海通国际-投资要点：
第三季度市场普遍呈现“淡季不淡，旺季更旺”的趋势，汽车市场热度持续，“金九银十”效应再现。据中国汽车协会统计，9月份汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比增长10.7%，同比增长6.6%和9.5%。我们判断，第三季度市场普遍呈现“淡季不淡，旺季更旺”的趋势，汽车市场热度持续，“金九银十”效应再次出现。1-9月，汽车生产销售分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比增长7.3%和8.2%，较1-8月生产增长率下降0.1个百分点，销售增长率上升0.2个百分点。9月，乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比增长9.7%和9.4%，同比增长3.5%和6.6%。1-9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比增长5.6%和6.7%。9月，商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，环比增长17.9%和19.8%；同比增长34.6%和33.2%，其中卡车产销分别完成31万辆和32.6万辆，同比增长18.5%和20.7%；分别增长39.2%和36.5%。客车产销分别完成4.4万辆和4.5万辆，环比增长13.9%和14%；同比分别增长9.4%和13.3%。1-9月，商用车产销分别完成290.7万辆和293.9万辆，同比增长19.8%和18.3%，其中卡车产销分别完成25.9万辆和259.2万辆，同比增长19.4%和17.8%，客车产销分别完成34.8万辆和34.6万辆，同比增长22.7%和22.4%。
9月份乘用车产销同比增长，环比增长。根据乘联数据，9月份乘用车生产243.1万辆，同比增长2.8%，环比增长8.7%；批发销量为244.9万辆，同比增长6.6%，环比增长9.5%；零售销量201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%。9月份汽车市场零售环比趋势稳定，9月份零售额低于2017年9月219万左右的历史高点。我们认为，9月份汽车市场季度冲刺目标明显推动推广，燃油汽车和新能源汽车推广环比增长，汽车消费需求释放。
9月份新能源乘用车批发渗透率达到33.9%，汽车出口持续贡献显著。根据乘联会数据，9月份新能源汽车批发销量达到82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.2%；零售销量达到74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%。就渗透率而言，9月份新能源乘用车制造商的批发渗透率为33.9%，零售渗透率为36.9%，分别比2022年9月29.3%和31.8%提高4.6和5.1个百分点。在品牌结构方面，9月份自主品牌新能源汽车批发渗透率为49.9%，豪华汽车新能源汽车渗透率为31.1%，而主流合资品牌新能源汽车渗透率仅为5.8%。在出口方面，9月份整体汽车出口延续了2022年底以来的强劲增长特征，其中乘用车出口(含整车和CKD)35.7万辆，同比增长50%，环比增长8%，其中新能源汽车占出口总量的25.4%，1-9月乘用车出口267.7万辆，同比增长68%。我们认为，全球乘用车市场正处于电气智能加速渗透的阶段。国内独立品牌原始设备制造商和产业链在电气智能领域具有一定的领先优势。预计2023年新能源汽车出口将保持明亮的性能，并贡献增量。
投资建议：我们认为，2023年汽车市场整体复苏疲软，建议继续关注行业相关投资机会。潍柴电力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份、比亚迪、长城汽车、保龙科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、贝斯特、继峰股份、华依科技、文灿股份、沪光股份等。
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