混沌航运创始人王超超:疫情对航运船舶交易有什么影响?

讨论的主题集中在近期中国船舶行业的周期性复苏趋势、行业面临的挑战和未来前景上。通过国盛证券分析师方小舟和混沌航运创始人王超超的观点，我们可以了解船舶市场的现状和预测，尤其是疫情恢复后对全球航运市场的影响。对话涵盖了船舶价格走势、交付量增加带来的利润预期、船舶交易中的市场动态和挑战。特别是，两位发言人提到了自2021以来船舶价格的高水平，这表明船舶制造企业的盈利能力有望得到提高，并预测这一趋势将继续影响未来船舶的交付和市场表现。此外，讨论还包括关注原油、运输等相关航运行业，强调疫情后全球供应链的变化以及由此产生的市场调整和机遇。总的来说，这次对话为我们提供了一个全面了解当前船舶市场状况和未来发展趋势的窗口。问答:船舶总装厂在过去的年报和季度报告中的利润如何？对话传播专家会议的主题是什么？答：根据年度报告和第一季度报告，几家船舶装配厂的利润，包括扣除后的规模净利润，已经显著改善。预计2021年以来的高船价将在今年进入交付阶段，相应的上市公司利润也将逐步兑现。今晚的主题是国盛军工对话传播专家，邀请混沌航运创始人王超超从船舶经纪人的角度回顾本轮全周期的起始情况，展望未来可能影响船舶行业的因素。问:疫情对航运船舶交易有什么影响？答:疫情爆发后，周转率迅速下降，导致盒子需求旺盛，尤其是美线和欧线，盒子价格翻了一番。为了降低成本，货主选择建造散货船，导致建达货船供需关系发生变化，运价上涨，进而影响散货船运价。在获利后，传统船东选择继续投产，一线船厂收到大量大型船舶订单，持续到2027年甚至2028年，订单价格保持高位。问题：场外资金的涌入是否会导致市场供应过剩？答:自2022年以来，青岛洲际对抗等传统公司开始在行业内采用新的商业模式，即每艘船背后都有场外资金支撑。这种资金涌入现象导致买卖权明显感觉到，资金总量增加，人们对船舶投资仍有期望。然而，如果场外资金流入过大，可能会导致市场供给超过需求，导致价格下跌。问:新造船订单数量和运力增长如何？答:近两年新造船下水运力增长率仅为2%，低于正常年份全球运力增长率的4%，说明全球运力增长相对缓慢。与此同时，由于IMO组织和其他欧洲船东制定了限制碳硫排放的措施，船舶减速以减少排放，进一步降低了全球运输能力。问:船价与运价的关系和影响因素有哪些？答：船价与运价之间存在一定的滞后，即船价涨跌相对较慢。当运价上涨时，船价会立即上涨；当运价下跌时，船价会经历一个较长的下跌周期。此外，个人事件(如苏伊士运河拥堵)也会推高运价，间接影响船价。问:LNG船市场招商、中远、中船集团的订单情况如何？答：投资推广、中远等传统船舶企业积极参与LNG船舶市场订单，特别是与中国船舶集团绑定订单，LNG运输能力对这些企业至关重要。据统计，目前国内招商引资和中远大约有16到18艘LNG船，甚至更多，这些企业继续下订单，涉及北极航道的LNG船型也在船厂下订单。问题：VLCC和成品油船市场的现状和未来发展趋势如何？答：自2022年初以来，VLCC和成品油轮市场一直受到板块轮换的影响。随着战争的爆发和地缘政治因素的影响，市场需求的增加推高了这些船型的价格。由于航线变化和战争导致的能源需求警惕性提高，船舶运输能力下降，预计未来2-3年市场仍将缺乏运输能力。尽管如此，根据多年的周期经验，大多数资本对该行业的长期投资前景持乐观态度。问题：中国造船业的发展现状和前景如何？答:2005年左右，中国造船业开始崛起。随着航运高峰期大量订单的涌入和技术的提高，中国造船厂的制造能力逐渐增强。特别是在大型LNG船舶制造方面，中国船厂不亚于日本和韩国，甚至在一些标准船型中占据主导地位。这为中国造船业奠定了良好的基础，为国内造船业提供了更多的发展机遇。盈利后，大型上市船东也倾向于长期考虑整体利润，为整个行业带来稳定性和可持续性。