全部完成2023年第四季度持仓披露。
从喜马拉雅资本向SEC提交的13F表中，我们可以看到2023年李录的年度投资趋势。
作为喜马拉雅资本的创始人，李录被普遍认为是价值投资理念的真正实践者。他的投资风格一直被称为长期持有、换手少、仓位重的优质公司。
芒格曾称赞李录：
“芒格家族真正意义上只持有三只股票，一只是伯克希尔，一只是Costco，一只是李录的基金。”
李录向芒格推荐的比亚迪也成为芒格晚年最丰富多彩的成功投资。
投资报(Liulishidian)也仔细梳理了喜马拉雅资本的几份季度报告，以窥见芒格称赞的价值投资者的经典操作。
从13F表可以看出，2023年第四季度，李录的头寸没有改变——
与上季度一致，美国银行和谷歌仍然是唯一的组合-A、谷歌-C、伯克希尔-B、六大股票标的是华美银行和苹果。
美光科技自2019年起持有，2023年上半年全部清仓。
同时，由于去年硅谷银行事件爆发，美国银行和华美银行两只银行股大幅下跌，李录分别增加了头寸和新买入。
资料来源：13F报告，绘图：投资报告
加仓美国银行
新购买华美银行
总体而言，2023年底，喜马拉雅资本美股持仓总规模达到20.59亿美元；
比第三季度末增长13.13%，比2020年底增长6.85%。
就仓位而言，喜马拉雅资本在2023年下半年没有进行任何操作，但上半年发生了很大变化。
2023年第一季度，硅谷银行事件爆发，银行股大多有不同程度的下跌。
李录原本持仓的美国银行，跌幅最深近30%，李录选择加仓；
与此同时，美光科技减持了原本最大的重仓，
随后，美国银行成为喜马拉雅组合最大的重仓。
在银行股普遍下跌中，华美银行等地区性银行受到严重创伤，其股价在第一季度几乎减半；
李录还选择在第一季度加入华美银行，占组合权重的6.25%。
第二季度，华美银行反弹，但也没有回到第一季度下跌前的水平，李录继续在第二季度买入，再次增加48万股。
美光科技：
2023年上半年被清仓
与此同时，李录对美光科技的减持一直持续到第二季度，
第二季度将原持有的683万股全部清仓；组合中的个股数量又回到了6只。
李录对美光科技的持仓可以追溯到2019年。
2019年第四季度，喜马拉雅资本长期向SEC提交13F，当时只持有美光科技股781.44万股。
接着，在接下来的2020年，李录继续加仓，
到2020年底，喜马拉雅资本持有美光科技1.15亿股，当时市值8.63亿美元。
直到2022年底，喜马拉雅资本在美光科技的头寸才发生变化，在此期间，美光科技一直是该组合的最大重仓。
直到2023年上半年第一季度和第二季度，李录才减持了所有美光科技。
结合美光科技的股价表现，
应该说，李录在第一次买入美光和加仓后，浮盈巨大，2021年股价涨幅远超过1倍。
然而，当它卖出时，美光股价仍在波动和反弹，
喜马拉雅资本减持时间恰好在2022年高点和2023年下半年上涨之间。
显然，2023年上半年卖出的利润肯定远低于持有期间达到的浮动利润水平。
但鉴于美光买得够重，它对基金净值的整体贡献并不小。
就美光科技而言，它不仅是世界上最大的DRAM制造商之一，也是世界领先的NAND闪存制造商。
2022年，全球消费电子需求大幅下降，原厂、渠道、终端库存高企，导致存储芯片价格再次下跌。
从2022年初的高点到2022年第四季度的低点，美光科技股价也反过来连续两年走弱。
除了公司经营本身的半导体周期外，半导体这一特殊行业也决定了其潜在的地缘政治风险。
3月31日，中国网络安全审查办公室宣布，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，
根据《中华人民共和国国家安全法》和《中华人民共和国网络安全法》，对美光在中国销售的产品进行网络安全审查。
尽管美光科技在股价表现上已跌至高点一半，但李录的减持正处于这一阶段。
这也让人怀疑李录的减持是否与美光科技一次审查事件暴露的潜在风险有关。
充分享受美股
大牛市科技股收益
谷歌清仓美光科技后，成为喜马拉雅资本最大的重仓股。
在谷歌上，喜马拉雅团同时持有其Class A和Class C，
谷歌总持股558.73万股，总市值7.84亿美元，占其组合总市值的38%。
2020年第二季度，喜马拉雅资本买入谷歌，当时买入谷歌C股；
随后，在2022年第二季度，在再次增持C股的同时，又买入了谷歌a股，并在第四季度继续加仓谷歌a股。
可以说，2022年，喜马拉雅投资全年唯一的大动作就是加仓谷歌，除了清仓Meta。
到2023年，李录的加仓行动已经享受到了充分的上升。
2023年全年，喜马拉雅资本在谷歌A股和C股均未采取行动。
但2023年可以说是美股科技股的大牛市，谷歌A股和C股全年涨幅高达58%。
喜马拉雅资本将其作为最大的重仓股，在2023年充分享受了科技股牛市的收益。
除谷歌外，喜马拉雅资本持仓的另一个非金融目标是苹果。
毫无疑问，苹果在2023年科技股牛市中也大幅上涨，全年上涨49%。
虽然截至2023年底，苹果只占喜马拉雅投资组合的7.10%，是所有持仓股票的最后一个，但49%的涨幅也为组合做出了很大贡献。六里投资报告
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