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全球股市暴跌,大A股可能会迟到,但从未缺席。

 

先来份数据,因担忧疫情在全球蔓延所带来的冲击,昨晚隔夜欧美股市暴跌,道指大幅下挫1000点,跌幅3.56%,创下历史上第三大单日收盘点数跌幅。

 

标普500指数跌3.35%,创下2018年2月以来的最大单日跌幅,纳指也收跌3.71%。与此同时,法国CAC40和德国DAX指数均收跌近4%,一片凄惨。

 

A股有一个不成文的惯例,外盘市场暴涨不一定跟,但暴跌一定跟。


疫情之下,A股暴跌了,但我很高兴
 

值得一提的是,近日最高层十分罕见地连续5天开3次政治局会议,其中尤其提到了,“加大宏观政策调节力度...防止经济运行滑出合理区间,防止短期冲击演变成趋势性变化。”并出台了一系列针对疫情的有效政策举措。

 

暴跌之后,请你回头再来读读这一句话,很重要。   

 

 

为什么A股一定会暴跌?
 

我们来做个简单的沙盘推演,在做之前先做三点假设:

 

1)散户投资者都是非理性的,情绪化决策主导一切;

 

2)本次上涨的增量资金主要来自机构投资者(北上资金百亿、爆款基金出现);

 

3)机构投资者不同于散户的重要区别之一,懂得在达到设定盈利阈值后果断止盈。

 
好了,有了这三点前提,我们再来预判一下今日开盘后的三种结局:
 
1)股市上涨。

恐慌情绪下,每一次的上涨,只会给以情绪交易为主的散户们疯狂出逃的机会。同时,这也成为机构投资者换手止盈的窗口期。因此,股市上涨的动能会迅速转成收跌。
 
2)股市收平。

当前的A股处在一个由散户投资者转向机构投资者为主要阶段的市场,但散户的交易仍是当前市场的主流。散户是情绪化交易,因此不可能不受外围市场消息的负面影响,此状态的概率极低。
 
3)股市收跌。
 
股市的下跌只会疯狂进一步加速散户们的抛售,但这无形中会套牢大部分机构投资者,这是机构们不愿看到的情况。所以问题来了,暴跌会不会持续?
 
三种简单的猜想,不难发现两种结局都指向下跌风险,所以理性来讲,跌是大概率事件,但持续跌很难。
 
但是,暴跌真的是一件坏事吗?


 

笔者以为,任何分析,一定要擅长在事物的动态发展中去抓住问题的主要矛盾。
 
而推动股市上涨的主要矛盾无非有三:
 
1)企业盈利基本面改善;
 
2)政策改革预期;
 
3)市场充裕的流动性且流入股市。
 
仔细推敲这三点,你会发现一件很有趣的事情。
 
从2014年的牛市到现在的每一波反弹,民企上市公司的盈利基本面其实是没有太大变化的。
 
甚至有的上市公司一年挣的钱,还不如在北京买一套房的回报高...
但其市值的泡沫却堪比房地产的泡沫。
 
要说唯一不同是,14年这波牛市有着非常强的政策改革预期。
 
而这几年,实质上是更多完成了供给侧改革的任务。
 
也就是去杠杆,简单点说,就是卖掉泡沫时期的资产去还掉前期举借的高杠杆负债。
 
国内流动性的趋紧,和美联储缩表周期的同频共振,沉重打击了企业的现金流状况。
 
当你没有多少闲钱的时候,股市不火,你的唯一投资选择只有房市。
 
这一点多少成就了2016年那波楼市的牛市。
 
然而,笔者十分认同最近的一个观点,当前的宏观政策环境正处于周期性的拐点,说白了就是流动性的拐点,也就是将从趋紧转变为适度宽松,以应对疫情下不可预料的经济冲击。
 
而原本仍需时日来完成的去杠杆任务,也可能因本次疫情提前完成...
 
这是推动本轮股市上涨的核心逻辑,而敏锐的外资很早就洞察到了这一点,选择在年后暴跌时果断北上抢筹,每日的入市净流入资金都超过百亿。

 
 
虽然近日北上资金出现一定的净流出,但这都法从根本上改变流动性周期性拐点的提前确认。
 
疫情冲击下,用尽一切手段,尽可能减少疫情给经济社会面所带来的冲击,是当前的主要矛盾之一。
 
无可否认,此时的股市保持一定的估值水位是很有必要的。
 
一方面,让集中代表中国优质民企的大大小小的上市公司,能以极低成本的融资渠道去解决资金链断裂的燃眉之急;
 
另一方面,也让恐慌受惊的普通老百姓,能在非常时期收获赚钱效应敢去消费,进而拉动内需。
 
双管齐下,方能重启盘活这一因意外临时刹车而又不得不尽快点火的经济引擎。
 
更何况今年还是全面建成小康社会和“十三五规划”的收官之年,也更是脱贫攻坚决战决胜的关键之年呢?
 
疫情之下,多少暴跌的资产,对于现金流为王者,均是百年难得一遇的机会。
 
元朝末年,初露锋芒的朱元璋曾拜访南山隐士朱升,朱升就给当时东有劲旅张士诚、西有枭雄陈友谅的朱元璋献上一计,即后人广为传颂的 ,“高筑墙,广积粮,缓称王。” 靠着这九字真诀,朱元璋终于拿下足以与元朝对决的资本实力。
 
任何一笔成功投资的前提都是你必须得活着,古往今来,莫非如此。
 
#天佑中华,天佑武汉#
 
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