问：在船舶订单方面，除了考虑租赁周期（如15年或10年）外，影响订单决策的关键因素是什么？答：船东在决定下单时，会注意船型是否符合排放标准，是否具有经济性，比如散货船中的82000吨船型。当平台饱和，不能满足新订单的需求时，他们倾向于购买五年内的次新船或出售15年以上的旧船，以获得投资新船或符合排放标准的资金。问：在与船东谈判时，如何确定新造船的价格？答:新造船价格一般在6500万到7000万左右，交货期在2027年第二季度和第三季度。五年内船龄接近新造船价格，十年船龄将根据新造船价格（如6500万至7000万）和即期市场租赁运价市场反馈进行评估，并考虑市场供需和同类船型的竞争。影响20年以上船龄的产品价格的因素是废钢价格、当前运费水平和事故因素，如船型受货物类型限制，导致收入下降。问:除了船东新造船的意愿，游船和散货船有什么区别？答:在新造船意愿方面，散货船越大，货种越有限。比如18万吨以上的散货船主要承载铁矿石、煤炭等特定品种。虽然需求相对稳定，但由于环境因素的影响，大型散货船将在航行区域和速度的限制下逐渐被淘汰，因此船东对新造船的需求仍然迫切。问:国际环保标准对船舶更新有什么影响？答:虽然疫情和不稳定因素影响船舶更新，但国际环保标准确实对船舶更换有一定影响。例如，硫排放的新标准要求船舶在使用高硫燃料时安装脱硫塔或切换到低硫燃料，使船东在运行过程中权衡成本和环境保护要求。同时，船舶监控手段，如主机运行时间、加油量和油耗记录，以及目前引入的卫星监控技术，使船东难以逃避环保标准的实施。问:船龄多大时，船东会倾向于改装或降低航速以保持经济性？答：目前还没有确定确切的船龄范围，但随着环保标准的严格实施和运营成本的上升，船东可能会考虑更换或降低速度，以保持经济。问:如何看待大型传统公司淘汰老船的时间节点和小型传统企业的标准？答：对于大型传统公司，船龄超过15年通常被列入更新名单；小型传统企业的红线一般设置在20年或100年以内，因为作为货物所有者，运输提供商的年龄通常必须小于20年。问:LNG动力船的发展历程以及当前的需求和船价走势如何？答：LNG船的发展类似于20世纪90年代末和2000年初大型Q5S船的建设逻辑。通常，大型贸易合同涵盖单船运输15年甚至更长时间。随着新能源的发展，LNG船除了长期租赁外，还可以用于单航运输，反映了贸易需求的多样化。目前各大订单中选择的双燃料(油和LNG)比较多，也有试图用甲醇甚至氨作为燃料的案例。然而，新燃料作为主流船型的选择仍然难以预测，需要时间来检验其效率、安全性和成本效益。此外，如果LNG成为最终主流，LNG加注船市场将有增长点。问:加注船作为未来船型的主流趋势如何？答：虽然不确定哪种气体或新燃料将成为未来的主流，但可以肯定的是，随着船舶燃料和重油被新的清洁能源所取代，双燃料船和加注船将在未来保持主流地位。比如疫情过后，我们可以看到沪东造船建造的LNG船配备了加注船，以满足日益增长的LNG燃料需求，加快船舶市场的发展。即使无法判断LNG加注船是否会成为主流，它在满足大型商船LNG燃料需求时仍具有市场潜力。问:环保标准对船东运力有什么影响？船东对环境保护政策的态度和配合如何？答：环境保护标准确实在一定程度上挤压了船东的运输能力，使船东需要投入更多的成本来提高船舶管理和运营水平，以满足环境保护政策的要求。此外，环境保护政策带来的经济压力也将通过市场机制传递给终端用户，租船人可能需要承担更高的运费。船东对环境保护政策的态度因规模而异。由于缺乏发言权，小型船东只能遵守政策规定。大型船东可以利用政策制定规则来压制竞争对手，或者通过技术创新来提高运营效率，以应对政策压力。问:二手船交易市场是否有炒船现象？答:目前二手船交易市场以买船为主，提高运力是主要目的。虽然在船舶高峰时段出现了炒船现象，但作为资本载体，船舶很容易被资本炒作，尤其是在航运市场的周期性市场。然而，这种现象并非以前所未有，而是普遍存在。股市调研