LightCounting:以太网光模块的需求正在恢复

摘要

OFC 2024年(全球光网与通信研讨会及博览会)将于3月24日至28日举行，展览将于26日至28日举行。作为全球光通信行业有影响力的盛会，OFC参展商每年都会带来光通信技术的前沿成果。今年可以关注1.6T光模块&200G光芯片。LPO、硅光&CPO、光通信技术，如薄膜铌酸锂。

1.6T光模块&200G光芯片:带宽翻倍，支持AI计算网络更上一层楼。早在OFC 2023年，中际旭创、新易盛、光迅科技等国内龙头厂商展示了1.6T光模块，索尔思光电展示了200G EML光芯片；今年，随着人工智能高带宽光连接需求的爆发和光芯片技术的成熟，新易盛将在200G的基础上展示行业第一个 华工科技、剑桥科技将分别展示VCSEL1.6T产品，天孚通信将展示适合800G/1.6T和CPO光引擎系列的组件产品。至于海外厂商，博通将展示200G 美满电子将展示VCSEL光芯片1.6T PAM4 DSP，同样值得关注。

LPO：适应AI高密度、短距离的工况，目标是降低成本和功耗。Dell'Oro分析师认为，光模块将占网络系统功耗的越来越大比例。在51.2Tbps及以上系统中，光模块功耗可能超过50%，LPO有望显著降低功耗。LPO方向新易盛，中际旭创(1.6T LPO）、华工科技，剑桥科技，Nubis、Credo、博通、Arista等厂商。

硅光&CPO：随着1.6T的到来，对功耗和成本的挑战再次加剧，CPO技术为硅光和CMOS芯片共同包装提供了解决方案。CPO方案将硅光链路直接集成在芯片上(无论是交换机ASIC还是计算机ASIC)，其直接优势是显著降低成本，降低光电转换链路的复杂性，提高可靠性。CPO去年仍然是一个看似遥远的计划，今年已经进入了规模应用阶段，可见计算能力驱动的光通信迭代速度很快。中际旭创(800G/1.6T硅光模块)硅光与CPO技术、天孚通信(光引擎)、新易盛(参与Alpine)、Nubis(16通道硅光LPO)、Lumentum（100mW CW光源）、太辰光(保偏光纤)、Ayarlabs(CPO光纤IO)、博通，美满电子，Arista、Tower半导体(硅光代工)等厂家。

薄膜铌酸锂：“战争”未来。在过去的几年里，薄膜铌酸锂已经从一个以研究为中心的新材料平台转变为下一代光通信材料的有效路线。我们建议关注薄膜铌酸锂单通道400g/800g的现场演示，：光库科技、hyperlight、钼奥光电等厂家。

算力-光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、明普光磁。

计算能力调整/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金融、东方材料、博瑞数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

计算设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷:英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、振有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素-运营商:中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：广阔的深度，恒为科技，中新赛克。

BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示：人工智能发展低于预期，计算能力需求低于预期，市场竞争风险。

一、投资策略:光盛宴-OFC热点前瞻性

本周：

算力-光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、明普光磁。

计算能力调优/调度/租赁:恒为科技、思特奇、中科金融、东方材料、博瑞数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

计算设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷:英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、振有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素-运营商:中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：广阔的深度，恒为科技，中新赛克。

BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

本周的观点变化：

英伟达发布了GB200，投资者讨论了很多关于光和铜的问题，市场上有很多声音担心光模块的需求。我们认为，应重点分析光传输和电传输的具体应用场景。例如，在GB200中，由于组件密度高、通信距离短，使用加热成本低的铜缆传输是合理的。然而，考虑到端口距离普遍较远，铜缆无法胜任，终端客户对计算能力的要求一般越大越好，这种多机柜互联网场景是光通信需求的有力支撑。从长远来看，无论是从带宽还是光模块的绝对数量来看，都没有必要担心。

