新的“国家九条”发布可能会导致一轮缓慢的牛市

周三，沪深股市大幅反弹，尤其是前两天连续大幅下跌的小盘股和微盘股。这表明，新的“国家九条”正式发布可能会导致一轮缓慢的牛市。新的“国家九”内容将使价值投资成为市场的主流投资理念，投资者将更加关注优秀的好公司，一些可能有退市风险的公司，在过去两天，也反映了投资者逐渐远离一些投机概念，优秀的好公司如传统低估值蓝筹股和传统白龙马股继续反弹。当然，当小盘股大幅下跌时，一些表现优异、具有一定核心竞争力的小盘股也被误杀甚至误杀。新的退市规定不是针对小盘股，而是针对一些可能触发退市条件的垃圾股。因此，许多小盘股在前两个交易日大幅下跌，周三大幅反弹。然而，从投资的角度来看，许多行业都有明显的马太效应。行业集中度越来越高，业绩优异的公司领先地位越来越稳定。因此，从风险回报率的角度来看，建议配置业绩优异的白龙马股或优质龙头基金。少数头寸可以投资一些增长型股票，未来可能会成为黑马的小盘股，未来没有人关心投机主题和概念的垃圾股，甚至可能触发新的退市规定。

新《国家九条》明确规定，股息比例过低或无股息上市公司应采取风险警告或限制大股东减少措施，进一步促进高股息率、大量现金储备公司股价复苏、标题板块、传统蓝筹股、领先股成为资本布局的重点，这种差异是不可避免的。国务院层面出台了新的“国九条”，因此对市场影响很大。在前两次“国家九”之后，一年内出现了大牛市。2004年第一次“国家九”时，经济增长迅速。通过股权分离改革，发布了制度红利。大股东和中小股东的利益逐渐一致，市场走出了一个宏伟的牛市。2014年第二次发布 鼓励新兴产业发展的“国九条”，再加上当时流动性宽松，市场开启了一轮涨至5000点的大牛市。这一次，第三次发布了“国家九条”，中间只有十年。目前的宏观环境与当时不同，因此没有生产快牛的条件，但有生产慢牛和长牛的条件。特别是经过三年的下跌，许多高质量的股票逐渐跌出了价值。此时，逢低买入布局一些表现良好的好股票和好基金是更好的投资方式。统计局宣布第一季度GDP增长率为5.3%，超出市场预期，有利于进一步巩固这一轮慢牛长牛的基础。统计局公布的第一季度GDP增长数据超出了许多人的预期，这也反映出我们正在逐步实施一些稳定经济增长的政策，包括促进大规模设备更新、促进消费品更新，并采取一些有效措施促进消费增长。这些措施将从中长期提高经济增长的质量和速度，这无疑有助于资本市场走出逐步上涨的市场。由于经济基础决定上层建筑，经济逐步复苏有利于股市上涨，所以从中长期来看，当前市场仍处于历史底部，估值修复预计仍是今年最重要的投资主线，所以建议我们必须保持信心和耐心，坚定布局这些领先股票或优质公司基金抓住机会。从统计局公布的第一季度数据来看，投资、消费和出口都呈现尾部上升趋势，增速相对稳定。房地产投资仍然是拖累经济增长最重要的方面。第一季度，中国固定资产投资增长4.5%，比去年全年快1.5个百分点。如果扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增速将达到9.3%，房地产仍然是拖累经济增长的重要方面。第一季度，房地产开发投资下降9.5%，全国新建商品房销售面积同比下降19.4%，新建商品房销售额下降27.6%，大幅下降。为防止房地产市场风险扩散，必须采取有效措施提振房地产市场，包括逐步放松对房地产市场的限制性措施，增加对房地产企业的金融支持，这些都是提振房地产增长的有利方面。在进出口方面，中国第一季度出口增长4.9%，进口增长5.0%，进出口贸易顺差为13063亿元。出口复苏表明，外部需求正在改善。因此，增加内需、增加投资需求和消费者需求将进一步稳定中国经济增长的基础。在物价方面，目前需求不足的问题依然突出。第一季度CPI同比持平，增长为零，主要是因为食品价格下降，鲜果价格下降7.3%，猪肉价格下降7.0%，第一季度PPI同比下降2.7%，说明投资需求和消费需求仍然不足，需要采取有效措施增加需求，这是一个非常重要的方面。总体而言，中国第一季度经济开局良好，积极因素增加，但外部环境仍然复杂，不确定性强。因此，有必要采取更有力的措施来稳定经济增长。如果经济增长稳定，预计资本市场的表现将会更好。在当前的a股市场中，我们应该再次强调价值投资，因为许多高质量的股票已经跌出了价值，那么价值投资将会有更好的回报。因为价值投资要想获得超额回报，进入市场的时机非常重要。如果你进入市场的高点，你可能会遭受泡沫破裂的风险，并大幅撤退。但是，如果你从历史底部进入市场，长期回报率会比较高，你会获得超额回报。做价值投资获得超额回报的主要来源有两个，即选择好的行业、好的公司，与伟大的企业一起成长；二是选择进入机会带来超额回报，所以在当前市场信心不足，长短差异，我们必须坚定信心，人们抛弃我，人们追逐我抛弃，只有通过反向投资才能获得较低的进入成本，从而获得超额回报。做价值投资需要你真正理解价值投资的概念，不要错误地认为只要是价值投资，同时我们必须研究宏观经济和政策，学会选择好的行业，好的公司，当宏观经济转型时，一些行业被淘汰，然后坚持，损失越长。在过去的几年里，一些投资房地产产业链的行业和公司的投资者应该有深刻的经验。我们仍然需要从经济转型的好处中选择一家好公司。目前，中国经济转型可持续增长的行业主要集中在三个领域：大消费、新能源和技术。一些通过布局这三个方向的好公司有望获得超额回报。