#1、如何选择未来的商品变化？目前的商品周期是供应周期，有两个特点：供应有限+边际需求定价。未来的边际需求取决于三兄弟（印度、越南和墨西哥）。如何在这个系统下选择商品？两个维度：全球定价+减少对国内经济的依赖。所以铜>金银>钨>电解铝。
#2、为什么南方铜业和其他资源股愿意给出40倍的估值？如果从交易员的角度来看，海外投资者并没有感受到经济的下行压力，而是欣欣向荣和新兴经济体的崛起。与此同时，他们看到供应仍然受到限制。PE的40倍并不过分。因此，目前，国内投资者应放弃“中国需求”定价的传统框架，拥抱“全球定价+国内房地产依赖度低”的商品，迎接新周期。
#3、购买资源的四个问题之四(前三个问题请看之前)：没有位置怎么办，追不追，追什么？大多数人关注金属或商品，是通过价格发现的，价格波动很大，了解行业的供需，所以本质上是先找到原因，这是我们普通研究员或投资经理的研究范式，此时商品已经进入右侧。#在右边，我们的核心任务是确认#价格的可持续性；左边的阶段是预期和预测，这是测试研究能力的地方。此时，我们需要更多地考虑供求关系是否能在预期时间内出现拐点。所以很简单。目前的任务是学习价格的可持续性？短的还是长的？想清楚这个问题就不会纠结了。
#4、目标：如果你想买，坚定地买领导者，不要买“鸡毛”，这是我一贯的观点。铜建议购买洛阳钼业和“天空中飞龙”紫金；黄金可以，银底可以买到，银价很可能迎来大规模反弹；钨：中钨、张远、厦门钨业。
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