沪深上市公司2023年中期现金股息计划预计股息达2030

中国证监会10月20日，为进一步完善上市公司正常股息机制，提高投资者回报水平，中国证监会结合监管实践，上市公司监管指南3-上市公司现金股息（以下简称现金股息指南）和上市公司章程指南（以下简称章程指南）现金股息相关条款修订，征求公众意见。

　　中 国证 券报记者了解到，修订现金分红规则的主要思路是鼓励公司在坚持公司自治的基础上，在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者的分红预期，通过强化披露要求，督促不分红、金融投资规模大但分红比例低的公司分红；方便公司实施中期分红程序，鼓励公司增加现金分红频率；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。上海和深圳证券交易所同时修订了规范的操作指南，并公开征求意见，制定了一些操作规则。

　　要点概览

　　对不分红的公司加强披露要求等制度约束，督促分红

　　重点关注金融投资多但分红水平低的公司，督促提高分红水平，重点关注主营业务

　　鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频率

　　加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红

　　鼓励上市公司在满足利润分配条件的情况下增加现金分红的频率

　　中期分红完成期限新增要求

　　引导公司在章程中制定股息约束条款，防止企业在利润不真实、债务过高的情况下实施股息造成风险

　　近五年累计分红8.2万亿元

　　在市场参与者看来，持续稳定的股息有助于增强投资者的回报，促进建立和平的投资理念，促进市场的稳定健康发展，也有助于减少公司冗余资金，提高资产使用效率，引导公司专注于主营业务。自现行《现金股息指南》和《章程指南》颁布实施以来，在完善股息内部治理机制和外部监管约束方面发挥了重要作用，a股上市公司股息状况不断改善。

　　近五年来，a股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年融资金额。其中，2022年，上海、深圳共有3291家上市公司分红2.1万亿元，其中国内投资者分红1.6万亿元，同比增长22.7%，分红占67.1%，股息支付率(32.5%)和股息率(1.97%)与全球主要资本市场相比处于中上游水平。

　　专家说：“在过去的五年里，a股上市公司的股息状况不断改善，主要表现出三个特点。”。

　　具体来说，分红规模快速增长，十年来分红金额年平均增长13.3%，高于同期净利润增长率(约10%)；分红习惯逐渐形成，分红公司的比例从十年前的50%增加到70%左右，连续五年分红公司的比例从20%增加到48%；分红特征一般适合企业发展阶段，不同行业的企业分红水平不同。

　　此外，据中上协最新统计，沪深上市公司2023年中期现金分红公司数量和分红金额均有新突破。

　　从股息数量来看，截至8月31日，上海和深圳共有162家上市公司公布了2023年中期现金股息计划，股息数量较去年同期增加了64%；87家上市公司的股利支付率超过50%，比去年同期增加了61%。

　　就股息金额而言，2023年中期现金股息计划预计股息将达到2030.1亿元，6家公司现金股息总额超过100亿元，分别为中国移动、中国石油、中国海油、中国石化、中国平安、中国电信，中国移动现金股息总额超过475.57亿元；14家公司现金股息总额超过10亿元，26家公司现金股息总额超过5亿元。

　　从公司性质来看，有12家地方国有企业和22家国有企业发布了中期现金股息计划，总现金股息约1662亿元，是现金股息的主力军。同时，民营上市公司也积极回报投资者。一批民营上市公司向股东提供现金股息，并与股东分享发展成果。共有117家民营上市公司发布了2023年中期现金股息计划，占所有中期现金股息计划公司数量的72%，总现金股息约162亿元，其中69家民营上市公司的股息支付率超过50%。

　　“虽然股息规模增长迅速，但与成熟的海外市场相比，股息的平衡、及时性和稳定性有待进一步提高，投资者的收益感有待提高，个别公司股息比例异常高，可能损害偿付能力和可持续经营能力，需要及时指导和监管。”中国证监会表示。

　　提高分红水平

　　修订《现金分红指南》主要有三个方面：

　　一是进一步明确鼓励现金股息取向，促进股息水平的提高。加强对非股息公司的披露要求和其他制度的限制，并敦促股息。重点关注金融投资较多但股息水平较低的公司，督促提高股息水平，重点关注主营业务。

　　例如，根据深圳证券交易所的相关指引，如果符合股息条件的主板公司不支付股息或总现金股息低于当年净利润的30%，创业板公司不支付股息或总现金股息低于过去三年的30%，他们应履行相应的信息披露义务，促进上市公司提高现金股息水平。

　　二是简化中期股息程序，促进进一步优化股息的方式和节奏。鼓励公司增加股息频率，结合监管实践，允许上市公司召开年度股东大会审议年度利润分配计划，批准下一年中期现金股息条件和上限，方便公司进一步提高股息频率，让投资者更好地规划资金安排，提前分享企业增长股息。

　　三是加强对异常高比例股息企业的约束，引导合理股息。强调上市公司在制定现金股息政策时，应综合考虑自身的利润水平、资本支出安排和债务偿还能力，考虑投资者的回报和公司的发展。公司应重点关注资产负债率高、经营活动现金流差、现金股息比例大的公司，防止对企业的生产经营和偿付能力产生不利影响。

　　制定股息约束条款

　　修改《上市公司章程指引》的有关规定主要包括三个方面：制定股息约束条款：

　　一是鼓励上市公司在满足利润分配条件的情况下增加现金股息的频率，引导中期股息习惯的形成，稳定投资者的股息预期。

　　二是根据《现金分红指引》优化中期现金分红实施程序的制度安排，增加中期分红完成期限要求。

　　第三，督促公司在公司章程中完善股息政策，明确现金股息的目标，更好地稳定投资者的预期。同时，引导公司在公司章程中制定股息约束条款，防止企业在利润不真实、债务过高的情况下实施股息造成的风险。