此外，液冷在GB200中得到了正式的应用，计算能力密度的提高带来了高性能的散热需求，我们对液冷的市场空间不断扩大持乐观态度。

OFC下周正式开幕，我们建议重点关注1.6T光模块&200G EML光芯片，LPO、硅光&CPO、光通信技术，如薄膜铌酸锂。

二、市场回顾:通信板块上涨，区块链表现最好

本周(2024年3月18日至2024年3月22日)市场收盘3048点。各市场指标从好到坏依次为:创业板综合>中小板综合>万得全A(金融、石油石化除外)>万得全A>上证综合指数>沪深300。通信板块上涨，表现优于市场。

从细分行业指数来看，区块链、移动互联网、运营商和光通信分别上升了4.6%、3.4%、3.1%、2.7%的性能优于通信行业的平均水平；云计算、物联网和卫星通信导航增长2.0%、1.6%、0.1%，通信设备和量子通信分别下降0.4%、0.6%的表现低于通信行业的平均水平。

本周受益于高速连接概念，金信诺上涨27.97%，引领板块。受益于低空经济概念，北纬科技上涨22.22%，受益于铜板价格上涨，金安国纪上涨18.88%，受益于高股息和苹果概念，爱施德上涨17.94%，受益于低空经济概念，多伦科技上涨16.24%。

三、周观点:光盛宴-OFC热点前瞻性

OFC 2024年(全球光网与通信研讨会及博览会)将于3月24日至28日举行，展览将于26日至28日举行。作为全球光通信行业有影响力的盛会，OFC参展商每年都会带来光通信技术的前沿成果。今年可以关注1.6T光模块&200G光芯片。LPO、硅光&CPO、光通信技术，如薄膜铌酸锂。

1.6T光模块&200G光芯片:带宽翻倍，支持AI计算网络更上一层楼。早在OFC 2023年，中际旭创、新易盛、光迅科技等国内龙头厂商展示了1.6T光模块，索尔思光电展示了200G EML光芯片；今年，随着人工智能高带宽光连接需求的爆发和光芯片技术的成熟，新易盛将首次在200g的基础上展示业内 华工科技、剑桥科技将分别展示VCSEL1.6T产品，天孚通信将展示适合800G/1.6T和CPO光引擎系列的组件产品。至于海外厂商，博通将展示200G 美满电子将展示VCSEL光芯片1.6T PAM4 DSP，同样值得关注。

LPO：适应AI高密度、短距离的工况，目标是降低成本和功耗。Dell'Oro分析师认为，光模块将占网络系统功耗的越来越大比例。在51.2Tbps及以上系统中，光模块功耗可能超过50%，LPO有望显著降低功耗。LPO方向新易盛，中际旭创(1.6T LPO）、华工科技，剑桥科技，Nubis、Credo、博通、Arista等厂商。

硅光&CPO：随着1.6T的到来，对功耗和成本的挑战再次加剧，CPO技术为硅光和CMOS芯片共同包装提供了解决方案。CPO方案将硅光链路直接集成在芯片上(无论是交换机ASIC还是计算机ASIC)，其直接优势是显著降低成本，降低光电转换链路的复杂性，提高可靠性。CPO去年仍然是一个看似遥远的计划，今年已经进入了规模应用阶段，可见计算能力驱动的光通信迭代速度很快。中际旭创(800G/1.6T硅光模块)硅光与CPO技术、天孚通信(光引擎)、新易盛(Alpine)、Nubis(16通道硅光LPO)、Lumentum（100mW CW光源）、太辰光(保偏光纤)、Ayarlabs(CPO光纤IO)、博通，美满电子，Arista、Tower半导体(硅光代工)等厂家。

薄膜铌酸锂：“战争”未来。在过去的几年里，薄膜铌酸锂已经从一个以研究为中心的新材料平台转变为下一代光通信材料的有效路线。我们建议关注薄膜铌酸锂单通道400g/800g的现场演示，：光库科技、hyperlight、铌奥光电等厂家。

