经济复苏疲软,9月份CPI零增长,显示需求不足

周四，沪深两市加速触底，市场接近3000点，市场信心疲软。近期，市场呈现低冲击趋势，两市出现收缩冲击调整。从历史上看，a股市场已经跌破3000点50次，但也有50次重新站在这一点上，这次也可能不例外。即使市场在短期内突破3000，市场也可能迎来支撑经济复苏的政策，从而推动股市复苏。在经济方面，最近公布的第三季度数据显示，经济复苏疲软，9月份CPI零增长，显示需求不足。自7月24日会议以来，许多部门出台了一系列稳定经济增长的政策，但这些政策的效果尚未得到充分展示。为了促进经济发展，第四季度可能会出台更大的政策和措施，特别是如果市场跌破3000点，这可能会促进出台更大的政策，改变市场的悲观预期。

在经济政策方面，房地产市场放宽了购买和贷款限制等行政措施，特别是在一线城市，这可能会推动房地产市场的复苏。已经放开购买和贷款限制的二线城市确实实现了销售复苏。为了化解地方债务风险，可以采取有力措施，通过财政和货币政策促进投资和消费，从而增强市场信心。在股市方面，尽管出台了稳定市场的政策，但市场疲软，接近3000点。我们期待着大量资金支持市场的谣言。目前，汇金增持四大银行和多家国有企业和民营上市公司都宣布回购股份，这些都是促进市场复苏的措施。要形成这些政策的联合力量，我们需要等待进一步的重大政策出台，以完全增强投资者的信心。从价值投资的角度来看，市场调整低估了一些高质量的股票。坚持价值投资和反向布局是实现超额回报的关键。持有优质股票或基金的投资者应保持信心和耐心，期待市场复苏。

第四季度的市场已经拉开帷幕，从最近公布的经济数据来看，经济已经有了一定的复苏，但实力并不大。今天，国家统计局公布了第三季度经济数据。让我们来看看第三季度经济数据的亮点。一是前三季度经济复苏上升，高质量发展稳步推进。前三季度GDP为5.2%，超过全年目标5.0%。但第三季度单季度增长4.9%，增长率仍较低。这反映了股市在一定程度上的下跌。第三季度GDP环比增长1.3%。GDP可能在第四季度略有回升，这主要是由政策驱动的。自7月24日会议发布重大决议以来，许多部门都出台了稳定经济增长的政策，但这些政策的效果并不明显，需要继续努力。例如，从消费的角度来看，9月份社会消费品零售总额同比增长5.5%，比上个月快0.9个百分点，两个月内增速加快。从消费增长的分化来看，更为明显。餐饮、旅游、住宿等行业的消费增长相对较快，增长率为14.4%。但家电等耐用品消费和高端消费品增长缓慢，反映出人们对未来收入的预期较低。在消费方面，生活必需品增长相对较快，而高端消费增长相对较慢。房地产投资没有意外继续出现负增长。前三季度房地产开发投资下降9.1%，基础设施投资同比增长6.2%，说明房地产投资增速下降是影响经济复苏的一个非常重要的方面。

7月24日会议提出，要认清当前房地产市场的新形势，因城施策，及时适当调整房地产政策。目前，房地产政策的主要调整是认房不认贷，并没有完全放松。一些二三线城市率先探索放松限购限贷，促进销售复苏，但效果不明显。因为一二线城市很多地方的房子供过于求，一线城市第四季度可能带来的好处就是逐步全面放开。如果你能完全取消一线城市的购买限制、价格限制和销售限制，预计销售将恢复上升，使房地产企业能够找到自救的方法，有效地解决房地产市场的风险。虽然房地产市场很难回到以前的繁荣时期，但人们对房价上涨的预期已经改变了。但全面放松后，仍会带来销量反弹，从而稳定投资者信心。从进出口来看，前三季度我国进出口货物进出口增长缓慢，同比增长0.6%，进口下降1.2%。在物价方面，前三季度CPI温和上涨0.4%，但7月份出现负值，8月份成为正值，但9月份再次出现零增长。这说明国内消费需求增长缓慢，影响消费表现。根据第三季度的数据，中国经济开始出现一定程度的复苏，但实力不大，影响了资本市场的表现。然而，第四季度的好处是“扩大行动”，房地产市场可能会完全放松，然后可能会采取一些强有力的措施来解决当地融资平台的债务风险，以防止雷电爆炸的风险。目前，已实施债务置换1.5万亿元，以减轻中西部等省份地方债务偿还压力。以后可能会出台更强有力的政策来解决债务。

现在也进入了第三季度报告的密集披露期。根据第三季度报告的预测，利润快速增长的行业仍集中在新能源领域，如新能源汽车、锂电池、充电桩和光伏领域。今年增长迅速，第三季度报告表现良好。但由于2021年新能源大幅上涨，许多公司在股价大幅上涨后透支了利润增长。因此，尽管今年利润增长良好，但股价估值大幅下跌，导致股价继续下跌。第四季度，如果第三季度业绩超出预期，可能会给新能源板块带来反弹机会。在消费方面，增长相对稳定。从第三季度的消费数据来看，消费增长稳定。如果第三季度披露的品牌消费品业绩超出预期，也可能带来品牌白酒、中药、食品饮料等相关板块的反弹机会。今年，TMT板块等一些科技领域的业绩迅速增长。ChatGPT带动了包括TMT在内的整个AI板块、芯片、半导体等行业。在4月份人工智能市场热炒的时候，我建议你要及时盈利，避免高风险，因为很多科技股都属于投机的概念，没有真正的业绩上升。但现在人工智能板块已经大幅下跌，一些股票已经跌到了50%的高点，此时可能会有一些机会。如果第三季度披露的人工智能板块科技股，特别是龙头股，可能会有反弹的机会。从经济转型的角度来看，大消费、新能源和技术是经济转型的三大受益方向。许多行业也能实现稳定增长。在布局上，要重点布局这些被错杀的优质龙头股，抓住下一轮市场的机会。

目前，市场信心相对较低，许多投资者在持续调整后失去了信心。事实上，经过两年的下跌，许多股票的下跌已经接近尾声。此时，我们应该保持信心和耐心。我们离隧道的尽头越来越近，不应该在黎明前放弃。在进行价值投资时，应采取反向布局和抛弃我的策略，这是获得超额回报的关键。因为在低迷时期，股票估值低，有投资机会。当市场到来时，超额收益就会出现。目前市场已接近3000点，很多投资者都在怀疑是否已经到了市场底部。事实上，“政策底”已经明确，而“市场底”不是一个点，而是一个区间。在这个范围内，布局好的公司是有价值的。因此，在进行价值投资时，应保持良好的态度，在市场低点布局股票和基金，并保持较高的头寸，形成金字塔塔基础。当市场上涨，风险增加时，应及时获利。投资者应采用金字塔型仓位管理，避免在市场低点切肉，然后在高点全仓买入。目前有很多优惠政策，预计第四季度会出台更多政策，市场趋势和情绪有望逆转。因此，我们应该坚持股票和基金，等待下一轮市场的到来。