回顾市场情况
板块表现
本周(20240401-20240403)中信石油石化板块上涨约3.34%，上证综合指数上涨约0.92%。与上证综合指数相比，石油石化板块领先约2.4个百分点。子板块方面，石油石化子板块整体上涨，其中油田服务、油品销售仓储等子板块领先。
本周(20240401-20240403)石油石化行业领涨股包括准油、胜通能源、中曼石油、博迈科、贝肯能源等。；领涨股包括博汇股份、统一股份、宝莫股份、润贝航科、蒙泰高新等。其中，民营大炼化公司周涨跌如下:恒逸石化(+6.27%)、恒力石化(+5.45%)、东方盛虹(+4.17%)、桐昆股份(+3.86%)、荣盛石化(+3.09%)、新凤鸣(+2.66%)等。
核心观点
就上游板块而言，根据隆众信息，市场担心中东局势可能进一步升级，潜在供应风险增加，上周国际油价上涨。从周度数据和EIA短期预期数据来看，尽管美国原油产量在未来两年保持增长，但国际油价重心预计将保持在相对较高的水平，继续对上游石油和天然气公司有利。在石油服务方面，北美活跃钻机数量短期内有所下降，同比下降更为明显。去年第四季度，OPEC国家钻井平台数量继续增长，有利于中东石油服务公司业务的扩张。
在中游炼油板块，新加坡柴油价差周缩小约0.17美元/桶，汽油价差周缩小约3.68美元/桶，乙烯和石脑油价差周缩小约1.75美元/吨，PX和石脑油价差周缩小约9.08美元/吨。从周度数据来看，新加坡柴油价差趋势相对较强；在炼油厂化工产品中，乙烯与石脑的油价差、PX与石脑的油价差有所扩大，有利于炼油厂的业绩修复。
截至4月3日，POY价差约为972元/吨。从库存天数来看，江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数逐月变化-0.6/-0.2/+1.5天。整体库存积累，聚酯长丝POY价差缩小，后续长丝企业业绩修复空间较大。永兴证券
投资建议
在国际油价高位运行的背景下，我们认为石化行业主要有四条投资主线：
1)中央能源企业大力推进油气储存和生产，继续深化炼油升级，稳步推进绿色低碳转型、中国石油、中国海油、中国石化等。
2)全球上游资本支出总体增长，促进油服行业繁荣，海油工程、中海油服、中曼石油等。
3)随着长丝行业产能增长明显放缓，新凤鸣、桐昆股份等行业供需格局有望改善。
4)炼油公司积极规划新产能，加快新材料项目布局，加快卫星化工、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化等。
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