四、LightCounting：以太网光模块的需求正在恢复

C114讯 LightCounting，光通信行业市场研究机构，发布了最新的市场报告。

如下图所示，这不是光通信行业第一次出现电信和数通的巨大差异。云计算公司继续增加支出，而电信服务提供商正在努力维持网络运营。如果微软和亚马逊的400ZR/2023年第四季度没有ZR+包括DWDM在内的电信行业组件的模块销售复苏、包括FTTX和无线前传光模块在内的销售下降幅度会更大。

800G以太网光模块在2023年第四季度首次销售超过400G模块。向谷歌供应的800G 2xFR4和FR8模块出货量大幅增加，环比增长2倍，同比增长30倍(就出货量而言)。谷歌的供应商预计将于2024年上半年暂停供应，但需求不会消失。虽然预计4x200g和8x200g光模块将于2024年下半年首次发货，但800g(8x100g)模块的销售增长将在2024-2025年继续。

英伟达去年是800G(主要是SR8)的第二大消费者，但它将在2024年成为新的第一大消费者。该公司最近将其需求预测降低了20-25%，但仍远高于今年LightCounting预测模型中分配给英伟达的400-500万个800G光模块。

有迹象表明，许多其他云计算公司对各种以太网模块的需求正在恢复，但平均销售价格的急剧下降限制了销售额的增长。最极端的例子是，与2022年底相比，400G 去年年底，SR8光模块的价格下降了50%。

与此同时，随着400G解决方案在长途和区域网络（包括“东西计算”项目）上的初步部署，中国对电信设备和DWDM光设备的需求也在回升。中国移动于2023年第四季度启动了该项目，中国电信和中国联通也在启动。

我们认为，光通信行业在电信和数通市场上存在显著差异，其中云计算公司增加了投资，而电信服务提供商则在努力维持网络运营。特别是在2023年第四季度，由于谷歌供应激增，800G以太网光模块的销量首次超过400G。作为800G光模块的重要消费者，英伟达预计将在2024年成为最大消费者。虽然市场对各种以太网模块的需求正在恢复，但平均销售价格的显著下降和对中国云计算公司的需求的转移限制了收入增长。与此同时，随着400G解决方案的部署，我国对电信设备和DWDM光设备的需求也有所回升，尤其是在“东数西算”项目的推进中。

五、Omdia分析师：大量50G PON试点和商业部署将从2024年开始

C114讯 “2024年中国光通信高质量发展论坛”在CIOE与C114合作举办的在线专项活动“50G” PON技术专题:全光网络，从千兆到万兆，电信行业权威市场研究公司OMdia研究经理兼首席分析师Jaimiee Lenderman发表演讲说，50g PON网络正在兴起，未来十年将显著增长，并重塑接入连接技术。

Jaimie Lenderman指出，PON是目前10G的成熟FTTP解决方案 在亚洲，PON呈现出强劲的增长趋势。据Omdia统计，从2021年第一季度到2023年第三季度，亚洲PON OLT端口出货量为1.158亿。数据显示，2023年第三季度所有PON 86%的OLT端口出货量支持10G，相比之下，这一比例在2021年第一季度为52%。

据Omdia统计，从2021年第一季度到2023年第三季度，亚洲PON OLT端口出货量为1.158亿。数据显示，2023年第三季度所有PONN 86%的OLT端口出货量支持10G，相比之下，这一比例在2021年第一季度为52%。

在谈到10G网络的驱动因素时，Jaimie Lenderman表示，这包括支持1G的网络升级 FTTP宽带服务水平、新网络的推出(印度等对成本非常敏感的市场除外)、住宅服务以外的新服务等。

具体到50G 随着PON的发展，Omdia观察到了该技术的“腾飞”趋势，PON网络正在全球快速发展。“预计2024年将有很多50G 开展PON试点项目和商业部署计划。2024-2029年，亚洲50G PON OLT端口年复合增长率将达到90%。尽管中国在全球出货量中的比例有所下降，但在50G中 PON和FTR的投资仍然很高。”

