严格控制IPO入口,严厉打击一些非法上市

今天，国家统计局公布了中国第一季度的经济增长数据。第一季度，中国GDP同比增长5.3%，预期增长4.9%，高于之前的预期，也超过了政府工作报告提出的年增长约5.0%的目标。去年第四季度GDP增长5.2%，根据不变价格，第一季度中国经济环比去年第四季度增长1.6%。第一产业同比增长3.3%，第二产业增长6.0%，第三产业增长5.0%。第一季度，我国农业生产形势良好，畜牧业稳步发展，工业生产快速增长，高科技制造业快速增长。第一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，高新技术制造业增加值增长7.5%。服务业增长良好，第一季度服务业增加值同比增长5.0%，其中信息传输、软件和信息技术服务业增长13.7%，增长迅速。住宿、餐饮、交通等行业也在快速增长。第一季度，中国社会消费品零售总额达到120327亿元，同比增长4.7%，稳步增长。从不同类型来看，根据消费类型，餐饮收入增长迅速，达到10.8%，商品零售增长4.0%，网上销售增长仍然很快。第一季度，网上零售同比增长12.4%。在投资方面，第一季度投资增速稳步上升，固定资产投资同比增长4.5%，超过10万亿元，比去年加快1.5个百分点。扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长9.3%。可以看出，第一季度房地产投资增速较低，对固定资产投资的拖累作用仍然很大。第一季度，全国新建商品房销售面积同比下降19.4%，新建商品房销售额下降27.6%，房地产开发投资下降9.5%，说明目前房地产市场仍大幅下跌，尤其是销售额大幅下降，对下一步房地产投资增长仍有很大拖累作用。因此，要及时放大房地产市场的招数，一方面，通过逐步取消销售限制措施，释放更多刚性需求，另一方面，增加对房地产企业的金融支持，防止房地产企业资本链断裂甚至违约的风险。在进出口方面，我国第一季度货物进出口同比增长5.0%，增长相对稳定，其中出口增长4.9%，进口增长5.0%，进出口相抵，贸易顺差13063亿元。在进出口方面，我国第一季度货物进出口同比增长5.0%，增长相对稳定，其中出口增长4.9%，进口增长5.0%，进出口相抵，贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%，占进出口总额的54.3%。在物价方面，第一季度CPI同比持平，食品价格有所下降，食品烟酒价格同比下降1.72%，服装价格上涨1.6%，猪肉价格下降7.0%，鲜果价格下降7.3%。春节过后，食品价格出现了一定的下跌，对CPI起到了一定的拖累作用。第一季度PPI同比下降2.7%，说明目前需求不足问题突出，投资增速迫切需要提高。下一步，采取有力措施提高投资信心和消费信心，对稳定经济预期非常有利。总体而言，中国第一季度经济开局良好，积极因素增加，但外部环境仍然复杂，不确定性强，需要采取更有力的措施稳定经济增长。上周五，国务院发布了关于促进资本市场高质量发展的意见，共有九条被称为新“国九条”。这也是历史上第三次出台“国九条”。这一次，我们可以分析“国九条”能否像前两次那样产生大牛市。首先，我们来谈谈新《国家九条》的一些主要内容：严格控制IPO入口，严厉打击一些非法上市，从源头上提高上市公司质量。上市公司应加强监管，打击一些违法行为，减少损害中小投资者利益，使市场真正从融资市场转变为投资市场，提高a股市场投资，让更多投资者通过a股市场投资实现财富增长。鼓励上市公司向投资者支付现金股息。对于不支付股息或股息比例较低的上市公司，应采取一定的措施，如风险警告或限制大股东减持，这将打击铁公鸡的行为。长期不支付股息的上市公司可能无法减持股份，因此他们无法在a股市场圈钱。严格执行新的退市规定，一些符合退市条件的公司必须坚决退市，打击恶意的“外壳保护”行为，使一些不朽的鸟类消失。因此，周一市场反应良好。业绩良好的公司周一大幅上涨，包括白酒、锂电池、新能源等板块。沪深300涨幅超过2%，但超过50只ST股集体跌停，没有业绩支撑的小盘股大幅下跌。因为我们看到“国家九”的力量，未来这些恶意的“壳”行为，对于长期无股息公司将严厉处罚，在当前环境下，通过后门上市黑鸡凤凰故事也基本告别了历史舞台，所以垃圾股清理，将推动价值投资成为市场主流投资理念，也就是说，我们做价值投资已经成为正确的方式。