在海外人工智能计算能力需求的推动下，国内领先的光模块制造商在23年3月开始了800G需求，400G订单在23年下半年增加；随着芯片交换容量每两年翻一番，FiberMall预计1.6T光模块需求预计将在2025年实现。LPO、CPO、硅光和薄膜铌酸锂方案已成为光模块新技术的发展方向。
电信市场运营商的资本支出增长温和，投资倾向于计算网络
2019-2023年，CAPEX三大运营商年均复合增长率为4.61%，呈温和增长趋势。2023年，运营商在计算网络上的投资支出明显加快，2023年中国移动预计计算网络资本支出将达到452亿元；中国电信预计2023年计算网络资本支出将达到195亿元；中国联通预计2023年计算网络资本支出将达到149亿元。未来数通市场的发展将显著增长，带动光模块市场的繁荣
数通市场需求扩张的动力来自两个方面:1)2019-2022年北美四大云厂商资本支出增长率高达30.77%，数据中心建设投资持续加快。2)叶脊网络架构大幅增加了对光模块数量的需求，帮助光模块迭代升级到更高的速度。
Chat GPT启动人工智能军备竞赛，计算能力需求驱动光模块更新迭代过程加速
模型升级迭代的背后是海量数据的培训和推理。自2012年以来，全球计算能力需求迅速增长，但人工智能的应用和开发存在“桶效应”，即计算能力服务器集群之间的数据交换需要数据中心内的网络互联网，从而刺激对高速光模块的大量需求，促进光模块产业的发展。
800G将于2024年进入大规模放量阶段，1.6T时代逐渐临近
在海外人工智能计算能力需求的推动下，国内领先的光模块制造商在23年3月开始了800G需求，400G订单在23年下半年增加；随着芯片交换容量每两年翻一番，FiberMall预计1.6T光模块需求预计将在2025年实现。
LPO、CPO、硅光和薄膜铌酸锂方案已成为光模块新技术的发展方向
在计算能力时代的背景下，数据中心已经成为一个大的能源消耗者。光模块技术的升级不仅是简单速度的两倍，而且还需要解决高功耗和高成本的问题。LPO、CPO、硅光和薄膜铌酸锂方案有望成为解决这一系列问题的突破口。
投资建议：
1)光模块及光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛；
2)光芯片和硅光:源杰科技(联合覆盖电子团队)、博创科技，仕佳光子；
3)交换机:ZTE、紫光股份(联合覆盖计算机团队)、沪电股份(联合电子团队覆盖)；
4)计算能力调度:润建股份、润泽科技(与机械团队联合覆盖)。
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