在我们看来，50G PON技术的兴起将显著促进未来十年接入连接技术的发展，特别是在亚洲。随着10G PON显示出强劲增长，50G PON预计将是满足更高宽带需求和促进运营商节能的关键技术。从2024年开始，预计50G PON技术试点项目和商业部署将加快，表明其在全球的快速发展和广泛应用，对全球数字化转型具有重要意义和经济潜力。

六、Canalys估计2025年AI PC占全球PC出货量的40%

C114讯 根据市场调查机构 2024年，Canalys发布的最新报告标志着传统PC向AI的发布 预计今年全球PC的重大变化 AI PC 出货量 4800 万台，占PC总出货量的18%。

该机构预计2025年全球人工智能 PC出货量超过1亿台，占PC出货总量的40%；到2028年，全球人工智能 2024年至2028年，PC出货量为2.05亿台，复合年增长率将达到44%。

AI PC最大的亮点是集成了神经处理单元（NPU）其他特殊的人工智能加速器将释放生产力、个性化和能源效率的新功能，颠覆个人计算机市场，为供应商及其合作伙伴带来显著的价值效益。

Canalys Ishan首席分析师 Dutt表示，AI加速芯片在PC领域的广泛应用将带来变化，预计到2025年底，具有AI功能的PC出货量将超过1.5亿台。

AI PC将带来新的、更好的用户体验，进一步提高生产力，提供更高的能效和更强的安全性，降低与人工智能工作负荷运行相关的成本。

这一新兴的个人计算机类别为软件开发商和硬件供应商的创新开辟了新的领域，并为消费者、商业和教育场景的客户提供了显著的用例。

canalys分析师基伦·杰索普（Kieren·Jessop）表示：AI PC的快速普及，特别是在商业领域，促进了高端产品的快速发展。与未集成NPU的类似PC相比，具有AI功能的PC将溢价10%-15%。

七、华为陈帮华详解光业“三进三退”，与合作伙伴共拓展千亿市场空间

在数字技术与实体经济融合的过程中，网络是基础，连接力是生产力。随着数字与实体的融合和行业数字智能的深入，新场景、新业务、新模式不断涌现，网络面临着性能、绿色、智能、安全等方面的挑战。

为了适应经济和社会的发展，创造更多的新价值，网络的升级和演变势在必行。光纤网络作为承载各种信息高效流通和畅通共享的“高速公路”，是充分利用数据要素的重要基础和保障。正如中国运营商的“光进铜退”奠定了网络力量和数字中国的基础一样，一场重要的“光改革”革命正在兴起。

“乘客，潜力；不能失去，时间”，如何抓住时代的机遇，华为能为客户和合作伙伴提供什么样的帮助？就在华为中国合作伙伴大会2024年，华为光产品线总裁陈帮华就一次演讲进行了全面分析。

他指出，行业数智化转型日益激烈，促进了光产业的“光进铜退”、“光进电（SDH）退”、“光进人退”的巨大变化。面对“三进三退”带来的新机遇，华为与合作伙伴共同开拓全光园区、全光承载、智能感知带来的1000亿新空间，共同实现光联万物，加快行业数智化升级。

据IDC报道，预计到2027年全球数字化转型投资年复合增长率（CAGR）它将达到16.1%，全球人工智能投资的年复合增长率将达到26.9%，中国ICT市场总支出将达到688亿美元。这些数字显示了企业拥抱数字智能转型的坚定决心和巨大投资，数字智能转型不断加快。

在这种背景下，“光进铜退”、“光进电退”、“光进人退”已成为行业正在发生的变化，也是十年来最确定的趋势之一。陈帮华说，“光进铜退”不是一个新术语。它已经发生在运营商市场，为光工业带来了数千亿的市场。现在，政府和企业园区也将进入“光进铜退”的新阶段——园区网络正在走向Wi-Fi 7时代，它的带宽是Wi-Fi 6的3~10倍，但传统公园的铜线不能支持Wi-Fi 需要升级为光纤的高速率。

