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今天(4月17日),所有关注中国经济的人们,都在等待。

今天上午十点,2020年一季度GDP数据将公布。此外,还有工业增加值、固定资产投资、社零数据等数据将同时公布。

我们可以通过这些数据观察疫情对生产、投资以及消费端的影响。目前市场一致预期一季度GDP将负增长,但是具体幅度有所差别。假如本次GDP数据与预期值差异较大,预计将引起市场不小反应,所以还需要密切关注本次GDP数据。

GDP负增长,对A股市场来说,无疑是一个“大利空”。炒股还是得看一下基本面的,现在经济那么糟糕,股市表现会好吗?

但是,上面这种想法是大众思维,而要在股市里面活得滋润,还得有些逆向思维。

首先,今天的经济数据公布之后,A股就将迎来一段数据空窗期,来自宏观基本面的扰动暂时减少了。

其次,一季度经济表现越糟糕,意味着未来改善的空间会越大。从一系列宏观领先指标和中观高频数据看,中国经济基本面正在处于环比改善趋势。

3月PMI早已公布。其中,制造业PMI大幅回升16.3个百分点,反映了复工复产带来的积极变化。3月新增社融5.16万亿元,同比增长2.20万亿元,反映了逆周期调节加码的力度。

国内逆周期调节措施和结构性改革同时发力,要素市场化改革文件出台,进一步推进供给侧改革,明确完善股票市场基础制度。总之,疫情初期的最恐慌时候已经过去,对应着国内各项政策有序加码,经济数据呈现边际改善,风险偏好从低位的逐步修复,对应着估值的修复与扩张趋势。

利空出尽是利好,大概率如此。近期,北向资金重新开始扫货,也说明了一些问题——机构投资者和散户的思维,是两码事。

值得注意的是,虽然我们对A股市场的整体走势没有过多的担忧,不过,在个股层面,业绩利空并未完全释放,有些风险还要警惕。由于上市公司一季报业绩预告逐步披露,疫情期间各家公司抗风险能力参差不齐,“最惨财报季”正在展现在人们眼前。5月之前,来自业绩的扰动因素会一直存在,这也是我们一直强调本轮反弹空间有限、节奏缓慢的理由之一。

 

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