欧洲电动汽车及电池法案:促进本土化+碳减排的核心政策

Part 1 欧洲电动汽车及电池法案：促进本土化+碳减排的核心政策目的

欧洲政策的核心目标是保护当地汽车产业，提高锂产业链的本地化比例，减少生产过程中的碳排放。它影响了中国汽车的出海过程（影响程度也需要后续的具体规则），但对中国锂产业链的本地化布局没有明显的限制。

1. 欧盟对中国电动汽车的反补贴调查正式立案：主要针对终端车型

2023年9月13日，欧盟委员会冯德莱恩在法国斯特拉斯堡发表年度“联盟咨询文章”演讲时宣布对中国电动汽车进行反补贴调查。冯德莱恩说，欧盟汽车公司经常受到海外竞争对手的损害，因为他们获得了巨大的政府补贴。如果调查发现中国违反了贸易协定，可能会引发对欧盟新能源汽车出口的惩罚性关税，调查可能会持续几个月。

2023年10月4日，欧委会正式启动对中国电动汽车的反补贴调查程序。受访者包括来自中国9座及以下单/多电机的新型电池电动汽车（BEV），欧盟CN编码主要涉及欧盟CN 8703 80 调查计划自本通知发布之日起12个月内结束。

欧洲委员会表示，“足够”的证据证明，中国受调查的产品制造商从政府提供的许多补贴中受益，主要包括：

(1) 直接转移资金和潜在的直接转移资金或债务；

(2) 政府少收或不收税；

(3) 政府以低于适当报酬的方式提供商品或服务。

此外，“证据”还包括国有银行或其他金融机构以优惠条件承销的各种赠款、贷款、出口信贷和信贷额度或债券；所得税减免、股息税免征、进出口退税；增值税免征和退还；政府以低于适当报酬的价格提供货物（如原材料、投资材料和零部件）和服务。

调查期间，补贴损害调查期为2022年10月1日至2023年9月30日，损害评估审查期为2020年1月1日至调查期结束。

在响应时间方面，所有意见相关方应在通知发布之日起37天内发表意见；启动调查的任何听证请求应在通知发布之日起15天内提交。

在确定程序方面，五个被调查产品的出口商将被选中参与调查，国家主管部门、欧盟相关国家和与被调查产品无关的进口商也将被邀请参与调查。未抽样的合作出口商可以要求委员会确定其补贴金额。

2. 《欧盟电池与废电池法规》：提高电池生命周期碳排放评估要求

欧盟《欧盟电池与废电池法规》于8月17日生效。

1)条例一:碳足迹

控制对象：动力电池、LMT电池、可充电工业电池

实施时间：自2025年2月18日起

自2025年2月18日起，电动汽车电池提供碳足迹证明

自2026年2月18日起，电动汽车电池提供碳足迹性能等级

自2028年2月18日起，电动汽车电池提供低于碳足迹阈值的证明

2)条例二:再生金属使用比例

控制对象：动力电池、LMT电池、SLI电池、容量大于2kWh的工业电池

实施时间：自2028年8月18日起

自2028年8月18日起，工业电池(容量大于2kwh)、电动汽车电池和SLI电池提供理钻/镍/铅再生金属的比例

阶段二:2028年12月31日前，对再生金属使用比例要求进行重新评估

自2031年8月18日起，工业电池(容量大于2kwh)、电动汽车电池和SLI电池再生金属的最低百分比为：锂：6%，钴：16%，镍：6%，铅：85%

从2033年8月18日起，LMT电池提供鲤/钻/镍/铅再生金属使用比例

自2036年8月18日起，工业电池(容量大于2kWh) 、使用LMT电池、电动汽车电池、SLI电池再生金属的最低百分比为:锂:12%、钴:26%、镍:15%、铅: 85%

3)规定三:电池标签和电池护照

控制对象：所有电池(物理标签)；动力电池、LMT电池、容量大于2kWh的工业电池(电池护照)

实施时间:自2026年8月18日起(实体标签)；2027年2月18日(电池护照)

阶段1:从2026年8月18日起，所有电池都贴有包含一般信息的电池标签

自2027年2月18日起，所有电池贴纸、LMT电池、工业电池(容量大于2kwh)、电动汽车电池应有电池护照

4)规定四:废旧电池和电池材料的回收

法律法规要求制造商作为扩大生产者责任的主体，对首次投资市场的电池承担回收管理责任。在后市场阶段，所有责任主体必须将报废电池转移给电池制造商或指定的回收组织。

实施时间：自2025年12月31日起

电池回收要求：

第一阶段：从2025年12月31日起，电池回收效率要求：铅酸电池： 锂电池：65%，镍镉电池： 80%，其他: 50%

阶段二:2030年12月31日起，电池回收效率要求:铅酸电池:80%，锂电池:70%

电池材料回收要求：

自2027年12月31日起，电池材料回收率要求为锂50%，钴/镍/铅/铜90%

阶段二:2031年12月31日起，电池材料回收率要求:锂80%，钴/镍/铅/铜95%

5)规定五:电化学性能和耐久性

控制对象：动力电池、LMT电池、容量大于2kWh的工业电池

实施时间：自2024年8月18日起提供电化学性能和耐久性参数值

6)条例六:供应链尽职调查

控制对象:上一财年前净营业额不低于4000万欧元的电池投放市场或投入使用的市场主体

实施时间：自2025年8月18日起

3. 关键原材料法案：加强供应链本土化和多元化，减少对单一国家的依赖

为了加强供应链，使其多样化，欧盟于3月16日发布了《关键原材料法案》。

条例一：欧盟制定战略原材料清单：包括电池级锂、钴、镍、锰、天然石墨等，以及永磁体使用的稀土元素

规定二:法案规定战略原材料目标:

