2023年和2024年Q1食品饮料行业业绩分化，白酒领先稳定，部分大众产品明显改善，分红率增加或更为普遍，现金流强，资产价值泛稳定。
投资建议:食品饮料行业业绩分化，分红率提高或更为普遍。1)建议增持白酒:①山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、贵州茅台是动销稳定的目标；②五粮液、泸州老窖、今世缘、老白干酒、金徽酒、港股珍酒李渡超卖低估值。2)啤酒及饮料建议增持:青岛啤酒、燕京啤酒、东鹏饮料、港股华润啤酒。3)建议增持大众品:①三只松鼠、劲仔食品、盐津铺高增长目标；②餐饮压力释放后，建议增持千味央厨、千禾味业、中聚高科技、宝立食品、天威食品等供应链目标；③承德露露、洽洽食品、双汇发展、伊利股份是低估值、高股息、泛稳定的目标。
食品饮料子板块继续分化，白酒领先稳定，部分大众产品明显改善。2023年，食品饮料板块收入+7%、净利润+17%，24Q1板块收入+6%、净利润+16%。白酒中高端茅五泸及部分强势房地产酒增速稳定，24Q1大众啤酒、软饮料、卤味板块利润增速逐月加快。调味品逐渐走出调整期，乳制品继续受益于成本下降。
白酒：分化加剧，份额集中加强。2023年，高端白酒、次高端白酒和区域性白酒企业的收入分别增加了17%、14%、利润分别增加14%和18%、16%、22%，高端白酒和区域白酒的优势逐渐凸显，次高端价格压力大，头部效应强化。从季度来看，葡萄酒企业普遍利用24Q1旺季的成交量，23Q4普遍处于控制范围。经过23Q4+24Q1的总和，高端、次高端和区域性葡萄酒企业的收入分别增加了16%、19%、利润分别增加10%和16%、17%、21%。在利润率方面，白酒行业23年净利率为38.0%、同比+1.0pct，24Q1净利率41.3%、同比+0.3pct，市值前六的龙头企业对板块盈利能力做出了明显贡献。
大众品：
1)啤酒:强韧性升级延续，高分红利润率新高。24Q1 A股啤酒收入基本持平，净利润+16%，行业销量略有下降，中高端结构进一步改善，成本下降验证利润率新高。
2）食品综合：零食增长迅速。24Q1食品综合收入+5%、净利润-1%，在平价消费趋势下，零食行业的渠道和品类扩张逻辑不断验证，渠道和供应链能力边际增强的零食公司呈现出明显的高增长或反转趋势。
3)速冻:龙头展现增长韧性，期待餐饮复苏加速。24Q1板块收入+8%、利润+3%，板块内公司业绩分化相对明显，下游需求疲软，复苏状态下领先业绩韧性较强。
4)乳制品:乳制品价格下跌，利润持续改善。24Q1 a股乳品板块收入-4%、由于原奶成本下降，净利润+55%继续受益。
5)调味品:库存去化彻底叠加成本下降，业绩明显提升。24Q1板块收入+7%、净利润+11%，板块呈现环比改善趋势。
6)卤制品:成本下降利润率明显修复。24Q1 a股卤味标的收入-8%、净利润+15%，原材料成本大幅提高，龙头100%分红。【国君食品饮料】
下一篇：返回列表
2024年第一季度，上市券商80%以上的业绩下滑。 其中，营业收入方面，41家券商同比下降(与前一年同期相比)，占82%。同时，收入超过50亿元的证券公司从去年同期的9家减少到5家，海通证券(600837)、中信建投(601066)、广发证券...
资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天丰证券研究所【策略】外资交易脉冲驱动与考验国内:本周交通高频指标分化，工业生产腾落指数持平。1)在交通高频指标方面，地铁客运量指数下降，货运流量指数上升。2)工业生产腾落...
投资要点 投资事件:公司发布2024年第一季度报告:2024年Q1营业收入176.07亿元，同比增长85.32%；归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%；扣除归母净利润2.40亿元，同比增长62.96%。 公司Q1收入快速增长，归属于母亲的净利...
量子，新赛道。就像芯片工艺达到2nm后很难继续缩小一样，电子计算机的运行速度是否也有极限？早在几十年前，科学家们就做出了预测，并开始开发能够大大提高信息处理和传输能力的量子信息技术。中国非常重视量子信息技术的发展，...
事项： 公司发布2023年年报和2024年第一季度报告，2023年公司实现收入33.34亿元，yoy-30.12%；归母净利润2.80亿元，yoy-42.41%；归母扣除净利润2.09亿元，yoy-53.62%，2023年利润分配计划：每10股发现金红利2.3元(含税)。公司在...
本文“2023年Q1食品饮料行业绩分化,白酒领先稳定,部分大众产品”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
