国庆假期过后，本周a股最大的消息无异于筹集150亿元的正式宣布终止IPO，汇金增持四大银行。这两个消息被很多媒体视为“重磅利好”、“构建底部标志”、“为资本市场注入强心剂”。
然而，在“强心剂”下，a股仍处于低迷状态。虽然有一些银行股和短期热炒的概念“疯狂上涨”，但一周后，5000多只股票只涨了1500只，大部分股票仍在持续下跌。
如果时间跨度延长，自7月24日会议首次提出“激活资本市场，增强投资者信心”以来，a股指数没有上涨而是下跌。除上证综合指数外，深圳成分指数、创新指数和科技创新指数均下跌6-7%。科技创新50从2020年1月起1000点跌至900多点，现已在800多点泥潭中爬行。
汇金增持四大银行总共花费4.77亿元，其中一家只有1亿多元。更不用说市值相对70-80万亿元的大a股了，也就是市值1万亿元的银行。如果1亿元进去，连水泡都不会冒。充其量只是象征意义，自然只能“一日游”。
融资150亿元的正大终止IPO自然让股市喘了一口气，但也让2亿投资者看到了我大a股一级市场的“真面目”！
让我们简单分析一下“主动撤单”的正大股份。该公司计划公开发行5.67亿股，筹集150亿元，每股发行价将达到26.50元。最新一期财务报告，即2022年上半年亏损23.95亿元(以后不敢报)，现在连科技创新板都不接受亏损企业上市，主板怎么能让亏损企业混在一起呢？
这还不算，就是这样一家亏损24亿元的企业，上市前三年分红63亿元，高管工资从2021年的3000多万元增加到5000多万元，现在又要向投资者圈钱150亿元，以弥补其巨额亏损，应付其高达80%的负债，支付其高管工资！这是正常的IPO，还是剥皮抢钱？
说真的，如果正大不“主动撤单”，市场可能就不会关注了。真的不打开不知道，一打开就吓了一跳！
那么，a股真的一直在下跌，没有希望吗？
要回答这个问题，首先要搞清楚a股的主要矛盾和主要矛盾。
现在市场越来越清楚，a股的主要矛盾是供需极度不平衡，芯片供应过多，资金进入市场太少。最近，许多人提出“加强国家队、社会保障基金、养老金、保险基金进入市场，建立相当大规模的标准基金进入a股市场，有效解决增量基金进入股市的问题，为股市注入活水。”
否！目前a股的主要矛盾是供给端和融资端，而不是需求端和投资端。如果像郑达股份这样恶意圈钱的“融资端”不尽快退出市场，我们的社保基金、养老金和保险基金也会遭受巨大损失。2022年，社保基金不是亏了1380亿吗？
我们不妨用这两个测试题来测试。
首先，已经过会、募集650亿元的先正达IPO会“撤单”吗？
先正达原计划在科技创新板上市，今年5月19日转到沪市主板，6月16日即将通过，可见相关方对这家巨无霸企业上市的重视。
数据显示，2017年，中国化工集团以490亿美元(约3000亿人民币)的高溢价收购瑞士先正达。根据最新一期财务报告，2023年 年 1-6 月，先正达实现归母净利润 62.46亿元同比下降 32.85%，营业现金-90亿元；更大的风险在于，先正达的商誉高达1781.6亿元，占其净资产的66.1%。为了收购先正达，中化集团承担了200亿美元的永久债务和127亿美元的桥梁贷款等巨额债务，IPO筹集了650亿元，其中195亿元用于偿还债务。
我们不禁要问，如果这样的企业上市融资，a股真的会变成“自动取款机”吗？谁没钱谁还债，谁就要付a股钱？
问题是，这是一家巨无霸中央企业，其承销商中金、中银等也是中央企业的主要券商。是从“激活资本市场，增强投资者信心”开始，还是从维护一些重要部门的利益开始，这是对智慧和勇气的考验。
第二个测试问题，能否真正按照新的减持规定，严格控制重要股东的减持行为，规定业绩变化、业绩损失、股息金额低于融资金额的公司，不得减持？能否严格控制高发行价格、高市盈率、高超募集的“三高”发行，一旦发现，立即像浙江国祥一样停止？
a股积重难返很久，治重病需要猛药。
何宛男:资深股市专家，著名财经评论家
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