关于金融危机的10个判断

我前后做了7年国际财经报道，如果说有什么体会的话，那就是“金融危机早晚一定会来”。

 

繁荣不会永远持续下去。

 

1、我们已经进入金融危机模式。

 

美国当地时间3月9日，美股开盘暴跌，标准普尔500指数跌幅超过7%，触发了美股历史上第二次“熔断”机制，这也是美股自1988年（32年前）引入熔断机制以来第二次触发这一机制。所谓熔断，就是股市暂停交易15分钟，让被恐慌情绪席卷的投资者暂时冷静一下。如果跌幅超过13%、20%，还会引发第二次、第三次熔断机制，所幸更糟糕的情况并没有出现。

 

当天，美股股市收盘时三大股指均遭到“血洗”，道指、标普和纳指跌幅分别为7.79%、7.29%、7.60%，这绝对是“活久见”的事情。

 

下跌10%为回调（correction），下跌20%就是熊市。

 

GDP连续两个季度同比增幅为负（经济萎缩），即为经济衰退。

 

这些词语，接下来我们会反复看到。

 

目前看，美国经济今年大概率会遭遇衰退。

 

2、原油暴跌只是诱因，更大的问题在其他方面。

 

很多人都认为，原油价格暴跌是这次美股惨遭血洗的原因，但其实这顶多是一个诱因而已。

 

当天，油价暴跌34%，至每桶27.34美元，为2016年初（上一次经济衰退风险期）以来的最低水平。

 

油价暴跌的原因有两个：第一，需求下降。受疫情影响，旅游、航空业遭到重创，预计今年全球原油需求将出现自2009年以来的第一次下降。在此次暴跌之前，英国布伦特原油期货价格已经从年初的每桶69美元跌到了上周的每桶50美元左右。

 

第二，沙特、俄罗斯和美国的“能源争霸”。近日，沙特联合其他欧佩克产油国，希望今年与俄罗斯一道将原油日产量减少150万桶，其中俄罗斯日产量减少50万桶。俄罗斯不仅拒绝这一减产协议，甚至连此前达成的减产协议（即将于3月底到期）也不准备再延期。沙特于是大幅调低本国原油价格，引发了这一轮的油价暴跌。

 

俄罗斯之所以不愿意减产，是因为它认为，减产只会让美国的页岩油捞取更大的市场。在美国对俄罗斯国有石油天然气公司Rosneft进行制裁后，俄罗斯从战略考虑，更愿意通过压低油价让美国页岩油生产商减产甚至破产。

 

但通常来说，油价下跌对非原油生产国其实是利好。

 

油价暴跌，对于参与原油金融衍生品交易的公司可能会带来打击，但不至于影响世界经济的基本面，但如果油价暴跌反映的是全球经济疲软和需求不振，投资者则更容易产生恐慌，进而导致股价暴跌。

 

3、美股惨遭血洗，真正的原因是疫情。

 

目前，新冠病毒疫情在全球大爆发已经不可避免。

 

西方国家对于疫情的漫不经心，令人不可思议。

 

科学不会说谎，接下来疫情的蔓延、爆发和失控会证明这一点。

 

对于新冠病毒来说，没有疫苗、没有特效药，早发现、早隔离、早治疗，依然是唯一有效的应对策略。

 

一两周前，意大利人还在嘲笑人们为什么戴口罩，但就在昨晚，在眼睁睁看着疫情失控后，不得不宣布全国进入封锁状态。

 

疫情在第一季度会重创中国经济，在第二季度和第三季度则会让欧洲、美国经济受到打击。

 

股市是经济的晴雨表，尽管它有时候有些神经质，但在大趋势上从来没有错过——经济好，股市涨；反之亦然。

 

疫情在全球爆发，将会对旅游、航空、餐饮、娱乐等行业带来沉重打击，进而影响到更大范围内的消费、就业和投资，美国经济在今年陷入衰退应该是个大概率事件。

 

4、美国正在面临一场经济上的“完美风暴”。

 

特朗普实属命好，从奥巴马手中继承了不错的经济底子，但他的好运气正在“天灾人祸”的双重打击下一点点耗尽。

 

贸易战绝对是人祸，打到现在，真正说明了什么是损人不利已。

 

疫情是天灾，更是人祸。

 

自疫情爆发之初，特朗普的主要精力并没有用在应对疫情上，而是用在了告诉美国人不要恐慌、疫情没什么大不了的。

 

当行政因素干预科学判断时，一定会带来灾难，在中国如此，在美国也是如此。

 

特朗普甚至直接在发推文说，美国去年因流感死亡37000人（平均为每年27000人到70000人），而新冠疫情到目前为止美国确诊病例仅为546例，死亡人数为22人。

 

特朗普在做什么？预期管理。

 

你也可以说，他准备“放弃疗”了。

 

他言下之意，即便新冠病毒致死好几万人，也没什么大不了的——因为这不过是美国每年流感引发的死亡人数而已，人们对流感根本没什么恐慌。

 

错了。

 

科学已经证明，流感的致死率大约在0.1%，而新冠病毒的致死率至少是这个的10倍、20倍。

 

美国科学家的预测，美国目前至少已经有好几千的病例，如果不采取有效的隔离政策，疫情将会出现指数级爆发。

 

悲观一点说，美国已经错过了控制疫情的最佳时机。

 

