国家引导新一轮设备更换和旧换新

一是国家引导新一轮设备更换和旧换新

2024年2月23日中午，财经委员会成功召开第四次会议，重点讨论大规模设备和消费品以旧换新政策，深入研究如何有效降低全社会物流成本，促进经济绿色可持续发展。

随后，2024年3月13日，国务院正式发布了《促进大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划》，为相关政策的实施提供了明确的指导和方向。

为进一步加深公众对“促进大规模设备更新和消费品旧行动计划”的理解和理解，国务院新闻办公室于2024年4月11日召开了国务院定期政策简报会议，详细介绍了计划的相关情况，为政策的顺利实施奠定了坚实的基础。

推动汽车换“能”——

对符合条件的报废高排放乘用车或新能源乘用车，购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴；金融机构可以独立确定自用汽车贷款的首付比例；完善充电（更换）、停车、智能交通等基础设施；实施二手车交易反向发票政策；推广上门收集服务模式。

推动家电换“智”——

财政安排现代贸易流通系统建设、县商业系统建设等资金支持废旧家电等可再生资源回收系统建设；鼓励有条件的地方补贴消费者购买绿色智能家电；支持家电企业优惠用旧家电购买节能家电的消费者。

推动家装厨卫“焕新”——

鼓励地方政府支持老房子装修、厨房、浴室等局部升级改造，促进家庭老化改造，促进智能家居消费。

二、机械(设备)是中信一级行业涨幅前三的。、汽车和家用电器的轨道

在政策背后，我们仍然希望解决供需问题。一方面，供给侧提高了淘汰落后产能（制度政策）的标准，另一方面，需求侧以市场化（资本政策）促进产品升级。当然，从投资和研究的角度来看，我们仍然需要看看这些行业可能会带来什么变化。

1、汽车

应该说，定位非常高。一些证券公司指出，汽车政策指南首次在财经委员会会议上明确提到，会议机构比以往汽车政策提出部门（国家发展和改革委员会、财政部、商务部、工业和信息化部等）更高，重视程度可见一斑。

回顾过去，汽车以旧换新并非第一次。

最早可以追溯到2009年，由财政部、商务部、工业和信息化部等10个部门联合发布了《汽车以旧换新实施办法》。《办法》规定，对依法设立的指定报废汽车回收拆解企业出售合格汽车，新车车主给予3000-6000元的置换补贴。

结果，2009年6月1日至2010年5月31日，中国汽车销量1628万辆，同比增长60%以上。股价也表现不错。汽车指数在一年内涨幅为23%。当然，如果包括政策前后的影响，涨幅会更大。

这次更换也提前出现了一些“迹象”：例如，2023年7月，国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部等13个部门在联合发布的《促进汽车消费的若干措施》中提出支持旧车更新消费；另一个例子是，2024年1月，商务部部长在国务院新闻发布会上表示，2024年促销费的重点将是推动汽车和家用电器的更新。

根据过去的计划，很可能会有真正的金银政策补贴。毕竟，对于耐用消费品，最直接的补贴可以带来最直接的销售增长。

乘用车和商用车可能有更换的机会。乘用车主要是更新报废周期，独立的新能源品牌应该受益；商用车可能是第四个淘汰登陆的机会，叠加与“物流”有关，更换需求将相对较大。

2、家电

家用电器涵盖家用、工业、商业等领域。它们也是节能智能设备和解决方案的重要提供商。他们对政策补贴非常敏感，尤其是在居民方面。这是一个成功的案例。

2009-2013年，国家家电下乡、以旧换新、两轮能效补贴等家电补贴政策出台，地方财政累计补贴超过1500亿元，其中80%的家电下乡、以旧换新，20%的地方财政直接补贴终端消费者。

在补贴的刺激下，家电的国内销售得到了显著的改善。以旧换新政策带动了家电的消费需求，家庭平均所有权迅速增长。据商务部统计，在实施以旧换新政策五年期间，375亿元的补贴带动了3004亿元，回收旧家电，销售新家电8000多万台。

同期股价也表现不错，拉动了2009年初至2013年底家电指数走势，涨幅为187%，也不包括事件前后的影响。

回到现在，疫情过后，家电销售一直不温不火。在此期间，有一些政策，如“鼓励有条件地区的消费补贴”，但规模有限。

如果财政和地方政府联动成功实施，我认为应该会对每个人的家电、新兴家电和智能家电产生一些实质性的刺激。

3、设备

总觉得设备端好像总是有点“雷声大，雨点小”，可能是To B端的原因，也可能是撬动金额较大，从政策提出到落地，并不容易。

回顾2022年9月，央行为医疗、充电桩、新基础设施、产业数字化、节能降碳改造升级、废旧家电回收处理系统等10个领域设立了2000亿设备更新改造专项再贷款。然而，由于许多因素，很少有信息继续推进。

这次会有变化吗？还是要看落地力度和资金到位情况。归根结底，决心有多大。

一方面，需要工业和信息化部和监督局的领导，提高质量标准或准入门槛，促进企业更新；另一方面，各部门需要相互协调，加强财政和政策支持。

好消息是，国家发改委在节能降碳方面发布了设备更新指导意见。提到将利用政府投资、专项再贷款等财政金融政策，带动社会投资，引导企业进行产品设备更新、改造和回收。如果资金能够转移，设备更新和实施的可能性更大。

在具体方向上，我认为可能是高端制造的关键领域，如工业控制、机床、工程机械、机器人等。

三、设备更新的弹性计算

列出弹性大于100%的行业：

从更新弹性(平均每年更新量/年产销量)来看：拖拉机、电机、智能感知设备、库存建筑改造、铁路机车更新灵活，年平均更新量/年产销量预计超过100%。

现在你知道为什么中国中车和中铁组装这么强了吗？它们是中文字头，叠加了设备更新，自然非常强大。

这五类灵活性(平均每年更新量/年产销量)是什么？

拖拉机，行动计划规划期至2027年，假设改造期为4年，结合上述计算的464万台待更新量(方法相同)，年平均改造116万台，是2023年国内表观消费量的2.9倍。

电机，参照行动计划，假设改造期为4年，则年平均改造3.25亿千瓦，占2023年产量的1.03倍。

智能感知设备，行动计划中提到“加快……城市生命线工程配套物联网智能感知设备建设”，从2021年开始试点，2023年5月全面实施。根据各地公布的投资数据，估计试点期年投资25亿元，全面推进期投资约318亿元，对应弹性13倍(318/25)。

参照住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会等政策，“十四五”期间计划年平均改造0.7亿平方米。在设备更新行动的推动下，2024年、计划在2025年年均改造1亿平方米，是之前的1.4倍(1/0.7)。

铁路机车，参照国家铁路局“力争到2027年基本淘汰旧内燃机车”，相应改造期为4年，年平均改造约2000辆，是2023年中国中车年销量的2.26倍。海涵财经

四、市场暗线:中字头 + 设备更新

结合目前的市场风格(中字头、大市值)，叠加优惠政策等因素，交叉公司可以关注。

或中字头+设备更新的公司，在市场认可的情况下，也可能有干预的机会。

比如今天表现比较强的：

中国中车(机车设备)；

中建环能(磁分离水净化成套设备)，

中核科技(工业设备零件)；

中国西电(输配电及控制设备)

中材节能(环保装备)