“光纤具有带宽大、寿命长、绿色环保的特点，一次布线30年无忧无虑。”他指出，仅在中国，全光园区计划就带来了至少数百亿元的市场空间。

华为在教育、医疗、制造等大型园区推出F5G全光园区2.0解决方案，实现带宽、组网、运维三大升级。在带宽方面，基于行业第一的XGS-PON Pro技术可实现12.5G/25Gbps超大带宽接入；在组网上，支持端到端硬切片技术，可以实现一网承载多业务互不干扰，建网TCO减少30%；在运维方面，IP和POL统一纳管是基于NCE管理平台实现的，一人可以管理一个园区网络。F5G全光园区解决方案已得到广泛应用。例如，中南大学通过部署该计划开启了智能校园的新篇章：全光校园网络覆盖了6万多名学生和1.3万多个宿舍，以确保1000米的接入带宽。与传统方案相比，故障率降低了80%、整网能耗下降30%、运维效率提高60%。

华为F5G小全光新品面向连锁店、社区诊所等中小型园区，可实现64路Wi-Fi高并发接入，50ms Wi-Fi漫游带来非凡的体验、极简主义的部署和极简主义的操作和维护；同时，集成智能摄像头，实现光视一体化的使用和操作，识别精度高于95%。

我们认为，在数字技术与实体经济深度融合的背景下，网络技术的升级和演变已成为支持经济社会发展的关键，光纤网络作为高效信息流通的基本平台，正引领着行业数字智能化转型的浪潮。华为在这一过程中发挥了重要作用。通过推进“光进铜退”等改革，提供全光公园、全光承载、智能感知等解决方案，华为加快了行业数字智能化升级。随着全球数字化转型的加快，特别是在教育、医疗、制造业等行业，华为的创新技术和解决方案预计将开辟100亿元的新市场空间，优化网络性能，提高能源效率和安全性，为企业和合作伙伴创造显著价值，共同迎接数字经济发展的黄金十年。

八、苹果与谷歌就人工智能进行谈判和合作：将Gemini引入iPhone

C114讯 苹果正在与谷歌讨论，让大型Gemini支持iPhone的AI功能。

谷歌的"Gemini“人工智能模型在自然语言处理和语音识别方面表现良好，在人工智能领域具有广阔的应用前景。

如果双方达成协议，Gemini很可能被集成到iPhone的语音助手Siri、在相机应用等多种应用中，人工智能的交互和创作体验得到了显著提升。

除了与谷歌的合作，苹果最近还与OpenAI就合作进行了深入讨论。OpenAI由Elon组成 由Musk等人共同创办的非营利性人工智能研究机构，旨在促进和发展友好的人工智能，造福全人类。

我们认为，苹果正在探索与谷歌和Open人工智能的合作，旨在将Gemini大型模型和Open人工智能技术引入iPhone，以增强其人工智能功能，特别是在语音识别、自然语言处理、图像识别和增强现实方面。这种合作可能会给iPhone用户带来更好的互动体验和创造力，也标志着人工智能技术应用于智能手机领域的新趋势。

9.马斯克xai宣布正开源Grok-1模型，3140亿参数被称为“世界上最大的”

C114讯 马斯克旗下 AI 初创企业 xAI 发布新闻稿，宣布开源 3140 混合专家模型参数1亿参数 Grok-1、遵循模型 Apache 2.0 协议开放模型的权重和架构被称为“世界上参数最大的开源大语言模型”。

官方已经在 GitHub 中发布了 Grok-1 论文源代码，但模型主体尚未开源。就在这个月，马斯克宣布起诉 OpenAI 及其 CEO 声称的阿尔特曼 OpenAI 及其 CEO 该协议旨在促进阿尔特曼违反公司成立的协议 AI 技术正朝着造福人类而不是盈利的方向发展。马斯克对 OpenAI 索赔包括违反合同、信托义务和不公平的商业行为，并要求公司恢复开源。