疫情当前，美国最需要强有力领导的时候，他们面临的是一个拒绝科学、自大的总统。

 

美国将出现一场完美风暴。

 

5、美国全社会对控制疫情非常漫不经心。

 

检测试剂迟迟到不了位，很多人做不了检测，政府并不准备采取可能引发民怨的隔离政策，美国民主党初选仍在如火如荼举行，尽管部分民间的集会已经取消，但大规模政治集会依然如期举行。

 

美国看不起中国的防控措施，也不太相信中国的数据，接下来我们看看美国的疫情到底如何发展吧。

 

疫情失控会进一步打击经济，这是毫无疑问的。

 

6、世界早就应该陷入一场金融危机了。

 

2007年美国次贷危机爆发，2008年国际金融和经济危机爆发。

 

此后，美联储和西方主要国家央行推行了史无前例的“零利率“政策，并通过直接购买国债的方式大规模“印钞”。

 

这有助于修复上市公司的资产负债表，进而推动股市反弹，股市反弹带来的财富增加效应，进一步增加了投资和消费，美国经济实际上从上一场危机中已经持续增长了10多年。

 

但印钞也吹大的资产泡沫。

 

即便没有新冠疫情，美股在接连创历史新高后出现某种回调，也是大概率事件，疫情让这一局面提前了，程度更猛烈了。

 

2016年初，美国距离衰退已经很近了。特朗普上台后，把股市和经济增长视为自己的主要“政绩”，他不仅推动了大规模的减税政策，而且打破了美国政府不干预央行决策的惯例，强迫美联储停止加息，开启新一轮“印钞”。

 

这些都延缓了这一轮金融危机到来的步伐。

 

但该来的早晚会来。

 

7、特朗普最担心的事情出现了。

 

民主党党内初选鏖战正酣，但对于特朗普来说，不管是拜登还是桑德斯出线，他的胜算都很大。

 

但特朗普最担心的是股市暴跌，以及随后的经济衰退。

 

特朗普上台三年多，美国陷入严重的两党恶斗，特朗普的政绩可谓乏善可陈，贸易战打到现在，杀敌一千，自伤八百。

 

这几年，美国政治精英主要忙于内斗，从通俄门到电话门，再到弹劾案，美国政客们的主要精力不是用于解决美国的问题，而是用来搞权力斗争。

 

一个国家发展到底怎么样，不用讲大道理，就看看这个国家的政治精英将主要精力放在了哪里即可。

 

一分耕耘一分收获，这是常识。

 

美国的成功有惯性，但一手好牌，如果一直挥霍，早晚会有输得掉裤子的时候。

 

8、中美贸易协议完全执行的可行性为零。

 

中美贸易协议有两个部分：一是中国进行一些必要的结构性改革，包括加强知识产权保护和减少市场壁垒，这块应该可以继续推进。

 

二是大规模从美国扩大进口，这块目前看起来受疫情和接下来的金融危机甚至经济危机影响，能完全执行的可能性微乎其微。

 

11月3日美国总统选举后，特朗普还在不在白宫都不好说。

 

贸易战可能是人类过去几十年进行的最昂贵、最愚蠢的宏观经济试验。

 

9、这一次危机会比2008年更为严重。

 

世界走出上一次金融危机，非常重要的一点是靠国际合作，也正是这个原因，G20正式走上历史舞台。

 

在这一次危机中，国际合作的氛围已经被特朗普挥霍殆尽，不仅中美之间嫌隙很深，美国与欧洲等传统盟友同样亲密关系不在。

 

在缺乏国际协调与合作的情况下，西方国家主要央行在长期实行零利率政策后，可用的子弹已经接近耗尽，而财政政策更不用说，对于债台高筑的西方国家来说，空间也非常有限。

 

在缺乏国际协调与合作、金融和财政政策空间有限的情况下，这一轮危机很难度过去。

 

10、中国将面临严峻挑战。

 

在上一次国际金融和经济危机中，中国可谓“毫发无损”，虽然4万亿经济刺激计划后来备受诟病，但不得不说，中国经济不仅在危机中没有受到重创，反而保持强劲增长，成为了世界经济增长的新引擎，这也是过去十年来“厉害了，我的国”出现的根本原因。

 

危机前，中国小心谨慎，以西方为师，危机让中国看到了西方的脆弱性，自信心飙升。

 

但这一次危机，对中国的考验非常大。

 

在危机之前，贸易战已经对中国带来了很大的冲击。

 

新冠疫情造成中国经济几近停摆，全球供应链也受到打击。

 

另外，中国经济目前正处在经济转型、升级的关键期，本来增速已经降至二、三十年来的低点，人口红利消退，在智能手机和汽车行业，存量厮杀显得尤为明显。

 

但中国一定不是最差的那个。

 

目前，疫情在中国正在接近尾声，经济正在重新启动。而且，经过十几年的发展，消费，而不是出口或投资，已经成为推动中国经济增长的主动推动力。

 

接下来，通过改革开放，进一步释放民营经济的活力，并通过大规模降费减税刺激消费需求，再辅以“新基建”，中国相对来说，手上的牌还不错。

 

对于个人来说，一定要清楚，繁荣不会永远持续下去，危机早晚会来。

 

此时此刻，不要想着挣钱，先想着如何活下去，才是正道。

 

别投资、别跳槽、别折腾，守住手中的，危机也总有过去的一天。