李录和段永平是中国投资中非常值得系统学习的价值投资者。李录和段永平是价值观积极、投资基本功全面扎实的人。例如，李录在公开演讲中购买股权、市场先生、安全边际和能力圈实际上是他的投资体系。段永平的投资体系是良好的商业模式、良好的企业文化和良好的购买价格。其中，李录对整个投资体系的理解比段永平更完整，段永平对商业的理解比李录更深刻。
李录精通格雷厄姆的理论体系，风格极其分散。虽然他偶尔会买一家伟大的公司，但他的整体风格偏向于格雷厄姆的类型。段永平是购买伟大公司的坚定执行者。由于他是一位优秀的企业家，他对企业的把握非常准确。这是一个独特的竞争优势，购买一家伟大的公司也是巴菲特和芒格系统的精髓。
与此同时，他们的基本投资技能非常扎实。不用说，李录在哥伦比亚大学学习了四五年，格雷厄姆教书，经常和芒格讨论，坐下来说话，看原创的经典投资书籍，基本技能非常非常扎实。段永平请家教价值投资理论好几年，请巴菲特吃饭，当面听老巴的教诲，投资基本功相当扎实。这些都是我们实际价值投资中值得注意的细节。另一方面，我们市场上各种大V小V的投资基本功都没有那么扎实全面，差距很大，有时候真的超出了想象。例如，我学习的投资大师，如吴伯庸、散户B、王文和张尧，都有自己的优势，不是很全面和坚实。因此，对于个人投资者来说，坚持批判性吸收是正确的方式。就其方法论而言，价值投资体系的进化确实是不断进化的。从早期格雷厄姆系统的清算和套利逻辑，“捡烟头”价值投资；进化到巴菲特和芒格（费雪）系统的增长逻辑和护城河价值投资；最后进化到创造价值投资。
价值投资体系的演变：
1、格雷厄姆系统：购买股权、市场先生、安全边际、成长型股票估值公式（需要修正）。格雷厄姆成长股的这一经典、简单、神奇的估值公式：PE=8.5+2×年利润增长率。需要纠正的是:PE由分红+成长两部分组成，合理的PE＝股息(2~3倍无风险利率倒数值6.7~10)+增长补偿(1~1.5倍利润年增长率)。
2、巴菲特和芒格(费雪)系统:购买股权、市场先生、安全边际、能力圈、现金流折现估值公式(思维方式)。“查理芒格推动我从猿进化到人，”巴菲特说。这里的“从猿到人”是指格雷厄姆“关注企业资产清算价值”，转变为“关注企业未来自由现金创造能力”。了解ROE、股息回购与投资回报的关系，很容易理解优质企业和资本配置的内涵。如果格雷厄姆的投资方法如此受欢迎和优秀，巴菲特为什么要以合理的价格进化到拥有一家伟大的公司，并开玩笑说，由于芒格的点化，他的进化不亚于“从猿进化到人”。可笑的是，有人津津乐道于前者，指着后者，却不知道本末倒置了。——按计算器投资赚钱太容易了。事实上，世界上没有那么容易。虽然每个人的先天禀赋都不一样，施洛斯也不会模仿巴菲特，但我仍然同意投资进化的观点。
3、创造价值投资。高淳资本的张磊提出，世界上只有一条护城河，那就是企业家不断创新，疯狂地创造长期价值。受巴菲特护城河理论的启发，我们从长期、动态、开放的角度进一步了解护城河，其中最重要的是以用户和消费者为中心。真正的护城河是坚持这个中心，了解消费者和市场需求的变化，以最有效的方式和最低的成本不断创新和创造价值的能力。如果不能长期高效地创造价值，这条护城河实际上是非常脆弱的。换句话说，我对护城河的理解实际上是一条动态变化中的护城河。护城河的核心是一句话，能否不断、疯狂地创造长期价值。假如你不能创造长期价值，这条护城河就是纸老虎。至于其他价值投资者的实践总结，基本都是微创新，或者解读这些经典投资原则，实际意义不大，可以学也可以不学。总之，如果价值投资的出发点是发现价值，那么它的立足点应该是创造价值。当时格雷厄姆打折购买有效净资产清算套利；巴菲特已经发展成为一家符合时代潮流的大公司，试图以合理的价格购买经济商誉高、增长空间大的大公司。格雷厄姆系统（清算和套利逻辑）是巴菲特和芒格系统（增长逻辑），另一步是创造价值价值投资。正如网友王文所说，我一般不愿意公开谈论一个话题，那就是价值投资与智商的关系。由于智商不足，许多人无法做好价值投资。巴菲特的智商是150。巴菲特经常谦虚地说，这个行业的智商120就够了。如果超过120，你可以卖钱。至少你应该有120。你应该知道，平均中国人是105，白人是95。智商已经很高了！我看到成功的投资者都是智商在线的聪明人。我非常同意智商在线+正确的价值观。智商是必要的，而不是充分的。正确的价值观可以弥补一定的智商缺陷，这是价值投资走正确道路的基本技能。来源：冻三尺一
上一篇：萤石价格的上涨趋势显示
大A的另一个痛点是从青岛啤酒“小便门”引出的10月19日，一段网络视频称，在青岛啤酒有限公司青岛啤酒厂（以下简称青岛啤酒厂），一名工人爬进原料仓库小便，引起公众舆论，喝啤酒尿酸会上升，这样的笑话很快就出现在热门搜索中。许...
阿尔茨海默病Aβ新药仑卡奈单抗开启国内商业化探索 卫生材料的靶向Aβ阿尔茨海默病新药仑卡奈单抗(lecanemab)海南省博鳌乐城国际医疗旅游试验区已正式通过海南省药品监督管理局审核。目前，仑卡奈单抗尚未在中...
会议建议激活资本市场，增强投资者信心。中国人民银行10月21日发布的《关于金融工作的报告》再次强调，进一步推进积极资本市场和提高投资者信心的政策措施的实施。 《中国经济时报》记者采访了《证券法》起草小组...
周日，一个朋友问我，卫星互联网板块可以吗？周五，形态明显突破，开始大幅下跌答:伏击思维，开始洗盘子问:你看到哪只股票跌停，以破位的形式洗盘？你不懂技术答:有技术就有反击技术，用反技术洗盘子的股票没有人能说服谁我说了两只股...
在这个位置上，国家队再次出手，昨晚汇金重磅公布，买入交易型开放式指数基金 ，并将在未来继续增持。(个人猜测今天可能会继续增持)交易型开放式指数基金，即ETF，相信大家都很熟悉揭粉，这几年我也做了很多普及投教工作。汇金真金...
本文“价值投资走正确道路的基本技能”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