在我们看来，马斯克通过开源新模型Grok-1向人工智能技术的发展方向展示了承诺，即以开源的形式促进技术造福人类，而不仅仅是商业利益。该行动旨在回应与Open人工智能的法律纠纷，强调开源精神的重要性，并敦促Open人工智能通过实际行动恢复开源。

10、到2024年底，中国移动计划共开通235万个5G基站，智能计算超过17万个 EFLOPS

C114讯 2023年，中国移动运营收入达到10093亿元，同比增长7.7%，其中通信服务收入达到8635亿元，同比增长6.3%。股东应占利润1318亿元，同比增长5.0%。

2023年，中国移动以5G不断巩固数智化转型基础，提高数智化发展质量和效率、以计算网络和能力为重点的新信息基础设施不断完善，“连接+计算能力+能力”的新信息服务体系不断丰富。

“双千兆”保持领先地位，共开通194万多个5g基站。部署世界上最大的RedCap商业网络，成功打造世界上第一个5g新通话网络。

计算能力网络不断引领，初步建成了技术和规模全面领先的国家计算能力网络。数据中心的能力涵盖了国家“东数西算”的所有枢纽节点，“N+X” 加快形成多层次、全覆盖的智能计算能力布局，智能计算能力达到10.1 EFLOPS，同比增长206%。

中台能力规模发展，能力规模达到1133项，年调用量达到5807亿次。数据治理已获得DCMM五级最高认证。

到今年年底，中国移动计划开通5G基站235万站，实现重点城市三载波商业化，全国各县以上地区RedCap连续覆盖；千兆覆盖4.3亿居民，智能计算规模超过17 EFLOPS。

我们认为，2023年，中国移动通过不断加强数智化转型和新型信息基础设施建设，实现了显著的业绩增长。特别是在5G、中台计算网络和能力的持续投资和优化，进一步巩固了其在通信服务领域的地位。此外，中国移动对未来规划表现出了强烈的发展抱负，包括进一步扩大5G基站网络到235万站，扩大千兆覆盖居民到4.3亿户，提高17多个智能计算规模 EFLOPS，这表明它将在促进中国数字经济发展和提高公共服务质量方面发挥更关键的作用。

11、中国电信于2023年启动卫星安全能力建设项目集中采购

C114讯 根据中国电信发布的预审公告，中国电信安全公司2023年卫星安全能力建设项目已满足招标条件，特别邀请有兴趣的潜在投标人申请资格预审。

中国电信表示，中国电信是一家技术驱动型企业、通信网络运营商和卫星网络运营商。网络安全和卫星安全一直是中国电信的重要研究方向。通信与卫星网络安全是我国电信安全技术研究实验室的主要研究方向之一。研究成果逐步转化，应用于生产实践，不断提高我国电信的安全能力。卫星系统建设和应用生态相对封闭，相关技术开源较少。复杂的应用场景和定制的安全需求日益增加。目前，公司的硬件设备和软件能力还不足以满足复杂场景的定制安全需求。为了更好地满足各种业务应用场景的安全需求，我们需要购买一些外部制造商的产品和部件，并进行相关研究，以提高中国电信卫星的安全能力。

中国电信集团有限公司获得了国际电信联盟的批准，并获得了天通卫星业务的用户拨号号和网络识别号。这是中国电信企业首次获得国际电信号码资源用于卫星通信业务。获批国际码资源后，中国电信可以为“天通一号”卫星覆盖区的国际用户提供手机直接连接卫星通信服务，为海洋运输、海洋渔业、航空救援、旅游科研等领域提供稳定可靠的移动通信服务。本次集采是中国电信进一步完善卫星服务的措施之一。

我们认为，中国电信获得国际电信联盟批准的天通卫星业务的用户拨号和网络识别号标志着它可以为国际用户和特定行业提供卫星通信服务，为中国电信进一步提高卫星服务能力迈出了重要一步。