1)本土化:到2030年，欧盟矿石、矿物和精矿的开采能力将达到每年战略原材料消耗的10%；中间环节的加工能力可以达到每年战略原材料消耗的40%；回收能力可以达到每年战略原材料消耗的15%。

2)进口多样化:到2030年，单一第三国的进口比例不得超过每种战略原材料的任何加工阶段的65%。

条例三：简化战略原材料项目审批流程：法案规定，欧盟开采战略原材料项目审批不超过24个月，只涉及加工或回收战略项目审批不超过12个月。

4. 净零工业法案：目标是扩大欧盟的清洁能源技术制造能力和锂产业链的本土化生产

3月16日，欧盟发布了《净零工业法案》，建议至2030年，在光伏、风电、锂电池及储能、热泵及地热、燃料电池、生物燃料、碳捕获及储存等清洁能源方向，欧盟整体本土化产能可覆盖40%的需求。法案建议到2030年，欧盟锂电池本土化产能达到550GWh，对应覆盖90%的需求。同时指出欧盟本土化生产水平低，2030年本土化产能比例达到40%是现实，但代表了很高的雄心。

Part 2 欧盟计划限制中国的电动汽车出口，其影响仍然取决于细则，但中国的电动汽车技术和成本优势明显领先

我国电动汽车基本以市场为导向，补贴力度小，性价比优势有望在一定程度上对冲潜在关税提高的影响。中国电动汽车国补已经完全退出，只剩下购置税减免政策，没有高额补贴。二是参照2013年光伏双反，欧盟12年启动调查，13年达成价格承诺和配额协议。协议以外的企业征收47.7%-64.9%的关税，18年终止惩罚性关税。双反期间，中国光伏企业技术进步和成本持续下降，通过东南亚等地设厂避免限制。目前，中国光伏产业在世界上已经形成了稳定的主导地位。随着我国锂电池极限制造的低成本和智能驾驶的快速迭代，中国电动汽车企业在电气化转型中明显领先于欧洲汽车企业，可以在一定程度上对冲潜在的关税改善影响。

欧洲是中国最大的电动汽车出口市场，其中特斯拉、上汽、易捷特贡献较大，其他汽车公司出口较少；独立品牌出海战略主要集中在东南亚、中东、南美等，短期影响较小。据我们估计，22年来，中国出口到欧洲的电动汽车约为33万辆，占中国电动乘用车出口总量的50%左右，其中特斯拉近20万辆，上汽名爵7.2万辆，东风易捷特4.8万辆，吉利领克近2万辆，比亚迪4057辆，其余出口量较小。23年1月至7月，中国向欧洲出口的电动汽车销量约为23万辆，其中特斯拉约10万辆，名爵6.7万辆，东风易捷特3.2万辆，吉利领克1.9万辆，比亚迪4866辆。我们预计全年出口45万辆以上，同比增长33%。我们预计特斯拉的比例将下降近20pct至45%，其他车型将增加。欧洲其他独立品牌和新力量的出口相对较小，独立品牌电动汽车出海战略的第一个目标市场集中在东南亚、中东和南美洲，因此欧洲出口限制的短期影响有限。

表 计算从中国出口到欧洲的电动汽车销量(车)

Part 3 锂电池供应链欧洲本土化起步较早，规划较大。25年后，它可以逐步满足欧洲本土化的要求

欧洲供应链本土化进程加快，欧洲企业持续低于预期，对中国供应链在欧洲的主导地位持乐观态度。据估计，2030年欧洲动力电池需求约200gwh(330万辆，渗透率23%)，25年360gwh(515万辆，渗透率35%)，2030年近1000gwh(1000万辆，渗透率57%)；目前已投产的本地化产能主要来自日本和韩国的电池企业，包括70gwhLG波兰、匈牙利三星30gwh、sk17gwh，中国电池企业和欧洲电池企业在建，规划量大，进展快，包括宁德匈牙利100gwh、亿威30gwh，包括NV在内的欧洲电池企业持续低于预期，成本高，技术积累少。我们对25-26年中国电池企业欧洲产能释放持乐观态度。同时，从欧洲市场格局来看，宁德凭借技术成本优势在欧洲占有30%以上的份额。根据汽车公司的指定项目，该公司预计将获得50%的份额。日本和韩国的电池公司继续失去欧洲份额，并将其战略重点转移到美国市场。同时，从欧洲市场格局来看，宁德凭借其技术成本优势在欧洲占有30%以上的份额。根据汽车公司的指定项目，该公司预计将获得50%的份额。日本和韩国的电池公司继续失去欧洲份额，并将其战略重点转移到美国市场。此外，中国四大主要材料龙头企业也加快了欧洲产能布局，规划规模基本领先于韩国材料企业，满足了欧洲本土化生产的需求。

表 欧洲电池本地产能梳理（GWh）

数据来源：公司公告

表 欧洲动力电池本地化率计算

数据来源：marklines

表 欧洲锂电材料产能规划

数据来源：公司公告

投资建议：中国电动汽车供应链具有突出的成本优势和快速的技术迭代。宁德时代欧洲份额已超过30%，锂电池产业链已全面布局欧洲本土化生产。我们对中国制造商欧洲份额的持续增长持乐观态度。板块短期旺季排产偏淡，市场反应充分。领先业绩下修后，25年估值10x以上，仍具有性价比。第一个利润确定的电池环节(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。)、利润趋势稳定的结构零件(科达利)、电解液(天赐材料)等领导者关注新技术机会。来自纪要私人圈