第一季度即将结束，海外800g和国内400g的繁荣程度不断得到证实。在业绩市场上有一些说法。我们认为，以下维度的变量可能导致业绩超出预期：
1)原材料成本下降:与去年供应最短缺的时候相比，核心材料光芯片和DSP芯片的价格大幅下降，导致光模块整体BOM成本下降。
2）生产能力攀升带来的制造成本规模效应：光模块制造成本与量产规模高度相关。去年下半年的业绩是在生产能力持续攀升阶段实现的。随着生产能力的不断扩大，预计第一季度单位制造成本将下降
3）人工成本优化：随着生产人员的扩招，光模块的规模扩大，但在新工人生产初期，存在影响成本的情况，如早期培训成本和废物增加。随着工人熟练程度的提高，利润率也有优化的空间。
虽然上述成本项目难以逐一量化分析，但总体上可以判断利润有更多的上升空间，超出预期。
近期个股小作文较多，新易盛传闻获得nvlpo订单，天府通信深度参与nv下一代cpo交换机的供应等
行业基本面更新总结:- XC：NV最近又加了50~60万单模，公司理论接单产能已超过500万，Q1实际产能约为60~70万800G。3月底将能够了解NVH2的实际订单量。硅光将在H2正式批量生产，几家工厂将在Q1开始缺乏VCSEL芯片。- TF：公司几乎每周都在满产，全力完成NV80~100万光发动机的工作。该公司认为产能仍然不够，已经扩大了生产，但仍然每天都很忙。- XYS：最近忙着搭配NV1.6T光引擎，反馈很好。DSP(传统光模块)被添加到Inphi，预计将提前准备材料。Meta表示，LPO(海外行业协会IEEE部分被阻挡)必须等待Arista交换机大规模量产，Q3~Q4左右。- F：最近还是挺靠谱的。自从上次强烈挽留NV以来，内讧已经结束。无锡每月爬16K，差不多65K，还算顺利。与此同时，Meta还增加了10月前交付的27K单模。最近微软也要了几个小批量的订单，整个行业比较热。- LTKJ：传闻较多。Arista加上10万800G、DSP(传统光模块)也为Inphi增加了10万400G的订单，预计将提前准备材料。给Meta送样1.6T，据说效果比楼上的好。NV这次来大陆巡游，没有去LT，因为NV的光引擎做得不好。- GXKJ：传闻同样多，预计业绩卫星将直接提到10~15亿的范围。赛丽科技在大订单接单中东使用硅光芯片。赛丽科技公司因在H生产线上抄袭H芯片母版(该公司还抄袭了一家外国公司)而被H通知全行业禁止。GX似乎通过某种方式让H饶了赛丽一马，目前的想法是去新加坡流片，下半年量产。糟糕的预期是，这个中东单是一个残酷的单身，面对如此多的不确定性，GX仍然下定决心要做得很好。在没有大规模量产的情况下，GX孤注一掷新技术硅光，后续要跟踪具体的量产进度。- MPGZ BCKJ：这类公司不太了解，本身也没有登上过大的历史舞台。不懂就不能好好评论，反正整个行业需求溢出的情况下，二三线公司没有意外的收入。(你看TF这么大的规划，估计全年产能都跑满了，可能交不到100万+光发动机)。- 索尔斯光电:这家公司也给中东送样，据说反馈还不错。据说WTFZ必须收索尔斯，但一位大股东不同意召开股东大会。那HXGF这边一定很开心，但这几天又说不想卖了，有点不懂，绕着脑子。- LBTK：以前很迷茫，一直不知道M公司是Mellanox(NV)Yavar labs创始人去了mellanox)。明年将放置50~60颗硅光wafer level和检测设备，60~80台硅光耦合设备，价值超过1亿欧元。据说NV将在2025年征服C2C硅光方案，包括以色列四个地区的研发工厂。据说M也很疯狂，用时间赛跑。由于公司现在太热，不再接受调查，预计将忙于收购ficon，据说可以在4月前完成。同时，我们也在努力扩大生产。目前，产能为100台+，交货期为10个月。苏州和爱沙尼亚生产，由德国团队组装，然后交付给德国监控，然后交付给卖方。还有几个潜在买家都在测试，周期一般是半年。Mellanox最初是测试要求最高的，但只有Ficon的第二代方案才能做16通道的机器。其他公司的客户包括台积电(仍在测试和集成)、谷歌(一直是客户之一，谷歌的眼睛是ficon的设备)、思科(主要是耦合设备)、Fabrinet(为NVOEM预订了许多硅光模块耦合设备)、博通(那边有十几个耦合设备，后面会陆续增加)、捷普(Intel最初购买了一些ficon机器，但现在已经完全转移到捷普，升级到制作1.6T硅光模块的方案，后续扩产量也会很大)。(当然，至少在1月份，订单似乎没有这些话要说，投资需要谨慎，公司的订单状态可以随后观察)。(当然，至少在1月份，订单似乎没有这些话，投资需要谨慎，公司的订单状态可以随后观察)。产业链研究
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