回顾前两个“国九条”为什么会出现大牛市，首先是时间上的巧合。“国九条”分别于2004年、2014年和2024年发布。2004年，中国加入世贸组织三年，经济快速增长，资本市场连续两年下跌，趋势低迷，一个非常重要的问题是股权不同，大股东不太关心公司股价波动，也不太关心公司市值，因为不能流通，所以大股东和中小股东利益不一致，当时实施了股权分离改革，大股东通过发行股票获得流通权，加上2006、2007年，经济快速增长，上市公司业绩恢复良好，央行货币政策相对宽松，导致两年超级牛市，上证综合指数达到6124点。2000年3月，我开始在基金行业实习。当时，市场首次达到1300点。当我在7月份正式加入公司时，已经达到了2000点，然后是两年的牛市。那一轮牛市给大家留下了深刻的印象。对于这一轮牛市的出现，“国九条”是一个非常重要的催化剂，但更重要的原因是当时的经济环境确实处于快速增长状态，上市公司业绩良好。2014年，第二个“国家九条”发布。这一次，“国家九条”的背景是经济已经开始转型。一些新兴经济公司，如一些互联网公司，在发展初期烧钱占领市场，基本上是亏损。IPO的条件是三年盈利，所以很多互联网公司不能在a股上市，只能在美国股市上市，有些只能在香港股市上市，让a股错过了许多新兴产业的股票，所以当时发布了“国家九条”，增加对新兴产业的支持，通过创业板支持科技创新，所以2014年、2015年，新兴产业的股票在过去两年中大幅上涨。此外，当时国家在政策上大力支持资本市场的发展。很快，a股市场走出了一轮大牛市，市场达到5000点。这一次，2024年出台了新的“国家九条”，主要目的是深化资本市场改革，开展高质量发展，让资金支持业绩优异的好公司推动经济转型。因此，与前两次相比，这一轮市场的经济增长并没有那么快，房地产市场也相对低迷，但政策对股市的支持仍然很大。春节前，国家队开始进入市场。上周五，国家队再次进入市场，增加了四大银行的持股，这表明目前的市场趋势已逐渐开始逆转。从1月份的单边下跌到目前的震荡复苏阶段，目前的市场再次测试了3000点整数通行证的支撑，并发布了新的“国家九条”和国家队增加银行股的优势，预计市场趋势将进一步加强，并出现复苏趋势。目前，经济已经开始复苏，每个人的信心都得到了提振。预计这一轮市场应该是一轮缓慢的长期市场。主导方向是一家受益于经济转型的好公司。估值修复带来的市场，如消费白马股、新能源龙头股、科技龙头股等。过去两年，被低估的蓝筹股开始表现，许多被低估的高股息率股票甚至创下新高。事实上，这意味着业绩逐渐主导市场，价值投资再次成为市场的主流投资理念。在过去的两年里，低估值蓝筹股开始表现，许多低估值、高股息率的股票甚至创下新高，这实际上是表现逐渐主导市场，价值投资再次成为市场的主流投资理念。做价值投资，从中长期布局错误的好公司，做好公司的股东。一些题材股、概念股都是昙花一现，炒作后往往落得鸡毛。新《国家九条》实施后，趋势将更加强化，鼓励能够获得现金股息的公司发展壮大。那些不能为股东创造价值的公司甚至骗子公司将逐渐离开市场。市场的结构分化是主要的，因此这种结构性市场将带来更多的投资机会。我一直坚定地推广巴菲特的价值投资理念，希望价值投资能在a股市场扎根、开花结果。今年5月1日，我还将带一些投资者去美国参加巴菲特股东大会。届时，我将第一次为您现场直播会议。我希望在巴菲特股东大会的帮助下，世界上最大的投资活动，让价值投资深深扎根于人们的心中。监管机构也一直倡导长期投资的理念，使每个人都能真正抓住市场机遇，避免短期市场波动的影响。从长远来看，价值投资仍然适用于a股市场。然而，在a股市场进行价值投资时，我们也应该把握中国特色和中国特色价值投资。例如，我们应该看到，a股市场的散户投资者比例较大，市场波动较大。因此，在做好公司股东长期持有工作的同时，也要注意政策、经济和市场产业的变化。当一家好公司的价格出现大泡沫时，我们也应该适当减少头寸并获利。当市场出现恐慌和非理性下跌时，我们应该克服恐惧，敢于逆向布局，这样我们才能真正做好a股市场的价值投资。做价值投资是长期投资胜利的法宝，只会输时间不会输钱。这些都是巴菲特从长期投资实践中得出的结论，希望大家能真正认识到价值投资的重要性。特别是新《国家九条》正式实施后，如何抓住这一轮慢牛市场和市场主流投资机会，大家一定要有信心和耐心，做价值投资。